Investidores varejistas continuam comprando a queda, mas o que acontece quando o mercado não se recupera?

Os investidores varejistas ainda estão correndo para “comprar a queda”, mas veteranos do mercado alertam que a estratégia pode falhar se os preços das ações continuarem caindo em vez de se recuperarem.

Durante a maior parte dos últimos 15 anos, comprar cada queda funcionou. Recessões breves, incluindo a queda de 2020 e o mercado de ousos de 2022, foram seguidas por recuperações rápidas e fortes. Qualquer um que começou a investir nessa era pode pensar que as vendas em massa são apenas temporárias.

“Se, a qualquer momento, houver uma venda em massa, é apenas uma oportunidade de compra, por que você pararia com isso?” disse Scott Sheridan à MarketWatch. Ele acrescentou: “Essas pessoas nunca viram uma queda até as últimas semanas.”

O último choque veio após a Casa Branca anunciar tarifas abrangentes em 2 de abril. De 2 a 7 de abril, o S&P 500 caiu 11%, o Dow Jones Industrial Average deslizou mais de 10% e o Nasdaq Composite perdeu 12%.

Por outro lado, o Índice de Volatilidade Cboe atingiu o pico perto de 52 em 8 de abril, e em 9 de abril, o S&P 500 registrou seu melhor ganho em um único dia desde 2008, saltando 9,5%, antes de recuar novamente nas sessões seguintes.

Pequenos comerciantes estavam em uma festa de compras apesar das preocupações da Wall Street sobre o impacto econômico das tarifas

Dados do JPMorgan mostram US$ 21 bilhões em entradas de ações entre 3 e 16 de abril, muito acima dos níveis normais. Apenas 3 de abril atraiu US$ 4,7 bilhões, o maior volume em um único dia registrado pelo banco. O JPMorgan diz que o impulso para comprar a queda cresceu desde 2022.

“O varejo tem comprado quedas continuamente desde a pandemia”, disse Adam Turnquist, estrategista técnico-chefe da LPL Financial. “Mas esse comércio funcionou muito bem. Não quebrou até agora, onde talvez tenham comprado a primeira queda de 3% a 5%, e agora estão no vermelho.”

Bob Savage, chefe de estratégia macro de mercados da BNY, alertou que a estratégia pode falhar. "Movimentos excessivos para baixo têm um ponto de virada ligado à volatilidade e ao estado da economia", escreveu ele, acrescentando que o restante de abril depende de como o Comitê Federal de Mercado Aberto responde. "A história do comércio em 2008 sugere que você precisa de uma política maior para fazer a correção funcionar."

Turnquist observou que, se os investidores comprarem a primeira queda e o mercado continuar a cair ou se recuperar lentamente, eles ficarão com perdas por um período desconhecido. Ninguém pode prever quando o próximo rebote chegará.

Sheridan usou um exemplo de elástico. Estique-o e ele volta, estique-o novamente e ele volta novamente. Esse tem sido o padrão por anos. Em 2024 sozinho, o S&P 500 estabeleceu 57 máximas históricas, cerca de uma a cada 4,4 dias úteis. No entanto, elásticos podem quebrar.

Sheridan, que operou durante as quedas de 1987, 2000 e 2008, teme que a próxima queda prolongada choque os novatos. "As pessoas que começaram a investir apenas nos últimos 15 anos ainda não experimentaram algo assim", disse ele.

Compradores agressivos de quedas correm risco de perdas mais acentuadas

A plataforma de negociação Public relatou um aumento de clientes transferindo dinheiro de contas de caixa de alto rendimento para comprar ações. Sam Nofzinger, gerente geral de cripto e corretora da Public, disse: "As pessoas têm acumulado montanhas de dinheiro no último ano e finalmente veem [uma oportunidade de investir]".

Uma recessão mais profunda não apenas levaria os preços a cair; poderia ameaçar empregos e rendas, cortando o dinheiro que alimenta as compras de quedas. "Você realmente precisa de uma situação do tipo crise das dot-com ou crise financeira global para que isso aconteça", disse Turnquist. "E quem sabe. Isso não está no nosso roteiro para este ano ou para o próximo."

Sempre que a próxima queda severa chegar, os compradores agressivos de quedas correm risco de perdas mais acentuadas e, teme Sheridan, podem abandonar o mercado por completo.

Ainda assim, ele permanece otimista em relação ao longo prazo. "A boa notícia é que os mercados são resilientes. Os mercados vão voltar com o tempo. Não há dúvida na minha mente de que estaremos significativamente mais altos nos mercados nos próximos 5, 10, 15 ou 20 anos", disse ele. "A questão é: como será o cenário antes de chegarmos lá? E quantas pessoas perderemos?"