O presidente do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou na segunda-feira que o Fed ainda pode reduzir as taxas de juros antes do final do ano, mesmo que as tarifas dodent Donald Trump possam elevar os preços por um curto período.
Em um evento em Seul, na Coreia do Sul, Waller observou que qualquer aumento na inflação causado pelos novos impostos de importação provavelmente será breve, conforme mencionado em uma reportagem . "Sou a favor de que se ignore os efeitos das tarifas sobre a inflação de curto prazo ao definir a taxa básica de juros", afirmou.
Waller explicou que, se as tarifas ficarem próximas do limite inferior dos níveis possíveis e a inflação subjacente continuar a progredir em direção à nossa meta de 2%, enquanto o mercado de trabalho permanecer sólido, ele apoiaria cortes nas taxas de juros como uma "boa notícia" ainda este ano.
Ele acrescentou: "Felizmente, o mercado de trabalhotrone o progresso no controle da inflação até abril me dão mais tempo para observar como as negociações comerciais se desenrolam e a economia evolui" antes que o Fed precise tomar uma decisão sobre as taxas de juros.
Suas declarações refletem o que ele vem dizendo nas últimas semanas, em um momento de considerável incerteza em torno da estratégia comercial de Trump. O presidente dent mudanças drásticas e imprevisíveis nas taxas tarifárias e em seus prazos, e todo o programa tarifário enfrenta contestações judiciais que podem comprometer seus objetivos.
Muitos economistas e membros do Fed acreditam que as tarifas acabarão por aumentar o desemprego e a inflação, ao mesmo tempo que desacelerarão o crescimento econômico.
Esses impostos de importação também levantaram dúvidas sobre se o Fed conseguirá reduzir sua atual taxa de juros dos fundos federais, que está entre 4,25% e 4,50%, antes do final do ano.
As tarifas impulsionarão o aumento da inflação no curto prazo, mas será um efeito passageiro
A abertura de Waller para reduzir as taxas de juros, caso a economia o permita, contrasta com a postura de outros membros do banco central, que se mostraram mais cautelosos, optando por aguardar e observar os acontecimentos. Ele ressaltou, porém, que a economia até o momento sentiu pouco impacto das tarifas, mas que isso pode mudar.
“Vejo riscos de queda na atividade econômica e no emprego, e riscos de alta na inflação no segundo semestre de 2025, mas a evolução desses riscos estátronligada à evolução da política comercial”, disse ele. Waller destacou que tarifas mais altas reduzirão os gastos, e as empresas responderão “em parte reduzindo a produção e a folha de pagamento”
Ele afirmou que as tarifas serão o principal fator de qualquer aumento da inflação no curto prazo, mas que esses aumentos de preços provavelmente serão eventos pontuais, "mais evidentes no segundo semestre de 2025"
Se as taxas alfandegárias se mantiverem em um nível mais moderado, em torno de 10%, ele acredita que parte do aumento de custos não será totalmente repassada aos consumidores. Ele também observou que as chances de enfrentarmos um cenário de tarifas "elevadas" diminuíram.
Os fatores que impulsionaram a inflação no passado não estão presentes hoje
Waller afirmou que parte da preocupação com a inflação decorre de erros cometidos durante a pandemia, quando muitos esperavam que o aumento dos preços fosse temporário.
“O que muitas vezes assusta as pessoas é que tínhamos a mesma visão em 2021, de que tudo isso era transitório, um efeito pontual, e que depois tudo desapareceria”, observou ele. “E isso acabou se provando errado.” No entanto, ele ressaltou que os fatores que fizeram a inflação persistir naquela época não estão presentes hoje.
Sobre a questão das expectativas de inflação, Waller disse que dá mais peso às previsões dos mercados e dos analistas profissionais do que às pesquisas de opinião. Os dados do mundo real, acrescentou, não mostraram muita mudança na trajetória esperada da inflação . Waller abordou a recente alta nos rendimentos dos títulos, que ocorreu em meio à crescente cautela em relação a ativos denominados em dólares devido às medidas comerciais de Trump.
Ele afirmou que o aumento dos custos de empréstimo está ligado a preocupações com o crescimento da dívida pública e a questionamentos sobre o quão abertos os EUA estão ao investimento estrangeiro. "Parece haver uma percepção de que compradores estrangeiros de ativos não são bem-vindos, de certa forma", disse ele, referindo-se a certas declarações do governo.
“Houve uma aversão ao risco por parte dos compradores estrangeiros de títulos do Tesouro, todos ativos dos EUA… Não é algo tão grande assim, mas defiexiste”, acrescentou.
