A principal emissora de stablecoins da indústria crypto, Tether, parece estar se movendo na direção de dominar o mundo. E eu sou totalmente a favor!
Dois dias atrás, a empresa fez um anúncio surpreendente de que acabou de comprar uma participação de 9,8% no gigante agrícola latino-americano Adecoagro. A compra valeu cerca de US$ 100 milhões.
A Adecoagro é um dos maiores produtores de leite da Argentina, manipulando mais de 550.000 litros de leite diariamente. Ela também administra campos de cana-de-açúcar que se estendem por mais de 193.000 hectares no Brasil, produzindo etanol e açúcar refinado.
Além disso, eles também estão envolvidos em energia renovável.
A Tether está entrando no mundo real, não se limitando apenas ao crypto. E, por todos os relatos, ela também está sentada em uma grande pilha de dinheiro.
Até agosto, as reservas da Tether eram de cerca de US$ 118,4 bilhões, com US$ 5,3 bilhões em reservas excedentes. A empresa também obteve um lucro de US$ 5,2 bilhões apenas no primeiro semestre do ano. É uma loucura!
A capitalização de mercado do USDT está em US$ 114 bilhões, e a empresa tem exibido seus músculos financeiros durante todo o ano. Agora, vamos falar sobre o que esses caras estão planejando e de onde eles vieram.
A origem
A Tether nem sempre foi "Tether". Em 2014, ela começou como Realcoin, em Santa Monica. Brock Pierce, Reeve Collins e Craig Sellars estavam por trás disso, com os primeiros tokens lançados na blockchain do Bitcoin em outubro de 2014 usando o Omni Layer Protocol.
A Realcoin usou a infraestrutura do Bitcoin para coisas como contratos e exchanges, tentando tirar proveito da segurança sem precedentes do Bitcoin.
Os fundadores da Tether também tinham grandes planos. Eles queriam trabalhar com bancos, exchanges e provedores de ATM para tornar sua visão global.
No entanto, em novembro de 2014, eles abandonaram o nome Realcoin e foram para a Tether. Então, as coisas realmente decolaram. A empresa emitiu três tokens principais lastreados em moedas fiduciárias—USD Tether (US+), Euro Tether (EU+) e Iene Tether (JP+).
Na época, não era lastreada por nenhuma auditoria independente. A Tether foi incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas e estabeleceu escritórios na Suíça, mas, infelizmente, não mostrou muita transparência.
O grande boom da Tether
Entre 2015 e 2018, a Tether explodiu em tamanho. Ela foi listada na Bitfinex e, de 2017 a 2018, a quantidade de tokens Tether cresceu de US$ 10 milhões para US$ 2,8 bilhões.
Durante esse tempo, a Tether representou cerca de 80% do volume de negociação do Bitcoin, e as pessoas a usavam em todos os lugares para trocar por crypto.
Obviamente, esse tipo de crescimento atrai muita atenção indesejada.
Em 2018, quando o preço da Tether caiu brevemente para US$ 0,88, isso assustou muitos traders. Havia preocupações sobre riscos de crédito, e as pessoas começaram a despejar seus USDT por Bitcoin.
Mais tarde, em 2018, as coisas pioraram. O Wall Street Journal reportou que um dos proprietários da Tether, Stephen Moore, estava envolvido no uso de faturas e contratos falsos para contornar as regras bancárias na China. A reputação da Tether sofreu um golpe, e ela emitiu uma declaração chamando as alegações do Journal de imprecisas e enganosas.
Isso funcionou tão bem quanto você imaginaria.
Tether hoje
Em 2019, a Tether superou o Bitcoin em volume de negociação, e em 2021, ela era responsável por cerca de metade de todas as negociações de Bitcoin. Isso é louco. Mas também chamou a atenção dos reguladores.
A Tether foi multada por não ter reservas totais durante 2016–2018 e por falhar em mostrar prova de seus ativos. A empresa afirmou que todos os seus tokens eram lastreados 1 para 1 por moeda fiduciária.
Mas quando ela revisou isso em 2019, descobriu-se que a Tether era apenas 74% lastreada por reservas reais. O resto? Recebíveis e outros ativos.
Em 2021, a empresa resolveu uma ação judicial com o escritório do Procurador-Geral de Nova York por US$ 18,5 milhões sem admitir culpa. Não foi uma boa aparência, mas a empresa continuou avançando.
“Tenho sido vocal sobre minhas preocupações com regulamentações que exigem que stablecoins mantenham reservas significativas em depósitos em dinheiro não segurados. Tais mandatos podem colocar em risco a estabilidade financeira daqueles que dependem do USDT, e acredito que há melhores maneiras de garantir a segurança sem comprometer o acesso para milhões de usuários.”
Enquanto outras empresas de crypto lutavam em 2022, a Tether emergiu parecendo mais forte. A Circle, sua concorrente mais próxima, também lutou com o crescimento.
Em outubro 2023, Paolo Ardoino, o Chief Technology Officer da Tether, recebeu a indicação para se tornar CEO, sucedendo Jean-Louis van der Velde.
