A SEC considera que os tokens DePIN estão fora de sua jurisdição

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma rara carta de não objeção, confirmando que não tratará os tokens vinculados a Redes de Infraestrutura Física Descentralizadas baseadas em blockchain, ou DePIN, como valores mobiliários.

A carta, divulgada em 29 de setembro pela Divisão de Finanças Corporativas da SEC, afirmava que a agência não tomaria medidas coercitivas contra a DoubleZero Foundation se as transferências planejadas do token 2Z pelo grupo prosseguissem sob as condições estabelecidas em uma petição legal apresentada cerca de cinco dias antes.

Esta é uma das declarações mais claras até agora da SEC sobre como ela vê os tokens usados ​​em projetos de infraestrutura descentralizada sob a administração dodent Donald Trump, que prometeu criar condições mais favoráveis ​​para empresas de criptomoedas que desejam se estabelecer nos Estados Unidos. 

No momento desta publicação, os tokens DePIN tinham uma capitalização de mercado de US$ 33 bilhões, de acordo com dados da CoinMarketCap.

A SEC afirma que os tokens DePIN não possuem atributos de um valor mobiliário

Em sua petição à SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), o advogado da DoubleZero argumentou que os tokens eram recompensas funcionais para os participantes de sua rede, e não investimentos especulativos. Na segunda-feira, a SEC concordou que o acordo não se enquadrava nas leis de valores mobiliários.

A comissária da SEC, Hester Peirce, escreveu uma declaração explicando que os tokens DePIN diferem fundamentalmente dos mecanismos tradicionais de arrecadação de fundos. 

“Esses projetos alocam tokens como compensação pelo trabalho realizado ou pelos serviços prestados, em vez de como investimentos com expectativa de lucro a partir dos esforços empreendedores ou gerenciais de terceiros”, disse.

Peirce admitiu que o teste tradicional da agência paradentvalores mobiliários, o Teste de Howey, era inadequado para as estruturas DePIN. Segundo ela, tokens como o 2Z não são ações nem direitos sobre lucros, mas sim incentivos para que desenvolvedores construam infraestrutura.

“Os projetos DePIN não vendem ou distribuem tokens para financiar desenvolvimento adicional de investidorestracunicamente pela perspectiva de retorno do investimento. Em vez disso, as redes DePIN distribuemmaticesses tokens aos usuários que participam da rede de acordo com as regras da rede”, dizia a declaração de Peirce.

Os tokens DePIN são apenas recompensas, não títulos rentáveis

A DoubleZero é uma fundação das Ilhas Cayman criada para apoiar o desenvolvimento, a descentralização e a adoção da rede que lhe dá nome. Seu sistema utiliza a tecnologia blockchain para coordenar e recompensar pessoas que contribuem com recursos de infraestrutura do mundo real, como Wi-Fi e redes de sensores, armazenamento ou até mesmo redes de energia.

Usuários comuns do DePIN podem fornecer hardware, como roteadores, câmeras veiculares ou painéis solares, que de outra forma seriam controlados por grandes corporações proprietárias de sistemas operacionais. Como resultado, eles são compensados ​​em tokens quando outros utilizam o que eles fornecem. 

O documento apresentado pela empresa em 25 de setembro explicava que os tokens 2Z seriam distribuídos de duas maneiras: primeiro, como compensação aos provedores de rede pela conectividade de alto desempenho; e segundo, como compensação aos provedores de recursos que calculam os valores de pagamento para esses provedores.

“Tratar esses tokens como valores mobiliários suprimiria o crescimento de redes de provedores de serviços distribuídos”, reiterou o Comissário Peirce.

A SEC concordou com essa opinião, observando que os tokens não foram concebidos como uma classe de títulos de participação e, portanto, não exigiam registro. 

“A realidade econômica dos projetos da DePIN difere fundamentalmente das transações de captação de recursos que o Congresso incumbiu esta Comissão de regular”, afirmou a carta.

Austin Federa, cofundador da DoubleZero e ex-líder de estratégia da Solana Foundation, afirmou que a carta de não objeção da SEC é a prova de que o setor de criptomoedas pode dialogar com os órgãos reguladores "e ainda assim agir com rapidez"

A fiscalização da SEC dá passos para trás sob a administração Trump

A SEC, liderada pelo novo presidente Paul Atkins no governo Trump 2.0, reduziu o que antes era chamado de "regulação por meio da aplicação da lei" em ativos digitais, além de impor estruturas mais claras paratracempresas para os Estados Unidos.

Durante uma reunião com a Commodity Futures Trading Commission, que ocorreu no mesmo dia em que a carta de não-ação da DePIN foi publicada, Paul Atkins afirmou que as criptomoedas são a principal prioridade para os órgãos reguladores financeiros.

A SEC e a CFTC, duas das principais agências reguladoras financeiras dos Estados Unidos, estão trabalhando juntas para dividir as responsabilidades de supervisão no mercado de ativos digitais.