O manual do presidente Trump para proteger o poder global do dólar dos EUA

A influência do dólar dos EUA nas finanças globais está sob ataque, e Trump está garantindo que ele permaneça sob controle. China, Hong Kong, Tailândia, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita têm construído silenciosamente uma moeda digital de banco central (CBDC) transfronteiriça chamada mBridge, projetada para permitir que negociem sem precisar de dólares ou do sistema SWIFT.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) inicialmente apoiou o projeto, mas pouco antes das eleições nos EUA, o BIS repentinamente desistiu. Funcionários alegaram que o projeto havia atingido a fase de “produto viável mínimo”, mas, de acordo com um relatório do Financial Times, Washington os forçou a recuar.

Mais especificamente, no outono passado, logo antes das eleições nos EUA, o BIS inesperadamente se retirou do mBridge, efetivamente cedendo o controle à China e ao resto. O BIS alegou que isso foi apenas porque havia atingido a fase de "produto viável mínimo". Mas poucos acreditam nisso. "Os americanos exigiram que [o BIS] parasse porque é uma ameaça", um participante me diz, explicando que Washington temia que "pudesse ser usado para evadir [sanções do] dólar".

A decisão ocorreu logo antes do retorno de Trump ao poder, e sua administração está reprimindo qualquer coisa que ameace o domínio do dólar.

Trump age para bloquear alternativas ao dólar

Trump afirmou por meio de várias postagens no Truth Social que qualquer país que tente enfraquecer o dólar enfrentará consequências. Ele publicou um aviso dizendo: “A ideia de que os países do BRICS estão tentando se afastar do dólar, enquanto ficamos parados assistindo, ACABOU. Exigiremos um compromisso desses países aparentemente hostis de que não criarão uma nova moeda do BRICS nem apoiarão qualquer outra moeda para substituir o poderoso dólar dos EUA. Caso contrário, enfrentarão tarifas de 100% e devem esperar dizer adeus à venda na maravilhosa economia dos EUA.”

Enquanto a política comercial tem recebido a maior parte da atenção, a guerra financeira está se desenrolando nos bastidores. O dólar dos EUA sustenta o poder global da América, e Trump não permitirá que isso escape.

No papel, o dólar ainda domina. O FMI relata que 58% das reservas dos bancos centrais são mantidas em dólares. Isso é menor do que há duas décadas, mas a mudança ocorreu principalmente para moedas menores, não para grandes rivais como o euro ou o yuan. A rede SWIFT mostra que 49,1% das transações globais no ano passado foram em dólares — um recorde de 12 anos.

Os bancos centrais estão acumulando ouro em níveis recordes, de acordo com o World Gold Council, sinalizando que alguns estão se protegendo contra o dólar. Ao mesmo tempo, a China está expandindo seu sistema de pagamento alternativo, o CIPS (Sistema de Pagamento Interbancário Transfronteiriço), que possui 160 bancos membros e registrou um aumento de 80% nas transações desde 2022. Enquanto isso, as sanções financeiras dos EUA empurraram países a buscar canais de comércio alternativos, levando a um maior interesse em CBDCs.

Isso é eminentemente sensato. Mas Trump parece inclinado a usar o pau. No mês passado, ele emitiu uma ordem executiva proibindo o uso de qualquer moeda digital de banco central na América, já que elas “ameaçam a estabilidade do sistema financeiro, a privacidade individual e a soberania dos Estados Unidos”.

Trump também endossou o Bitcoin, apesar de sua reputação como proteção contra o dólar, e, o mais importante, ele lançou seu apoio aos stablecoins lastreados em dólar, pedindo sua expansão global.

Alguns questionaram por que Trump apoiaria stablecoins, dado que o Banco Central Europeu (BCE) se opôs abertamente a eles. Diferentemente das CBDCs, os stablecoins expandem o uso do dólar, não o substituem. A ideia é simples: se stablecoins offshore puderem ser usados em todos os lugares, mais transações estarão vinculadas ao dólar dos EUA — mesmo fora do sistema bancário dos EUA.

