A Suíça se prepara para revelar descobertas sobre o colapso do Credit Suisse

A Suíça está prestes a divulgar um de seus relatórios mais aguardados: as descobertas de sua investigação sobre o chocante colapso do Credit Suisse em 2023.

O relatório, liderado pela Comissão de Investigação Parlamentar (PUK), entrará profundamente na cadeia de eventos que causou a queda de um dos gigantes bancários da nação.

Aparentemente, isso se trata de responsabilizar as pessoas e remodelar a forma como o setor bancário suíço opera a partir de agora. O governo suíço já elaborou propostas para regulamentações financeiras mais rigorosas, incluindo requisitos massivos de capital para o UBS, que engoliu o Credit Suisse em um acordo apressado.

Mas aqui está o ponto: enquanto os demais centros bancários do mundo estão relaxando as regulamentações, a Suíça está se aprofundando nelas.

O poder sem precedentes da PUK

A PUK é a opção nuclear da Suíça quando se trata de investigações. Esta comissão pode convocar testemunhas, exigir documentos confidenciais e chegar à raiz dos problemas de uma forma que poucas outras ferramentas políticas podem.

Nos 18 meses desde sua formação, a PUK interrogou mais de 60 jogadores-chave. Até agora, ela conversou com funcionários do Banco Nacional Suíço, reguladores da Autoridade Suíça de Supervisão do Mercado Financeiro (FINMA) e executivos de alto escalão tanto do Credit Suisse quanto do UBS.

A questão central? Como os reguladores e o governo permitiram que o Credit Suisse saísse de controle? A comissão não está perdendo tempo analisando cada erro de gestão; em vez disso, está investigando como o próprio sistema falhou.

A venda forçada para o UBS foi realmente a melhor opção, ou foi um movimento de pânico do governo para salvar as aparências? Quais passos os reguladores tomaram — ou deixaram de tomar — antes que o banco fosse empurrado para os braços do UBS?

De acordo com fontes internas, a FINMA, o regulador financeiro suíço, pode sair pior neste processo. Críticos há muito dizem que a agência não agiu rápida ou decisivamente o suficiente.

A FINMA, é claro, afirma que suas mãos estavam amarradas por limitações legais. Mas esse argumento pode não se sustentar se o relatório descobrir oportunidades perdidas de intervir antes que as coisas saíssem do controle.

UBS se prepara para o impacto

Para o UBS, este relatório pode ser um pesadelo. O pior cenário envolve reguladores exigindo 100% de cobertura de capital para as subsidiárias estrangeiras do UBS. Tradução: o UBS pode precisar reunir US$ 25 bilhões extras em capital.

Isso colocaria o banco em desvantagem severa em comparação com seus concorrentes globais, cortando lucros e possivelmente fazendo com que os investidores repensem sua confiança. O presidente do conselho do UBS, Colm Kelleher, e o CEO Sergio Ermotti foram veementes em sua oposição a esse nível de excesso regulatório.

Eles argumentaram que as regras financeiras da Suíça já estão entre as mais rigorosas do mundo e que mais regulamentação poderia esmagar a competitividade do setor bancário do país. Eles também deixaram claro que estão prontos para aceitar a maioria das mudanças propostas pelo governo — apenas não aquelas que os atingem onde mais doem.

O UBS não está esperando os legisladores decidirem seu destino. O banco já está reformulando seus protocolos de emergência, garantindo que não termine em um colapso estilo Credit Suisse. O ministro das Finanças suíço sugeriu que os planos do UBS podem influenciar quanto capital extra ele precisará manter no final.

Apontar dedos e consequências

Espera-se que o relatório da PUK nomeie pessoas, e algumas grandes já estão sob os holofotes. A presidente da FINMA, Marlene Amstad, está sob escrutínio pela falha de sua agência em agir agressivamente quando os sinais de alerta no Credit Suisse eram impossíveis de ignorar.

Jornal suíço Blick sugeriu que a FINMA levará a maior parte da culpa.

Então há Ueli Maurer, o ex-ministro das Finanças. Apenas três meses antes do colapso do Credit Suisse, ele disse com confiança ao público que o banco “se organizaria”.

Agora, a PUK estendeu seu prazo de investigação até 2015 — todo o mandato de Maurer. Isso não é um bom sinal para ele. Seu sucessor, Karin Keller-Sutter, pode escapar ileso, já que ela assumiu o cargo apenas em 2023.

Mas não esqueçamos: ela desempenhou um papel fundamental na negociação da aquisição da UBS, portanto, ela ainda não está completamente fora da área de perigo. O BNS também não está isento de responsabilidade. O ex-chefe Thomas Jordan pode enfrentar críticas pela forma como o banco central lidou com as necessidades de liquidez do Credit Suisse durante a crise.

Críticos dizem os rígidos requisitos de garantia do BNS adicionaram pressão desnecessária ao banco. O BNS, por sua vez, nega isso e afirma que já está expandindo seu regime de liquidez para evitar uma repetição do desastre.

Investigações passadas da PUK encerraram carreiras. Uma investigação de 1996 sobre um escândalo de fundos de pensão acusou o ministro das finanças de "decepção intencional". Não se surpreenda se este relatório levar a baixas políticas semelhantes.