Os investidores de varejo continuam comprando na baixa, mas o que acontece quando o mercado não se recupera?

Investidores de varejo ainda estão correndo para "comprar na baixa", mas veteranos do mercado alertam que a estratégia pode falhar se os preços das ações continuarem caindo em vez de se recuperarem.

Durante a maior parte dos últimos 15 anos, comprar sempre que o preço baixa funcionou. Breves recessões, incluindo a crise de 2020 e o mercado de baixa de 2022, foram seguidas por recuperações rápidas etron. Quem começou a investir nessa época pode pensar que as liquidações são apenas temporárias.

“Se houver uma queda nos preços, é uma oportunidade de compra, por que você a impediria?”, disse Scott Sheridan ao MarketWatch. Ele acrescentou: “Essas pessoas nunca tinham visto uma queda seguida de alta até as últimas semanas”.

O choque mais recente veio depois que a Casa Branca anunciou tarifas abrangentes em 2 de abril. De 2 a 7 de abril, o S&P 500 caiu 11%, o Dow Jones Industrial Average recuou mais de 10% e o Nasdaq Composite perdeu 12%.

Por outro lado, o Índice de Volatilidade da Cboe atingiu um pico próximo a 52 em 8 de abril e, em 9 de abril, o S&P 500 registrou seu melhor ganho em um único dia desde 2008, subindo 9,5%, antes de recuar novamente nas sessões seguintes.

Os pequenos investidores estavam em uma onda de compras, apesar das preocupações de Wall Street com o impacto econômico das tarifas

Dados do JPMorgan mostram entradas de US$ 21 bilhões em ações entre 3 e 16 de abril, muito acima dos níveis normais. Somente no dia 3 de abril, foram US$ 4,7 bilhões, o maior volume captado em um único dia já registrado pelo banco. O JPMorgan afirma que a vontade de comprar na baixa setrondesde 2022.

“O varejo vem comprando em quedas continuamente desde o início da pandemia”, disse Adam Turnquist, estrategista técnico-chefe da LPL Financial. “Mas essa operação deu muito certo. Ela só foi rompida agora, quando talvez tenham comprado nos primeiros 3% a 5% de queda, e agora estão no prejuízo.”

Bob Savage, chefe de estratégia macro de mercado do BNY, alertou que a estratégia pode falhar. "Quedas acentuadas têm um ponto de inflexão ligado à volatilidade e ao estado da economia", escreveu ele, acrescentando que o restante de abril depende de como o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) responderá. "O histórico de negociações de 2008 sugere que é necessária uma política monetária mais abrangente para reverter a queda."

Turnquist observou que, se os investidores comprarem na primeira queda e o mercado continuar a cair ou se recuperar lentamente, eles ficarão com prejuízos por um período indeterminado. Ninguém pode prever quando ocorrerá a próxima recuperação.

Sheridan usou o exemplo de um elástico. Estique-o e ele volta ao normal, estique-o novamente e ele volta ao normal outra vez. Esse tem sido o padrão por anos. Só em 2024, o S&P 500 registrou 57 fechamentos recordes, cerca de um a cada 4,4 dias úteis. No entanto, elásticos podem se romper.

Sheridan, que negociou durante as crises de 1987, 2000 e 2008, teme que a próxima recessão prolongada surpreenda os novatos. "Pessoas que começaram a investir apenas nos últimos 15 anos ainda não vivenciaram algo assim", disse ele.

Compradores que apostam em quedas acentuadas correm o risco de sofrer perdas ainda maiores

A plataforma de negociação Public relatou um aumento no número de clientes que transferiram dinheiro de contas cash alto rendimento para a compra de ações. Sam Nofzinger, gerente geral de criptomoedas e corretagem da Public, disse: "As pessoas estavam com grandes quantias em cash paradas no último ano e finalmente viram [uma oportunidade de investir]".

Uma recessão mais profunda não apenas reduziria os preços, como também poderia ameaçar empregos e rendimentos, cortando o dinheiro que alimenta as compras em momentos de queda. "Seria preciso uma situação como a da bolha das empresas ponto-com ou uma crise financeira global para que isso acontecesse", disse Turnquist. "E quem sabe? Isso não está nos nossos planos para este ano nem para o próximo."

Sempre que a próxima recessão severa chegar, os grandes compradores que aproveitam as quedas correm o risco de sofrer perdas ainda maiores e, segundo Sheridan, podem até mesmo abandonar o mercado por completo.

Ainda assim, ele permanece otimista em relação ao longo prazo. “A boa notícia é que os mercados são resilientes. Os mercados vão se recuperar com o tempo. Não tenho dúvidas de que estaremos em patamares significativamente mais altos nos próximos 5, 10, 15 ou 20 anos”, disse ele. “A questão é: como será o cenário até lá? E quantas pessoas perderemos?”