Trump quer 3% de crescimento do PIB para a América novamente. Mas isso vai se sustentar desta vez?

Donald Trump fixou seus olhos em uma grande meta: 3% de crescimento do PIB para os Estados Unidos. Não é um objetivo novo — é um retorno ao seu primeiro mandato, onde a mesma ambição ocupou o centro das atenções. E aqui está a coisa: a matemática diz que é possível, pelo menos por enquanto.

Nos últimos nove trimestres até setembro, a economia dos EUA teve uma média de crescimento anualizado de 3,1% em oito deles. Claro, os números finais do trimestre mais recente ainda estão sendo apurados, mas as estimativas iniciais sugerem um crescimento mais modesto de 2,45%.

O problema não é se 3% é alcançável hoje, é se o país pode manter esse momento. A longo prazo, um crescimento consistente dessa magnitude é uma besta completamente diferente. E é aí que o verdadeiro debate começa.

O desafio do crescimento sustentável

A maioria dos economistas concordarem que o crescimento do PIB "potencial" dos EUA está em torno de 2% ao ano. O crescimento do PIB potencial não é um palpite — é um número calculado com base em fatores como tamanho da força de trabalho, produtividade, tecnologia e até imigração.

Mas aqui está a pegadinha: o crescimento potencial não está escrito em pedra. É uma estimativa baseada em modelos, e se há uma coisa que os economistas adoram, é debater seus próprios modelos. A economia dos EUA poderia ter mudanças estruturais não exploradas que poderiam empurrar o crescimento potencial para cima? Talvez. Mas o consenso diz para não apostar nisso.

Para entender por que 3% é uma ordem tão alta, olhe para os fundamentos. A força de trabalho é uma peça importante do quebra-cabeça. O crescimento da população, seja por imigração ou taxas de natalidade mais altas, historicamente impulsionou a expansão do PIB.

No entanto, América não está crescendo como costumava. As taxas de fertilidade caíram, a imigração desacelerou e uma população envelhecida significa menos trabalhadores no geral. Se você remover o crescimento populacional, aqueles dias gloriosos de 3% começam a parecer muito menos prováveis.

Um ponto percentual extra de crescimento sustentado poderia significar ganhos enormes: mais de $30.000 em PIB adicional por domicílio em dólares de hoje até 2034. Também poderia dar um sério golpe na crescente relação dívida/PIB da América, reduzindo 21 pontos no mesmo período.

Alavancas de política: O que é necessário para mover a agulha

Alcançar e manter um crescimento de 3% exigiria mais do que apenas pensamentos positivos. Exige mudanças deliberadas de política em várias frentes. Algumas das ideias que estão circulando são ousadas, outras são práticas e algumas são francamente difíceis de implementar.

Pegue o investimento empresarial, por exemplo. Incentivar as empresas a gastar mais em novos empreendimentos é uma maneira comprovada de aumentar a produção econômica. Cortes de impostos direcionados especificamente para incentivar o investimento — como expandir créditos fiscais para pesquisa e desenvolvimento ou permitir que as empresas descrevam totalmente os investimentos — podem fazer o truque.

Análises iniciais de economistas sugerem que esse tipo de política poderia adicionar cerca de 0,2 pontos percentuais ao crescimento anual do PIB. Não está mal, mas ainda não é suficiente para fechar a lacuna por conta própria.

Então há a reforma da imigração. Uma reforma abrangente — pense em vias expandidas para a cidadania, melhor segurança nas fronteiras e mais vagas para trabalhadores altamente qualificados — poderia adicionar mais 0,3 pontos percentuais anualmente. É uma questão politicamente carregada, claro, mas a matemática econômica é cristalina: mais imigrantes significam mais trabalhadores, mais consumidores e mais crescimento.

As mudanças climáticas, embora frequentemente apresentadas como uma questão ambiental, também têm implicações econômicas importantes. O Escritório de Orçamento do Congresso estima que os danos climáticos não mitigados podem reduzir pelo menos 0,1 pontos percentuais de crescimento até 2100. Investimentos para combater esses impactos não apenas salvaguardam o futuro da economia, mas também fornecem impulsionamentos imediatos de crescimento.

A participação da força de trabalho é outra área propícia para melhorias. Embora as taxas de participação da força de trabalho em idade ativa tenham se recuperado para os níveis do início dos anos 2000, ainda há potencial não explorado, particularmente entre mulheres e homens sem diploma universitário.