Mas assim que a promoção de Paolo foi anunciada, o Wall Street Journal lançou mais um relatório bombástico alegando o envolvimento da Tether em algumas coisas bastante sombrias: lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e evasão de sanções.
O relatório afirmou que o Tether foi usado para financiar o Hamas, pagar fornecedores chineses de fentanil, financiar o programa nuclear da Coreia do Norte e até comprar petróleo venezuelano sancionado para oligarcas russos.
A Tether respondeu publicando um artigo no blog, negando todas as acusações. O post enfatizou como a empresa ajudou a congelar US$ 835 milhões em ativos ligados a roubos e trabalhou com governos em investigações criminais.
De alguma forma, a empresa saiu ileso daquele fiasco.
Durante uma audiência do Congresso em fevereiro de 2024, o congressista Tom Emmer, de Minnesota, chamou o relatório do Wall Street Journal de "equivocado", citando relatórios federais que mostravam uma quantidade muito menor de criptomoedas sendo usada por esses grupos.
Apesar da má imprensa, a Tether continuou avançando com seus planos. Em maio de 2023, anunciou uma operação de mineração de Bitcoin no Uruguai, um país que obtém mais de 98% de sua eletricidade de fontes de energia renováveis, como eólica e hidrelétrica.
Isso é inteligente, considerando o quanto a mineração de Bitcoin consome energia e o quanto a indústria de criptomoedas recebe críticas por danos ambientais.
Em novembro de 2023, a Tether comprometeu-se a investir meio bilhão de dólares ao longo de seis meses para se tornar um dos maiores mineradores de Bitcoin do mundo.
Parte desse investimento veio de uma linha de crédito de US$ 610 milhões estendida à Northern Data AG, uma empresa de mineração de Bitcoin de capital aberto em Frankfurt.
A Tether assinou um memorando com o Governo da Geórgia para criar um fundo especial para startups locais desenvolverem tecnologias blockchain na região.
Em dezembro de 2023, Lugano, na Suíça, começou a aceitar criptomoedas, incluindo o Tether, para pagamento de impostos, multas e outras faturas, consolidando seu lugar nos sistemas financeiros globais.
Questões de transparência
Mesmo antes do ano amaldiçoado pelas criptomoedas que 2022 se tornou, as pessoas já acusavam a Tether de não ser clara sobre suas reservas, e alguns não tinham certeza se ela realmente tinha o lastro em moeda fiduciária que afirmava ter.
A Tether continuava dizendo que a empresa seria auditada, mas isso nunca aconteceu. O mais próximo que chegou de uma auditoria foi em julho de 2022, quando começou a publicar relatórios trimestrais através da BDO Italia.
O Wall Street Journal não ficou impressionado, dizendo que esses relatórios eram apenas "instantâneos" dos ativos da Tether em momentos específicos. Não foi suficiente para os críticos, mas então a empresa começou a reverter o cenário.
Até 2022, já era uma grande player no setor de criptomoedas, emitindo USDT em blockchains como Ethereum, Solana, Tron e Algorand. A Tether não estava mais vinculada apenas ao Bitcoin.
A presença da Tether cresceu de maneiras inesperadas, e seu alcance cresceu mais rápido, tornando-a crítica para os volumes diários de negociação de criptomoedas.
"Entendo que parte do FUD (medo, incerteza e dúvida) em torno da Tether foi devido à nossa ingenuidade anterior. Acreditávamos que, se fizéssemos um bom trabalho, as dúvidas desapareceriam. Agora, percebemos a importância da transparência e da comunicação para construir confiança em nossas operações e no ecossistema de criptomoedas em geral."
— Paolo Ardoino
Em janeiro de 2024, Howard Lutnick, CEO da gigante da Wall Street Cantor Fitzgerald, disse à Bloomberg que as preocupações sobre as reservas da Tether eram infundadas, assegurando que "eles têm o dinheiro."
Foi também quando Howard revelou ao mundo que sua empresa estava atuando como custodiante das reservas da Tether, o que trouxe um pouco de legitimidade, algo que o emissor da stablecoin precisava desesperadamente.
Até hoje, a Tether continua enfrentando alegações de ser usada para atividades ilícitas.
De acordo com a empresa de análise de blockchain TRM Labs, o USDT foi a stablecoin mais usada para atividades criminosas durante todo o ano de 2023, conectada a US$ 19,3 bilhões em transações ilícitas.
Isso foi uma grande queda em relação a 2022, quando o número foi de US$ 24,7 bilhões.
A reestruturação
Em fevereiro de 2024, a empresa anunciou a Tether Edu, uma nova divisão de educação focada no ensino de blockchain e tecnologias digitais, especialmente em regiões carentes como África, América Latina e Ásia. O objetivo era fornecer treinamento em blockchain, design, IA e programação, querendo reduzir a lacuna educacional nessas áreas.
Até o primeiro trimestre deste ano, os lucros líquidos da empresa foram de US$ 4,52 bilhões, com a maior parte vindo de títulos do Tesouro dos EUA. A Tether também obteve lucros massivos de suas posições em ouro e Bitcoin.
