Revisão de stablecoins de 250 páginas do Reino Unido mostra que está muito atrás da curva

O Reino Unido finalmente decidiu abrir uma discussão sobre stablecoins, em 2025, publicando um documento de consulta de quase 250 páginas.

Isso seria menos embaraçoso se o Japão não tivesse aprovado sua Lei de Stablecoin em 2022. Ou Cingapura em 2023. Ou Abu Dhabi em 2024. Ou se o Congresso dos EUA e o Presidente Trump não tivessem acabado de aprovar a Lei GENIUS, que dá às stablecoins um lugar central na infraestrutura financeira americana.

Mas aqui estamos nós, o Reino Unido (uma grande potência na economia global e nos mercados financeiros) ainda está escrevendo relatórios. Não é mesmo tarde neste ponto, está completamente fora da corrida. Enquanto outros escreveram leis reais, o governo do Reino Unido ainda está na fase de brainstorming.

O que piora a situação, talvez, é o quão baixo custo a boa regulamentação realmente é. Não precisa de financiamento de contribuintes, grandes investimentos ou programas inchados. A regulamentação inteligente não custa nada e traz tudo: inovação, capital, empregos. O Reino Unido perdeu esse trem há muito tempo.

Reino Unido falhou em agir enquanto outros construíram infraestrutura

Após o Brexit, houve uma abertura rara, já que a City de Londres não estava mais vinculada a Bruxelas. Então, o palco parecia pronto para o Reino Unido se tornar o centro global de criptomoedas. E Rishi Sunak, um ex-financeiro servindo como Primeiro-Ministro na época, conhecia as apostas.

Mas, como sempre, saber algo no governo não significa que será feito. Ele estava sobrecarregado, e ninguém mais assumiu o controle, então, claro, nada aconteceu.

Enquanto isso, o USDC’s Circle foi ao público apenas um mês atrás. Sua capitalização de mercado já ultrapassou US$ 50 bilhões. Investidores nos EUA agora estão tratando stablecoins como a moeda base para tudo construído na blockchain. Isso não é novo.

Em 2021, o hedge fund Marshall Wace organizou um jantar privado com o CEO da Circle, Jeremy Allaire, e dois altos reguladores do Reino Unido. Jeremy apresentou o caso para stablecoins impulsionando a próxima era de tecnologia financeira. Um dos funcionários britânicos saiu daquela reunião e supostamente os chamou de “um bando de libertários.”

Primeiro de tudo, isso foi apenas desnecessariamente rude. Mas também, revelou um sistema que ri da inovação enquanto o resto do mundo está ocupado adotando-a. Cingapura e Abu Dhabi não acharam os caras de crypto engraçados, ou nojentos. 

Eles viram o que a crypto poderia se tornar e agiram rápido. O Reino Unido, em contraste, continua tratando qualquer coisa não criada por sua própria burocracia como suspeita. Não ajuda que a estratégia econômica atual seja baseada em mais gastos públicos e impostos mais altos.

A Chanceler Rachel Reeves pode ter falhado sobre encorajar risco em seu discurso na Mansion House, mas suas políticas estão ancoradas na ideia de “estabilidade”. Ela está cercada por camadas de governo que não têm ideia de como construir uma verdadeira economia de tecnologia.

Atravessando o Atlântico, Scott Bessent, seu homólogo dos EUA, realmente entende. Ele está nos mercados há décadas; o cara praticamente cresceu na Wall Street. Ele sabe o que funciona: energia barata, mercados livres e inovação. Ele chamou a crypto de “um dos fenômenos mais importantes do mundo no momento.”

Scott acredita que stablecoins se tornarão a moeda principal na blockchain, e as vê como uma ferramenta para expandir o domínio do dólar. Toda vez que alguém usa USDC e compra títulos do Tesouro, eles estão efetivamente apoiando a economia dos EUA. Ele entende, e é isso que parece uma liderança real.

Enquanto isso, a UE e a China estão apostando tudo em moedas digitais de bancos centrais. Estas são moedas vinculadas diretamente a contas governamentais. Elas permitem que o estado rastreie cada pagamento, pause transações, congele contas… basicamente, controle total. O modelo de stablecoin é o oposto disso, pois é criado por empresas privadas. É mantido pelos usuários. Não está sujeito a estrangulamentos burocráticos.

Um sistema é sobre controle. O outro é sobre liberdade. E o Reino Unido ainda não escolheu um. Se tivermos sorte, antes do fim do ano, Bruxelas pode finalmente descobrir como é uma boa formulação de políticas.