Os números mais recentes mostram que a economia dos EUA está em queda livre, e Jerome Powell está agora a caminho do Capitólio com toda a Reserva Federal na defensiva.
Segundo o The Conference Board, o Índice de Indicadores Econômicos Antecedentes (LEI, na sigla em inglês) caiu 0,1% em maio, registrando seu sexto declínio mensal consecutivo, e agora acumula queda de 16% em relação ao seu pico, atingindo o nível mais baixo em nove anos.
Nos últimos seis meses, o índice tem caído a uma taxa anualizada de cerca de 5%, o que ultrapassa a linha vermelha que geralmente sinaliza uma recessão iminente.
Dos últimos 39 meses, o índice caiu em 37. Esse é um dos piores padrões já registrados, e toda vez que algo assim aconteceu desde 1960, os EUA acabaram em recessão.
Agora, Powell tem depoimentos agendados perante o Congresso na terça e quarta-feira, começando pela Comissão de Serviços Financeiros da Câmara e, em seguida, pela Comissão Bancária do Senado. Essas sessões são rotineiras por definição, mas esta não é normal.
O Fed está sob pressão política não apenas da Casa Branca, mas também de dentro do próprio Fed. Odent Donald Trump e seu governo estão pressionando fortemente por cortes nas taxas de juros, e agora dois membros do Fed, Michelle Bowman e Christopher Waller, também manifestaram publicamente seu apoio a cortes que podem começar já em julho.
Bowman e Waller rompem com a pressão crescente sobre Powell
Bowman, falando em Praga, disse que via argumentos para flexibilizar a política monetária no próximo mês, caso os dados de inflação não disparem. Waller a apoiou na CNBC, afirmando que defende uma abordagem cautelosa para a redução das taxas de juros. Ambos foram nomeados por Trump durante seu primeiro mandato e agora são cotados como possíveis substitutos de Powell no próximo ano. A repentina pressão por cortes abalou a frente unificada do Fed e fez com que os mercados ajustassem rapidamente suas expectativas. A ferramenta FedWatch do CME Group agora estima a probabilidade de um corte de juros em julho em 23%, com 82% de probabilidade de um corte em setembro.
Mohamed El-Erian, principal assessor econômico da Allianz, disse à CNBC na segunda-feira: "Há alguma influência política começando a entrar no FOMC". Ele afirmou que o fato de dois governadores, ambos alinhados ao Partido Republicano, terem apoiado abertamente os cortes de julho não foi coincidência.
“Agora, de repente, temos dois governadores com inclinação republicana que apresentaram essa ideia de julho, e isso movimentou o mercado”, disse ele. “O que eu sei é que Jay Powell terá muita dificuldade em conseguir que todos fiquem alinhados em torno de uma mensagem.”
Aliados de Trump querem cortes mais rápidos, enquanto Powell mantém uma postura cautelosa
De fora, Trump e vários de seus assessores querem cortesmatic nas taxas de juros, de pelo menos dois pontos percentuais. Isso não vai acontecer. O próprio Waller rejeitou essa ideia, dizendo: "Quero começar devagar". Mesmo as projeções mais recentes do Fed apontam para uma taxa final em torno de 3%, apenas 1,25 ponto percentual abaixo do nível atual.
Se o Fed cortar as taxas de juros muito rapidamente, isso pode ser contraproducente. Quando reduziu a taxa em um ponto percentual inteiro entre setembro e dezembro do ano passado, os rendimentos dos títulos subiram, porque os investidores acreditavam que o crescimento e a inflação também aumentariam.
Jai Kedia, pesquisador do Instituto Cato, afirmou que a ideia de que cortes nas taxas de juros ajudam imediatamente a economia é equivocada. "A ideia de que o Fed faz algo e há uma transmissão imediata e tudo funciona exatamente como deveria é um mito", disse ele. "As pessoas superestimam o efeito do Fed na economia, especialmente em termos de impacto imediato."
Enquanto isso, Bill Pulte, que lidera a Agência Federal de Financiamento Imobiliário (FHFA), publicou na segunda-feira que o movimento pela renúncia imediata de Powell está "ganhando força", alegando que "é evidente que o viés político de Powell contra o nosso grandedent precisa ser analisado". Powell não respondeu, mas o presidente do Fed é apenas um dos 12 membros votantes do comitê de definição de taxas de juros e, no momento, parece que ele não tem o apoio de toda a equipe.
Do outro lado do espectro político, a senadora Elizabeth Warren também tem defendido um corte nas taxas de juros. Durante as audiências desta semana, Powell provavelmente enfrentará questionamentos de ambos os partidos. Os republicanos exigirão saber por que as taxas não foram reduzidas, enquanto os democratas o instarão a não esperar.
