O acordo entre a Nvidia e a OpenAI é real ou apenas uma jogada de marketing para o algoritmo?

A Nvidia e a OpenAI assinaram na segunda-feira um acordo de US$ 100 bilhões que soa mais como um aperto de mãos feito sob medida para mercados orientados por algoritmos do que uma real necessidade comercial.

O acordo é o seguinte: a Nvidia venderá chips para a OpenAI para uso em grandes centros de dados. Em troca, investirá US$ 100 bilhões na compra de ações não listadas da OpenAI ao longo do tempo, um valor muito superior aos US$ 72 bilhões que a OpenAI arrecadou em seus dez anos de história.

Ambas as empresas afirmam que essa medida ajudará a acelerar o desenvolvimento da IA, mas a dimensão do acordo e a forma como foi anunciado deram a impressão de ser mais uma demonstração financeira do que uma necessidade real.

Em teoria, esse acordo obriga a Nvidia a fornecer chips para modelos de IA como o GPT-5 da OpenAI, que serão executados em uma nova geração de infraestrutura. Mas aí vem a parte estranha: a Nvidia não precisa fazer isso.

A empresa já é a principal fornecedora de chips de IA avançados, e seus concorrentes mais próximos ainda estão lutando para alcançá-la. Até mesmo a OpenAI vem tentando desenvolver seus próprios chips, mas, por enquanto, aindadent muito da Nvidia.

A Nvidia investe US$ 100 bilhões e constrói data centers de 10 GW para a OpenAI

O acordo inclui a construção de centros de dados equipados com chips da Nvidia com capacidade mínima de 10 gigawatts. Estes não serão apenas para testes. Eles servirão para treinar e implantar modelos reais de IA.

Embora a Nvidia forneça o hardware, ela também será uma investidora, aportando US$ 100 bilhões ao longo do tempo para aumentar sua participação na OpenAI. Essa estrutura baseada em ações significa que a OpenAI não terá que pagar nada em troca. Se o valor cair ou se os pedidos de chips não se concretizarem, a Nvidia absorverá o prejuízo.

Jensen Huang, CEO da Nvidia, não está apostando tudo na empresa. Com cerca de US$ 100 bilhões em fluxo cash livre anual e uma avaliação de US$ 4,5 trilhões, ele pode absorver o prejuízo. Mas a verdadeira questão é: por que fazer isso? O anúncio de segunda-feira elevou o valor de mercado da Nvidia em US$ 180 bilhões. Um bom dia para os mercados, mas um ganho pequeno para uma empresa desse porte.

A versão de Sam Altman é mais clara. A OpenAI espera gerar US$ 12 bilhões em receita este ano, mas não consegue cobrir os enormes investimentos de capital necessários para se manter na liderança. Para uma empresa que alega liderar a corrida da IA, levantar capital em grandes quantias deveria ser fácil.

Ainda assim, tudo exala desempenho. A OpenAI quer parecer imbatível na corrida pela superinteligência. Sua avaliação de US$ 500 bilhões depende dessa crença. Os grandes planos para data centers criam impulso. Para a Nvidia, ser vista como a principal fornecedora de chips de IA força as concorrentes a comprarem em pânico antes que seja tarde demais.

A Nvidia tranquiliza parceiros enquanto concorrentes repensam sua estratégia de chips

Logo após a divulgação da notícia, a Nvidia tentou tranquilizar o restante de sua base de clientes. "Nossos investimentos não mudarão nosso foco nem afetarão o fornecimento para nossos outros clientes", afirmou a empresa em comunicado. "Continuaremos a priorizar todos os clientes, com ou sem participação acionária."

Essa declaração foi claramente direcionada a empresas como Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet, das quais a Nvidia ainda depende fortemente para obter receita. Essas empresas também estão correndo para construir infraestrutura de IA.

Muitas empresas estão desenvolvendo seus próprios chips para reduzir a dependência da Nvidia, mas continuam comprando da equipe de Jensen enquanto isso. Agora, essas mesmas empresas estão acompanhando de perto a relação entre a OpenAI e a Nvidia.

Se a Nvidia for vista como concedendo acesso privilegiado à OpenAI, os concorrentes podem pressionar ainda mais para se tornaremdent. O receio de perder prioridade pode levá-los a acelerar o desenvolvimento interno de chips ou a considerar com mais seriedade alternativas à Nvidia, como a AMD.