Um dos principais investidores de capital de risco afirma que essa forma de capital não é necessária para as criptomoedas

Naval Ravikant acredita que as criptomoedas não precisam necessariamente da abordagem de capital de risco para financiar startups. Paradoxalmente, o principal investidor já apoiou diversos projetos com capital de risco. 

O modelo cripto não exige financiamento de capital de risco, afirmou Naval Ravikant, um dos principais investidores americanos em produtos em estágio inicial. A declaração surge no final de uma tendência em que os projetos cripto atraíram mais financiamento de capital de risco do que nunca, para construir algumas das blockchains e projetos mais proeminentes. 

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O capital de risco foi fundamental para o surgimento da última leva de startups durante o mercado de alta de 2021. Anteriormente, os projetos de criptomoedas dependiam do modelo de ICO (Oferta Inicial de Moedas), que fornecia financiamento de alto nível de investidores regulares. No entanto, o financiamento por meio de ICOs nem sempre garantia um lançamento justo, o que gerava problemas de credibilidade para os projetos. 

O problema com o financiamento de capital de risco é que ele ajuda a criar projetos com baixa liquidez. Os investidores de varejo percebem então que são a liquidez de saída desses projetos, o que deprime permanentemente o preço do token. 

Fundos vêm investindo no espaço cripto há uma década, como é o caso da Pantera Capital. Outros grandes nomes incluem Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Coinbase Ventures e Blockchain Capital. 

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Alguns dos grandes nomes do financiamento de capital de risco também trabalharam para dar legitimidade à FTX Ventures, a exchange agora extinta. Sequoia Capital, BlackRock e SoftBank foram apenas alguns dos investidores que levaram a FTX à proeminência. A presença de financiamento de capital de risco também acelera o ciclo de startups de criptomoedas, levando a listagens mais rápidas em exchanges e a um marketing mais agressivo. 

Em 2024, no entanto, até mesmo as corretoras se tornaram céticas, com Binance aumentando a análise de projetos com baixa liquidez inicial. O ceticismo em relação ao VC se intensificou à medida que a Worldcoin se preparava para um de seus maiores desbloqueios de ações para insiders em apenas uma semana. WLD era um ativo para começar a negociar e ganhar exposição ao mercado com uma liquidez de apenas 1,4% da oferta total. 

Os fluxos de capital de risco coincidem com mercados em alta

O envolvimento de investidores de capital de risco, especialmente de fundos tradicionais, também conferiu legitimidade aos projetos de criptomoedas. Os fluxos de capital de risco coincidiram com o preço do Bitcoin (BTC). No entanto, nem todos os investimentos de capital de risco vêm de investidores externos. Projetos mais recentes recebem financiamento de ICOs mais antigas que detêm reservas de ETH e BTC, e que podem financiar uma nova startup com apenas uma fração dessas reservas.

Mas mesmo projetos minerados nem sempre são lançados de forma justa, já que várias moedas começaram com uma pré-mineração para a equipe. Tokens de lançamento justo se tornaram uma tendência em 2024, refletida na criação de ativos que se tornaram memes, sendo totalmente diluídos e disponibilizados imediatamente para a comunidade.

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No segundo trimestre, os investimentos de capital de risco em criptomoedas também não mostraram sinais de desaceleração. No último período, projetos de criptomoedas receberam US$ 3,19 bilhões em 577 negócios. O número de negócios caiu em comparação com o primeiro trimestre, mas cada negócio recebeu um financiamento ligeiramente maior.

O financiamento de criptomoedas representa apenas uma fração do mercado global de capital de risco, que também apresentou crescimento geral no segundo trimestre. Mas, no caso das criptomoedas, o tamanho relativamente pequeno do mercado tem um efeito desproporcional.

A era de ouro dos fluxos de capital de risco para criptomoedas já passou, tendo atingido seu pico em 2021. O mercado atual ainda está absorvendo os desbloqueios e os novos fluxos de entrada de tokens. Os preços atuais demonstraram a capacidade do mercado de absorver vendas, mas resultaram em retornos menores para os compradores de varejo que chegaram depois.

Os fluxos de capital de risco ficam aquém da euforia do mercado de criptomoedas

No segundo trimestre, a expansão dos fluxos de capital de risco ficou aquém da tendência do atual mercado em alta. Os investimentos anteriores estão agora reavaliando seus retornos potenciais. Os projetos também estão sendo acompanhados de perto para verificar se entregam utilidade prática, em vez de apenas gerarem expectativas exageradas. 

já estabelecidos projetos, como o hub de previsão Polymarket, o Eigen Layer e a rede social de criptomoedas Farcaster. 

A desaceleração do capital de risco também afetou o setor de jogos. Os jogos para a Web3 foram um dos principais vetores de investimento, liderados pela Animoca Brands. 

Os jogos Web3 também precisavam de um mercado em alta para serem sustentáveis. A maioria dos tokens de jogos também sentiu a pressão dos desbloqueios. Mesmo tokens líderes como o SAND caíram ainda mais, já que os investimentos iniciais puderam ser liquidados. 

Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva