As ações de criptomoedas recém-listadas perderam 73%, expondo os riscos dos IPOs

Um relatório da 10x Research, de 8 de julho, constatou que as ações de empresas ligadas a criptomoedas têm apresentado dificuldades após a abertura de capital, com muitas perdendo uma parcela substancial de seu valor em relação aos picos pós-IPO. Embora o relatório estime que o grupo tenha sofrido uma queda média de 73%, dados históricos atualizados de preços de fechamento do Yahoo Finance até 7 de julho indicam que as oito empresas analisadas estão sendo negociadas, em média, 67,3% abaixo de seus respectivos preços máximos de fechamento.

Entre as empresas trac, Amber (AMBR) e Gemini (GEMI) registraram as quedas mais acentuadas, refletindo a volatilidade contínua enfrentada pelas empresas de criptomoedas negociadas em bolsa, mesmo com o crescimento contínuo do setor de ativos digitais em geral.

Os números por trás da queda

Segundo dados atualizados do Yahoo Finance, o preço das AMBR caiu 88,7% desde seu pico histórico de US$ 12,79, registrado em 17 de março de 2025, até US$ 1,45 em 7 de julho. Já o valor das ações da GEMI caiu 87,1%, de sua máxima pós-abertura de capital de US$ 32,52 para US$ 4,19.

A Circle (CRCL) apresentou uma queda de 75,3% em relação à sua máxima de US$ 263,45. Por outro lado, a BitGo (BTGO) caiu 72,6%. Perdas semelhantes foram registradas para a Bullish (BLSH), com 65,5%, a Figure (FIGR), com 58,0%, e a Coinbase (COIN), que teve uma queda de 57,1% desde sua máxima histórica de US$ 381 em 2021. Já a nova empresa do setor, Securitize (SECZ), apresenta uma perda de 34,5% desde seu lançamento em 2 de julho.

A média setorial foi consideravelmente reduzida em comparação com os números anteriores divulgados pelo relatório da 10x Research. No entanto, ainda mostra que os investidores que compraram perto do pico das avaliações continuam com prejuízos significativos em grande parte do setor.

Segundo a 10x Research, as ações relacionadas a criptomoedas também tiveram um desempenho inferior ao do mercado acionário em geral. Oracle, Salesforce, Netflix e Palantir caíram entre 48% e 57% em relação às suas máximas, enquanto o índice S&P 500 permaneceu a poucos pontos percentuais de seus recordes recentes.

Os dados do CoinMarketCap mostram que Bitcoin estava sendo negociado em torno de US$ 62.750 no momento da redação deste texto, aproximadamente 50% abaixo de sua máxima histórica de cerca de US$ 126.200, atingida em outubro de 2025. Ethereum (ETH) estava sendo negociado perto de US$ 1.750, uma queda de cerca de 65% em relação à sua máxima histórica de aproximadamente US$ 4.946, estabelecida em agosto de 2025. Historicamente, as ações ligadas a criptomoedas amplificam esses movimentos de preço, frequentemente registrando ganhos mais expressivos durante altas e perdas mais acentuadas durante quedas do mercado.

Amber e Gemini foram as mais afetadas pela venda massiva de ações

De acordo com o relatório da 10x Research, AMBR e GEMI foram as ações relacionadas a criptomoedas com pior desempenho. Segundo as atualizações mais recentes do Yahoo Finance, o valor da AMBR caiu 88,7% desde sua máxima histórica de US$ 12,79 em 17 de março de 2025. Já o declínio da GEMI foi de 87,1%.

As perdas demonstram a rapidez com que o mercado de ações relacionadas a criptomoedas se reverteu após sua estreia. Embora a AMBR continue sendo a maior perdedora do grupo, a Gemini tentou superar a queda expandindo seus negócios.

Em 7 de julho, a Gemini anunciou o lançamento de serviços de negociação de ações sem comissão para seus clientes nos EUA, por meio da Nasdaq e da Apex Clearing como corretora de compensação e custodiante.

“Começamos com criptomoedas e estamos expandindo para ações, para que os clientes possam gerenciar toda a sua vida financeira diretamente do aplicativo Gemini”, disse Cameron WinkLevoss no anúncio.

O lançamento colocou a Gemini lado a lado com a Coinbase, Kraken e Block, à medida que as empresas focadas em criptomoedas expandem suas atividades para outras áreas. No entanto, parece que o crescimento da empresa ainda não se refletiu na valorização das ações ou na restauração do otimismo dos investidores.

BitGo e Circle mostram a rapidez com que as quedas acontecem

A BTGO demonstra a rapidez com que o mercado muda seu sentimento em relação aos IPOs de criptomoedas. Após precificar o IPO em janeiro de 2026 a US$ 18 por ação e atingir o pico de US$ 18,49 no dia seguinte, as ações caíram 72,6%, segundo o Yahoo Finance.

A CRCL também enfrentou dificuldades específicas da empresa. Em 30 de junho, um consórcio apoiado por Visa, BlackRock, Alphabet, Stripe, Mastercard e Coinbase lançou o Open USD, uma rede de stablecoin vista como uma potencial concorrente do negócio de USDC da Circle. Além disso, a Circle foi removida de vários índices de crescimento do FTSE Russell, reduzindo a demanda de fundos passivos detrac. Desde então, as ações caíram 75,3% em relação à sua máxima após a abertura de capital.

O que o futuro reserva para as ações de criptomoedas?

As novas informações de mercado reforçam a descoberta da 10x Research de que as ações relacionadas a criptomoedas são afetadas pelas oscilações de preço desses ativos e apresentam maior volatilidade do que as próprias criptomoedas.

A análise de mercado realizada pela KuCoin, citada no relatório, destaca diversas causas potenciais para movimentos repentinos nas ações, incluindo uma melhor regulamentação das stablecoins e a forma como o mercado de criptomoedas está estruturado, bem como mudanças na política monetária do Federal Reserve em relação às taxas de juros.