A gigante do petróleo Shell diz que não quer se fundir com a rival BP

A Shell, a enorme empresa de petróleo sediada em Londres, disse na quinta-feira que não tem "intenção" de comprar a BP, após um relatório do The Wall Street Journal afirmar que a Shell estava em discussões iniciais para comprar sua rival em um acordo estimado em quase US$ 80 bilhões.

O relatório saiu no final da quarta-feira e imediatamente enviou ondas de choque pelos mercados de energia. Em poucas horas, a Shell negou qualquer conversa desse tipo e enfatizou que estava mantendo sua estratégia de disciplina de capital. A BP se recusou a comentar quando questionada.

O timing desta história é brutal para a BP, que tem estado sob pressão após um ano de fraco desempenho das ações e contratempos operacionais. A ação caiu mais de 6% no ano até agora, e os analistas começaram a sinalizar a BP como um alvo fácil para aquisição.

Para a Shell, que subiu mais de 4% este ano, adquirir a BP teria lhe dado controle instantâneo de mais campos de petróleo e uma expansão de presença em lugares como a Bacia de Permian, mas não sem sérios desafios.

Analistas questionam o valor e o impacto do acordo

Allen Good, que dirige a pesquisa de ações na Morningstar, disse à CNBC que os números não se somam para a Shell. "Ausente uma avaliação muito atraente, não vemos os méritos de comprar a BP, pois isso não necessariamente deixaria a Shell em melhor situação ou resolveria sua falta de crescimento, mesmo que a trouxesse de volta ao Permian", disse Good por e-mail.

Ele apontou que, embora a ideia possa parecer atraente no papel, qualquer benefício real dependeria da Shell reduzir custos e descartar os ativos de baixo desempenho da BP, algo que provavelmente enfrentaria resistência interna.

Mesmo com essas mudanças, Allen disse que ainda pode ser uma situação melhor para os acionistas da BP se a empresa entregasse o controle. "Vender a BP pode ser a melhor coisa que o conselho de administração e a gestão da BP poderiam fazer pelos acionistas", acrescentou.

A liderança da BP tem tentado manter a linha. No início deste ano, o CEO Murray Auchincloss anunciou uma redefinição total da direção da empresa, visando reconstruir a confiança. Apesar dessa mudança, os resultados do primeiro trimestre da BP vieram abaixo do esperado. No final de abril, Murray insistiu em uma entrevista à CNBC de que a empresa estava "começando muito bem" em sua nova direção, embora os números financeiros contassem uma história diferente.

Esse início difícil levou a uma grande queda nas ações da BP em abril, desencadeada em parte pela tensão da guerra comercial que abalou os mercados financeiros globais. Desde então, o preço se estabilizou, mas a incerteza permanece. E enquanto isso continuar, a ideia de uma aquisição, seja pela Shell ou por outra empresa, continuará surgindo.

A fusão atrairia escrutínio sobre antitruste e empregos

Do ponto de vista regulatório, a fusão das duas maiores empresas de petróleo do Reino Unido levantaria bandeiras vermelhas imediatas. Os analistas dizem que a combinação poderia desencadear uma séria reação antitruste, especialmente na Europa, e quase certamente viria com grandes cortes de empregos. A Shell e a BP têm culturas corporativas diferentes e operações sobrepostas. Tentar fundir as duas seria um pesadelo, não apenas financeiramente, mas politicamente.

Russ Mould, que atua como diretor de investimentos na AJ Bell, disse à CNBC que a Shell recuar dessa ideia corresponde à estratégia financeira atual da empresa. "Embora seja possível fazer um caso para um acordo na escala que ele proporcionaria em petróleo e gás, e talvez por fundamentos de avaliação, qualquer integração estaria longe de ser simples, dadas as diferentes culturas das empresas e as prováveis perdas de empregos, que poderiam muito bem ter se mostrado politicamente sensíveis", escreveu.

Russ também observou que, quando a notícia saiu, o preço da ação da Shell teve uma pequena queda na quarta-feira. Mas quando a Shell negou, o preço subiu quase 1% na manhã de quinta-feira.

Então há Nick Wayth, agora CEO do Energy Institute, que trabalhou na BP por mais de 20 anos. Falando na quinta-feira de manhã no Squawk Box Europe da CNBC, Nick disse: "Não vou me deixar envolver na especulação em torno da BP e da Shell, além de dizer que, mesmo que algo acontecesse, [é] altamente complexo, portfólios altamente sobrepostos e muitas barreiras regulatórias a transpor."

Nick também confirmou ao vivo que ainda possui ações na BP.