A capitalização de mercado global atinge 117% do PIB, dobrando desde a crise financeira de 2008

A capitalização de mercado global como percentagem do PIB situa-se agora em 117%. Ultrapassou os picos de 2000 e 2007 e está a aproximar-se do máximo histórico registado em 2021.

Os mercados de ações mundiais valem agora US$ 100 trilhões, com os Estados Unidos ocupando o centro das atenções. As ações americanas representam mais da metade dos mercados acionários globais.

Somente na última década, as ações americanas adicionaram US$ 40 trilhões ao seu valor de mercado. Com a entrada maciça de investidores no mercado, as ações de crescimento dominaram o cenário, enquanto as ações de valor ficaram em baixa.

O PIB global atual é de US$ 85 trilhões, com os Estados Unidos contribuindo com US$ 30 trilhões. China e Japão vêm a seguir, com US$ 17 trilhões e US$ 4 trilhões, respectivamente.

A relação entre a capitalização de mercado e o PIB, que chegou a 58% durante a crise de 2008, disparou para 117%. Em 2022, já estava em 106%.

Ações de crescimento disparam, ações de valor sofrem

As ações de crescimento dispararam nos últimos 15 anos. Desde 2008, essas ações proporcionaram um retorno impressionante de 907%.

Em contrapartida, as ações de valor registraram um aumento de apenas 363% no mesmo período. E essa diferença está aumentando. Nos últimos dois anos, as ações de crescimento dispararam 94%, triplicando os ganhos das ações de valor.

Isso fez com que as ações de valor parecessem baratas — e eu digo extremamente baratas. Em relação às ações de crescimento, as ações de valor não estavam tão acessíveis desde a bolha da internet em 2000. A proporção entre ações de valor e ações de crescimento caiu pela metade desde a crise de 2008. É o pior período para as ações de valor em 42 anos.

Wall Street está observando atentamente para ver se o crescimento conseguirá continuar superando o valor nesse ritmo. O índice Russell 2000 conta uma história sombria para as ações de pequena capitalização. Ele não atinge uma nova máxima histórica há quase 800 dias consecutivos. Essa é a maior sequência em 13 anos e a terceira maior da história.

Este ano, o índice Russell 2000 subiu 11%, mas está bem abaixo do ganho de 23% do S&P 500. As ações de pequena capitalização permanecem cerca de 10% abaixo do pico de novembro de 2021. A diferença entre as ações de pequena e grande capitalização é maior do que nunca, e a disputa é muito real.

Políticas, lucros e recuperação

As raízes dessa explosão de mercado remontam à crise financeira de 2008, como mencionado anteriormente. Os bancos centrais reduziram drasticamente as taxas de juros para perto de zero e lançaram programas de flexibilização quantitativa para injetar dinheiro na economia.

O Federal Reserve comprou quantidades enormes de títulos do governo e títulos lastreados em hipotecas, elevando os preços dos ativos em geral. As baixas taxas de juros tornaram as ações uma opção óbvia em comparação com os títulos.

Os lucros corporativos têm sido outro grande impulsionador. Desde 2008, as margens de lucro atingiram os níveis mais altos desde o pós-Segunda Guerra Mundial. As empresas reduziram custos e alavancaram a tecnologia para operar de forma mais enxuta. Os lucros representam agora uma fatia maior do PIB do que nunca.

O setor de tecnologia tem sido o grande protagonista, com gigantes como Apple, Amazon e Microsoft liderando o movimento. Seu crescimento em computação em nuvem, comércio eletrônico e serviços digitais mudou o mercado para sempre.