Howard Lutnick, a escolha de Trump para secretário de Comércio, tem laços profundos com o stablecoin Tether, que tem a maior capitalização de mercado entre os stablecoins. Durante sua audiência no Senado, a senadora Elizabeth Warren disse que a conexão com o Tether era um conflito de interesses, mas Howard foi confirmado de qualquer maneira.

O mercado de stablecoins vale cerca de US$ 220 bilhões no momento da impressão, o que é apenas uma fração dos US$ 6 trilhões em mercados de capitais dos EUA.

Em uma postagem no X hoje, Trump disse: “Estou em discussões sérias com o presidente Vladimir Putin da Rússia sobre o fim da Guerra, bem como sobre grandes transações de Desenvolvimento Econômico que ocorrerão entre os Estados Unidos e a Rússia. As conversas estão progredindo muito bem!”

A economia dos EUA agora depende dos gastos do topo 10%

Enquanto a maioria dos americanos luta com preços altos e inflação persistente, os 10% mais ricos estão gastando livremente, impulsionando uma economia que agora depende mais do que nunca de sua capacidade — e disposição — de continuar comprando.

As famílias com renda de US$ 250.000 ou mais por ano estão gastando em férias de luxo, produtos de grife e imóveis, impulsionadas pela alta dos preços das ações e pela valorização dos imóveis. De acordo com a Moody’s Analytics, este grupo agora representa 49,7% de todos os gastos dos consumidores — o nível mais alto registrado desde o início da coleta de dados em 1989.

Há três décadas, os 10% mais ricos representavam apenas 36% do total de gastos. Hoje, seus compras sozinhas representam quase um terço do PIB dos EUA, estimou Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s.

Os ricos estão gastando mais enquanto todos os outros recuam

De setembro de 2023 a setembro de 2024, os 10% mais ricos aumentaram seus gastos em 12%. Durante o mesmo período, as famílias de classe média e trabalhadora reduziram seus gastos.

“As finanças dos bem-sucedidos nunca estiveram tão boas, seus gastos nunca foram tão fortes, e a economia nunca esteve tão dependente desse grupo”, disse Zandi, com base em uma análise dos dados do Federal Reserve até o 3º trimestre de 2024 — o mais recente disponível.

Embora a inflação tenha atingido a todos, os americanos mais ricos ficaram muito atrás dela. Os 80% de menor renda gastaram 25% a mais do que há quatro anos, mal acompanhando um aumento de 21% nos preços durante esse período. Os 10% mais ricos? Eles gastaram 58% a mais.

Se o mercado de ações cair ou os valores dos imóveis despencarem, a confiança dos ricos pode ser abalada, levando-os a gastar menos — e arrastando a economia junto com eles.

O sentimento do consumidor já está começando a cair, mesmo entre os três quintos mais ricos das famílias, em parte devido às preocupações com tarifas crescentes e à incerteza econômica.

Zandi observou que os mais ricos da América tendem a ser mais velhos, mais escolarizados e profundamente investidos em ações e imóveis — setores que tiveram um boom nos últimos anos. Mas esse mesmo aumento nos valores dos ativos também está ampliando a lacuna de riqueza, tornando a vida mais difícil para aqueles que não possuem casas ou ações.

Como os altos rendimentos estão se destacando

Para muitos dos maiores rendimentos, a segurança financeira veio de investimentos estratégicos durante a pandemia.

Vivek Trivedi, 38 anos, é um deles. Ele economizou durante a COVID-19 e depois comprou três propriedades de investimento em Indianápolis entre 2022 e 2023.

Seu próprio pagamento de hipoteca permanece baixo, graças a uma taxa de juros inferior a 3% que ele travou ao refinanciar durante a pandemia.

Trivedi e sua esposa, Purva, ambos trabalham no setor farmacêutico e agora ganham mais de US$ 350.000 por ano — 45% a mais do que antes da pandemia. Eles também apoiam seus pais, que moram com eles, enquanto criam dois filhos pequenos.

Para famílias como os Trivedi, o aumento da renda e dos valores dos ativos tornou a inflação menos dolorosa. Mas para milhões de outros, a lacuna entre aqueles que têm riqueza e aqueles que não têm é maior do que nunca — e a economia dos EUA agora depende dos hábitos de gastos de uma elite encolhida.