Em abril, a empresa anunciou um investimento de US$ 200 milhões de seus excedentes de reservas na Blackrock Neutro, uma empresa americana de chips cerebrais. A Blackrock Neutro desenvolve interfaces cérebro-computador, que permitem que as pessoas controlem computadores e braços protéticos sem se moverem.
Em maio, a Tether anunciou uma grande reestruturação. Ela se dividiu em quatro divisões — Finanças, Dados, Energia e Edu — para refletir seu crescente escopo de operações.
Essas novas divisões cobrem tudo, desde finanças tradicionais até energia renovável e educação digital, nos levando de volta à pergunta do título: A Tether poderia dominar o mundo?
A Tether na economia global atual
Vamos ser realistas. A economia global não está bem. E não está há boa parte dos últimos cinco anos. O Banco Mundial diz que o crescimento global cairá para 2,4% até o final do ano, o que é um dos piores desempenhos que vimos em trinta anos.
Por quê? Taxas de juros altas, comércio global estagnado e desastres geopolíticos, como os conflitos na Ucrânia e no Oriente Médio. Esses problemas afetam duramente empresas, trabalhadores e governos, deixando muita instabilidade em todos os setores.
Além disso, a inflação continua sendo um problema enorme. A taxa de inflação anual da América estava em 2,9% em julho de 2024, com um aumento mês a mês de 0,2% observado em agosto.
A taxa de inflação subjacente, que exclui alimentos e energia, está em 3,2% ano a ano. Na Zona do Euro, a inflação está em 2,6%. No Reino Unido, está em 3,5%. Canadá e Japão estão ambos em 3,0%.
As economias em desenvolvimento estão sendo atingidas ainda mais duramente. De fato, cerca de 40% dos países de baixa renda devem ficar mais pobres do que estavam antes da pandemia.
Se você adicionar dívidas debilitantes e uma necessidade urgente de trilhões em investimentos, fica bastante claro que o cenário econômico é difícil.
E É AÍ que a Tether entra.
Para começar, ela pode ajudar com transações transfronteiriças, particularmente em regiões onde a moeda local é instável. Pense na Venezuela, Nigéria, Argentina e Brasil, onde seu impacto já está em pleno efeito.
O USDT poderia fornecer um meio de troca estável, contornando obstáculos bancários tradicionais e flutuações cambiais.
Mas não para por aí. A Tether tem o potencial de levar a inclusão financeira ao próximo nível.
Ao oferecer um dólar digital facilmente acessível via smartphones, pessoas em regiões em desenvolvimento que não têm acesso a bancos tradicionais agora podem acessar serviços financeiros. Milhões de indivíduos não bancarizados poderiam ser capacitados para participar da economia, o que, em última análise, fortaleceria o crescimento.
Então, há a enorme lacuna de investimento em mercados emergentes. O Banco Mundial apontou que são necessários US$ 2,4 trilhões por ano para atingir as metas globais de desenvolvimento.
A Tether poderia desempenhar um papel aqui investindo em infraestrutura e projetos de desenvolvimento, fornecendo liquidez e estabilidade que atraem mais investimentos para essas regiões de baixa renda.
"A estabilidade do dólar é crucial para os mercados emergentes, e o USDT está entre os três maiores compradores globais de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Essa integração de moedas digitais com mercados tradicionais é essencial para fomentar a resiliência econômica global."
— Paolo Ardoino
Outra maneira pela qual a Tether poderia contribuir é mitigando o impacto da inflação. Com a hiperinflação destruindo economias em certas regiões, o USDT pode oferecer uma reserva de valor confiável.
Não esqueçamos das remessas. Muitas famílias em áreas afetadas por conflitos dependem de dinheiro enviado do exterior para sobreviver. A Tether pode tornar essas transações mais rápidas e baratas.
Esse tipo de empoderamento econômico pode ajudar a aliviar a agitação social que vem da pobreza e da falta de oportunidades.
A Tether também tem trabalhado em conformidade, incluindo soluções para a "Regra de Viagem" (Travel Rule), que exige o compartilhamento de informações do cliente para transações transfronteiriças.
Isso ajuda a construir confiança entre nações e instituições financeiras, criando um ambiente mais estável para transações internacionais. Mas também pode facilitar a vida dos criminosos.
Embora, enquanto eu escrevia este artigo, recebi um e-mail com o anúncio de que a Tether, TRON e TRM Labs uniram forças para estabelecer a Unidade de Crimes Financeiros T3 para combater atividades ilícitas associadas ao uso de USDT na TRON.
Nas semanas desde seu lançamento, a iniciativa, em colaboração com as autoridades policiais, congelou mais de US$ 12 milhões em fundos ligados a uma variedade de atividades criminosas, incluindo um esquema de chantagem e uma fraude de investimento.
A polícia identificou pelo menos 11 vítimas, mas à medida que a investigação continua, esse número deve crescer. Parece que a Tether está seguindo na direção certa para dominar as atividades econômicas ao redor do mundo.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
