Os EUA gastam a maior parcela da receita federal com dívida desde o início da década de 1990

Dados do Tesouro dos EUA revelaram que os pagamentos líquidos de juros da dívida, como percentual da receita federal, atingiram 18,7% em janeiro, apenas 0,2% abaixo da máxima histórica de 18,9% registrada em 1992. As despesas com juros alcançaram o recorde de US$ 1,2 trilhão nos últimos 12 meses.

Os dados também mostraram que a participação dobrou em apenas 18 meses, com a disparada dos custos de juros. A dívida federal dos EUA aumentou nos últimos 100 anos, passando de US$ 395 bilhões em 1924 para US$ 35,46 trilhões em 2024. Além disso, a relação dívida/PIB dos EUA ultrapassou 100% em 2013, quando tanto a dívida quanto o PIB somavam aproximadamente US$ 16,7 trilhões. 

Segundo o Tesouro dos EUA, o custo para manter a dívida americana é de aproximadamente US$ 392 bilhões em janeiro de 2025, o que representa 16% do total das despesas federais no ano fiscal de 2025. A projeção é de que os custos líquidos com juros, como percentual da receita federal, cheguem a 34% em 2054, assumindo que não haja recessão nesse período. 

A relação dívida/PIB dos EUA indica uma iminente crise de pagamento

Quão grave se tornou a crise da dívida dos EUA?

Nos Estados Unidos, os pagamentos líquidos de juros como percentagem da receita federal atingiram a impressionante marca de 18,7% em janeiro, o valor mais alto desde a década de 1990.

Este valor está apenas 20 pontos base abaixo do recorde histórico de 18,9% registrado em 1992.

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 1 de março de 2025

Os dados do Tesouro dos EUA revelaram que o PIB médio para o ano fiscal de 2024 foi de US$ 28,83 trilhões, inferior à dívida dos EUA de US$ 35,46 trilhões, resultando em uma relação dívida/PIB de 123%. Consequentemente, a elevada relação dívida/PIB indica que o governo dos EUA terá maior dificuldade em pagar sua dívida, sugerindo uma iminente crise de pagamento. De acordo com os dados de 27 de fevereiro, a dívida pública era superior a US$ 28,85 trilhões, as participações intragovernamentais somavam US$ 7,36 trilhões e a dívida pública total era de US$ 36,22 trilhões.

Em 5 de fevereiro, o Escritório de Responsabilidade Governamental dos EUA (GAO, na sigla em inglês) divulgou seu relatório anual sobre a saúde fiscal do país. O relatório revelou que a dívida pública deverá crescer mais que o dobro da velocidade da economia, atingindo 200% do tamanho da economia até 2047. O GAO constatou que o governo federal está em uma trajetória fiscal insustentável que representa sérios desafios econômicos, de segurança e sociais, caso não seja abordada. 

O GAO também projetou que, sob as atuais políticas de receita e despesa, a dívida pública atingirá um recorde histórico de 106% do PIB até 2027. O relatório também afirmou que "o aumento perpétuo da dívida como percentual do PIB é insustentável" e que isso tem muitas implicações diretas e indiretas para a economia, as famílias americanas e os indivíduos. Os riscos incluem crescimento econômico mais lento e maiores chances de uma crise fiscal.

O aumento da dívida cria mais desafios para a gestão fiscal federal 

O relatório de saúde fiscal do GAO de 2025 sugeriu que o governo federal estava em uma "trajetória fiscal insustentável", projetando que a dívida pública cresceria mais rápido que a economia a cada ano, caso as políticas atuais de receita e despesa não fossem alteradas. Essa perspectiva insustentável estava em consonância com as projeções do Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) e com o Relatório Financeiro do Governo dos Estados Unidos de 2024.

Previa-se que muitos dos efeitos negativos do aumento da dívida se intensificariam com o tempo, criando desafios adicionais para a gestão fiscal. De acordo com o relatório do GAO (Escritório de Contabilidade do Governo dos EUA), quanto mais cedo fossem tomadas medidas para alterar a trajetória fiscal, menos drásticas elas precisariam ser. O Congresso e o governo também precisavam tomar decisões orçamentárias e políticas difíceis para lidar com os principais fatores que impulsionam a dívida e aprimorar a abordagem fiscal do governo.

Segundo o GAO (Escritório de Contabilidade do Governo dos EUA), a dívida pública em relação ao PIB aumentou durante períodos de guerra e recessões, mas diminuiu em tempos de paz e em períodos de crescimento econômico ao longo da maior parte da história do país. No entanto, esse padrão mudou recentemente, com a dívida continuando a crescer mesmo em períodos de crescimento econômico. A perspectiva fiscal do país deve se deteriorar, visto que a dívida se acumula mais rapidamente do que o crescimento econômico.