O mercado de trabalho dos EUA pode estar prestes a sofrer um grande impacto, com economistas prevendo que o país poderá perder até um milhão de empregos quando o governo revisar seus dados de emprego.
Se essas estimativas se confirmarem, isso significaria que o crescimento do emprego relatado no último ano foi enormemente superestimado. Isso pode ser um alerta para o Federal Reserve, que talvez esteja ainda mais atrasado no ajuste das taxas de juros do que se imaginava.
Goldman Sachs e Wells Fargo não estão brincando com seus números. Ambos esperam uma revisão drástica para baixo nos dados de crescimento do emprego para o ano que termina em março.
O Goldman Sachs levanta a possibilidade de que o número real possa ser até um milhão de empregos menor do que o divulgado anteriormente. O Wells Fargo é um pouco mais conservador, mas ainda espera que a revisão mostre cerca de 600 mil empregos a menos, ou aproximadamente 50 mil empregos por mês.
O JPMorgan Chase não é tão pessimista, projetando uma redução de cerca de 360.000 empregos. Mas, independentemente da perspectiva, trata-se de um número enorme de empregos potencialmente perdidos.
Todos os olhares voltados para Powell
Se o mercado de trabalho estiver em processo de arrefecimento há mais tempo e com maior intensidade do que se pensava inicialmente, isso poderá mudar completamente o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, em Jackson Hole, Wyoming.
Os investidores estarão atentos a cada palavra, tentando descobrir quando e em quanto o Fed começará a cortar as taxas de juros. Uma revisão significativa da previsão de perda de empregos poderia levar o Fed a agir mais cedo do que o previsto.
O Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics - BLS) é responsável por essas revisões, e faz isso todos os anos. Eles comparam suas estimativas iniciais de folha de pagamento com o Censo Trimestral de Emprego e Salários (Trimestrally Employment and Wages - QCEW), que é uma maneira mais precisa, porém mais lenta, de contabilizar empregos, já que depende dos registros estaduais de seguro-desemprego.
Os dados mais recentes do QCEW, divulgados em junho, já indicavam que o mercado de trabalho poderia não ser tãotronquanto se pensava anteriormente. O BLS afirma atualmente que 2,9 milhões de empregos foram criados entre março de 2023 e março de 2024, uma média de 242.000 empregos por mês.
Mas se essa revisão for tão alta quanto alguns estão prevendo, esses ganhos mensais podem cair para apenas 158.000. Ainda é um número razoável, mas nada excepcional se comparado à onda de contratações do pós-pandemia.
Nem todos estão convencidos de que a revisão será tão drástica. Alguns economistas acreditam que a revisão poderá ficar para em relação às estimativas, devido ao atraso habitual na divulgação dos dados.
