O Sr. Donald Trump encontrou oficialmente uma maneira detronG-Arm o Federal Reserve para reduzir as taxas de juros. Não através da intervenção direta, mas através da política fiscal.
O Departamento de Eficiência do Governo (DOGE) dosdentestá em uma missão para cortes de gastos maciços e demissões federais, e os economistas geralmente concordam que desacelerará a economia, dando ao Fed sem opção senão taxas mais baixas. Na verdade, é a configuração perfeita se você pensar se Jerome Powell, presidente do Fed, gosta ou não.
Seguindo em frente, a política monetária e a política fiscal estão se movendo em direções opostas agora. O Fed aumentou as taxas agressivamente de março de 2022 a novembro de 2024 em esforços para combater a inflação, o que elevou as taxas mais de 5 pontos percentuais em apenas um ano, o maior em 50 anos.
Enquanto isso, o governo federal (sob o ex-President Joe Biden) acumulou um defiCIT de US $ 4,2 trilhões de 2022-2024. Agora, com Trump de volta ao cargo tentando cortar US $ 2 trilhões em gastos com Govt, o jogo inteiro provavelmente vai virar.
Trump poderia facilmente forçar a mão do Fed
Agora, o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, diz que Trump quer reduzir o defiCit para 3% do PIB. Isso exigiria cortes maciços do trabalho de parto, se a economia está pronta para isso ou não.
O sentimento do consumidor caiu pela primeira vez em seis meses em janeiro. O Índice de Condições Financeiras dos EUA da Bloomberg caiu 37% em apenas duas semanas, e o Atlanta Fed reduziu sua estimativa de crescimento do PIB pela metade, de 4% para 2,3% em apenas um mês. O rendimento do tesouro de 10 anos caiu 50 pontos base, indo em direção a um sinal de recessão muito perigoso.
Se a economia dos EUA diminuir demais, o Fed terá que reduzir as taxas. Não há como contornar isso. O mais recente relatório de despesas com consumo pessoal (PCE), o medidor de inflação preferido do Fed, ainda fica em 2,8%, acima de sua meta de 2%.
Mas se os tanques de crescimento e o desemprego aumentar, a equipe de Powell não terá muita escolha. O Fed não pode adiar para sempre se o mercado de trabalho enfraquecer e os gastos secarem. A mera ameaça desses cortes do Doge já está mexendo com o sentimento econômico. Se empresas e investidores esperam menos gastos do governo, eles se impedirão de contratar e investir, com o crescimento mais um pouco.
Os mercados financeiros já estão reagindo e os investidores estão assustados
A mudança de política fiscal de Trump é um grande negócio para os investidores e, portanto, o mercado de títulos já está preços em cortes de taxas, e isso é um sinal de alerta. Ele nos diz que os investidores esperam que o Fed reduza as taxas mais cedo ou mais tarde, e eles também estão bastante desesperados por isso.
Powell pode continuar dizendo que a inflação é a prioridade, mas se as quedas de crescimento do PIB e o desemprego aumentar, o Fed atuará como o banco central e não desejará arriscar uma recessão apenas para manter a inflação sob controle.
Há um problema, no entanto. Com as novas tarifas de Trump no México, Canadá, China e potencialmente na União Europeia, a inflação pode aumentar novamente, mesmo quando o crescimento diminui. Esse é o pior cenário-graça.
Se isso acontecer, o Fed pode ter que aumentar as taxas em vez de cortá -las, e os estoques e as criptos reagirãotrona isso, como sempre o fizeram.
Enquanto isso, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) está revisando sua estrutura de taxa de juros da atual que foi introduzida em 2020 e construída para um mundo de baixa inflação. Falhou espetacularmente quando a inflação aumentou em 2021, graças à pandemia covid-19.
De acordo com a política de 2020, o Fed prometeu manter as taxas próximas a zero até o desemprego estar baixo e a inflação permaneceu acima de 2% por um tempo. Isso saiu pela culatra porque, quando o Fed aumentou as taxas em 2022, a inflação já havia atingido 5%e a economia dos EUA estava superaquecendo.
ata do FOMC em janeiro , o Fed agora está revisando a flexibilização quantitativa (QE), a controversa estratégia de impressão em dinheiro que custou ao Tesouro dos EUA entre US $ 500 bilhões e US $ 1 trilhão.
