A sequência de vitórias da Wall Street termina, enquanto os títulos dos EUA espiralam para a pior década de sempre

Wall Street desistiu dos ganhos na sexta-feira após o presidente Donald Trump impor uma nova tarifa de 35% ao Canadá e prometer mais tarifas generalizadas. Isso ocorreu apenas um dia depois que o S&P 500 estabeleceu um novo recorde histórico.

O Dow Jones Industrial Average caiu 297 pontos, ou 0,7%. O S&P recuou 0,3% e o Nasdaq Composite diminuiu 0,2%.

“Se o Canadá trabalhar comigo para interromper o fluxo de fentanil, talvez consideremos um ajuste a esta carta”, escreveu Trump em uma publicação no Truth Social, referindo-se à nova elevação tarifária. Mais tarde, em uma entrevista à NBC News, ele confirmou planos para tarifas generalizadas de 15% a 20% sobre todos os outros países ainda não alvo, chamando as tarifas de “muito bem recebidas” e apontando para o alto anterior do mercado como prova.

Trump ataca o Canadá, investidores observam a UE

A quinta-feira tinha sido um bom dia para as ações. O S&P 500 subiu 0,3% e o Nasdaq ganhou 0,1%, apesar do anúncio de que os EUA imporiam uma tarifa de 50% sobre o cobre importado, além de outra tarifa de 50% sobre produtos do Brasil.

Os traders ignoraram o impacto, mas a sexta-feira trouxe uma virada acentuada. O Dow estava em caminho para uma perda de 1% na semana, e o S&P estava em baixa de 0,2%. Apenas o Nasdaq conseguiu permanecer nos positivos.

Todos os olhos agora estão voltados para o que Trump dirá ou fará sobre a União Europeia. Os investidores esperavam uma atualização nesta semana, mas não houve carta, apenas rumores. Seja ele planeje aumentar as tarifas ou anunciar algum tipo de acordo, ninguém sabe. O que está claro é que os mercados já não levam o ruído das tarifas ao pé da letra. Eles estão observando ações concretas.

Diferente da grande venda em abril, quando Trump anunciou inicialmente suas alíquotas abrangentes, a escalada desta semana não causou o mesmo pânico. US$ ⟦N1⟧ durante o início do pregão. no Barclays observou em um memorando de sexta-feira, “as ações continuaram a subir em espiral, o VIX caiu e os preços do ouro declinaram”, acrescentando que os investidores se tornaram “dessensibilizados às ameaças tarifárias”. Ainda assim, o nota alertou que isso não significa que as ações estejam seguras contra choques futuros.

A temporada de lucros começa na próxima semana, junto com novos relatórios de inflação. Isso pode abalar a confiança dos investidores, especialmente se Trump intensificar mais lutas comerciais. A calma do mercado pode não durar muito mais.

Títulos desmoronam, Powell sai e a volatilidade colapsa

Enquanto isso, o mercado de títulos está sinalizando sinais de alerta sérios. O rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu acima de 4,40%, aproximando-se de seu máximo de 10 de abril. Apesar de todas as notícias comerciais e até mesmo alguns ganhos recordes de ações, os rendimentos estão subindo rapidamente. Preocupações com a política fiscal e déficits crescentes são a causa. Os investidores que buscam taxas mais baixas não as obterão, a menos que isso mude.

Ao mesmo tempo, Jerome Powell está deixando o cargo de presidente do Federal Reserve, de acordo com Billy Pulte. Isso adiciona outra camada de incerteza. Não está claro quem o substituirá ou como os mercados responderão.

A volatilidade também está caindo rapidamente. A volatilidade realizada de três meses do S&P 500 caiu 8,2 pontos na quinta-feira, a maior queda em um único dia desde 1987, com base nos dados da Tier1 Alpha. Esse é o resfriamento mais acentuado da volatilidade em quase quatro décadas. O VIX, o medidor de medo da Wall Street, também caiu fortemente, 74% desde o pico em 8 de abril, agora em 15,7, o nível mais baixo desde fevereiro de 2025.

Apesar desse enorme resfriamento, Wall Street tem subido. Desde abril, o S&P 500 está 28% mais alto, e o sentimento otimista não soltou. Mas a Wolfe Research diz que a festa pode não durar. “Nossa visão é de que a economia está em um ambiente de ciclo posterior e há escassez de crescimento secular no mercado”, disse a firma aos clientes em um memorando de sexta-feira. Eles esperam que os investidores continuem pagando demais pelo crescimento até que haja uma recuperação econômica clara, possivelmente no final de 2025 ou início de 2026.

A Wolfe também observou que as únicas empresas previstas para crescer as receitas em mais de 10% este ano estão principalmente em tecnologia e serviços de comunicação. Portanto, o rally é estreito, e o mercado mais amplo pode ser mais frágil do que parece.