O comércio weaponizado pode introduzir capital weaponizado na economia global

As tarifas comerciais abrangentes do “Dia da Libertação” do presidente dos EUA Donald Trump são claramente um plano admitidamente weaponizado para tornar os países mais suscetíveis à agenda de sua administração. Mas e se outras economias saírem completamente do acordo? Cadeias de suprimentos quebradas, mais déficits comerciais e, por último, mas não menos importante, a weaponização do capital.

Trump está promovendo sua direção de política como uma maneira de reviver a indústria doméstica e reduzir os desequilíbrios comerciais. Ele acredita que a maneira de fazer isso é montar tarifas pesadas sobre todos (exceto a Rússia). O mundo realmente precisa dos EUA na mesa de negócios? Talvez alguns países, mas definitivamente não o suposto “inimigo número um” de Trump, a China.

Investidores internacionais estão agora repensando sua exposição à economia dos EUA. Devido à atual sangria do mercado, eles também estão se preparando para um mundo em que o capital, não apenas os bens, é uma ferramenta de pressão geopolítica.

Os fluxos de capital do mercado dos EUA podem estar em risco

Nos últimos seis meses, de acordo com várias pesquisas de investidores citou pelo Financial Times, os fluxos de fundos negociados em bolsa (ETF) têm se movido em direção a mercados não americanos. Os stakeholders estrangeiros não estão felizes com a imprevisibilidade crescente na política comercial e econômica dos EUA, deixando Wall Street para lidar com o impacto.

Nas pesquisas, os economistas previram que um déficit comercial dos EUA em contração, graças às tarifas implacáveis de Donald Trump, levaria inevitavelmente a fluxos de capital transfronteiriços reduzidos. 

Pela regra dos negócios, o déficit da conta corrente de uma nação espelha seus fluxos de capital internos, então estreitar a lacuna comercial poderia inadvertidamente restringir o capital estrangeiro que apoiou o sistema financeiro dos EUA por décadas.

Instituições financeiras não bancárias, que agora controlam cerca de 70% dos ativos financeiros do setor privado da América, podem levar a pior parte do acordo. Essas instituições crescem canalizando capital internacional para investimentos americanos listados e privados. Se o fluxo “por engano” desacelerar ou reverter, os mercados dos EUA teriam que se despedir de suas operações, e até mesmo aqueles que sobreviverem terão que apertar o financiamento para os setores que apoiam.

Os investidores fugirão dos mercados dos EUA?

Quando o presidente Trump venceu seu mandato de volta ao cargo mais seguro de Washington em novembro, o mercado de ações brilhou em verde, mercado após mercado aberto. Investidores estrangeiros e locais tinham uma ideia: um mercado trumpista os tornaria ricos. E assim eles se aglomeraram nos mercados dos EUA, esperando pegar o trem em ascensão antes da queda final. No entanto, ninguém esperava que a queda viesse tão cedo.

O que resta agora é uma ameaça de repatriação de capital, a retirada de fundos estrangeiros dos mercados dos EUA. Desde 2015, a participação dos investidores internacionais na dívida do governo dos EUA caiu de 33% para 24%, uma queda que será ainda maior se os parceiros globais virem os EUA como um contraparte comercial não confiável. 

De acordo com o FT, a propriedade estrangeira de ações dos EUA aumentou constantemente ao longo das últimas duas décadas e agora constitui cerca de 18% da capitalização total do mercado dos EUA. 

Qualquer movimento concertado de investidores internacionais para retirar, seja em protesto ou para financiar orçamentos de defesa doméstica em ascensão, levará definitivamente a uma venda em massa, e a riqueza das famílias americanas cairá junto.

Os EUA estão relatadamente acelerando o estabelecimento de um fundo soberano de riqueza, combinando-o com privatizações em larga escala e vendas de terras federais, agora sendo reduzidas pelo Departamento de Eficiência do Governo fundado por Elon Musk (DOGE).

Alguns analistas afirmam que isso poderia ajudar Washington a construir um amortecedor de capital doméstico que superaria o Fundo Global de Pensão do Governo da Noruega de US$ 1,8 trilhão. Mas essas são apenas hipóteses, mas e se, e talvez; ninguém sabe se o presidente Trump acordará amanhã e mudará de ideia.

Trump sabe que a Europa e a Grã-Bretanha são vulneráveis

As consequências de uma retração nos fluxos globais de capital não se limitariam aos EUA, porque a Europa também está lidando com crescimento lento, riscos persistentes de inflação e demandas fiscais crescentes. 

Especialistas financeiros criticaram os mercados de capital fragmentados da UE por carecerem da escala e integração necessárias para apoiar investimentos em larga escala em setores críticos, como defesa, infraestrutura e energia.

A inflação anual na Área do Euro diminuiu para 2,2% em março de 2025, seu nível mais baixo desde novembro de 2024, e ligeiramente abaixo das expectativas do mercado de 2,3%, de acordo com uma estimativa preliminar lançou sexta-feira.

A inflação de serviços caiu para 3,4%, um mínimo de 33 meses, de 3,7% em fevereiro. Os preços da energia também caíram, caindo 0,7% após um leve aumento de 0,2% no mês anterior.

A inflação permaneceu inalterada para bens industriais não energéticos, mantendo-se estável em 0,6%, e para alimentos processados, álcool e tabaco em 2,6%. No entanto, os preços dos alimentos não processados viram um aumento acentuado, subindo 4,1% em comparação com 3,0% em fevereiro.

A inflação subjacente, que exclui componentes voláteis como energia e alimentos, caiu para 2,4%, logo abaixo das previsões dos analistas de 2,5%. Os preços ao consumidor subiram 0,6% em março, seguindo um aumento de 0,4% em fevereiro.

As estatísticas mostram que as pressões inflacionárias estão diminuindo, mas sem uma União dos Mercados de Capitais decisiva e totalmente unificada, o bloco se encontrará em uma crise existencial, que é exatamente o que Trump quer. Teremos que esperar e ver se a UE tentará negociar com o presidente dos EUA.

Trump está pronto para negociar ou não?

De acordo com o Conselheiro de Comércio do Presidente dos Estados Unidos, Peter Navarro, as novas tarifas “não são uma negociação”. Mas Trump, falando a bordo do Air Force One na quinta-feira, disse repórteres ele estava aberto a discussões se outros países apresentassem ofertas “fenomenais”.

O presidente está usando tarifas para derrubar empresas que não cumprem as regras para que elas venham conversar com ele? Alguns internautas acreditam que sim.

“Então, basicamente, Trump senta e espera que os capitães da indústria venham todos se prostrar aos seus pés, e então ele concede isenções de tarifas se eles pagarem a ele dinheiro de extorsão. É a maior fraude da história do mundo, pessoal,” disse um usuário nas redes sociais X.

O governador de Minnesota, Tim Walz, descreveu as ideias comerciais do presidente como ultrapassadas e ineficazes. 

“Você quase tem que ser um psicólogo amador nisso. É como se Trump estivesse preso nos anos 80. Ele está nessa coisa de tarifas há sempre e todo economista, conservador ou liberal, dirá a você que elas simplesmente não funcionam… Acho que o maior mito perpetuado neste país é que Donald Trump entende qualquer coisa sobre negócios,” ele disse à CNBC em uma entrevista recente.

O espaço para negociações existe – sempre existiu. Mas antes de qualquer um entrar nele, Donald Trump está pedindo a palavra-chave: O que você fará pela América?