Na quarta-feira, a agência de classificação de risco Moody's detalhou exatamente como um colapso nas ações de inteligência artificial poderia afetar todos os setores da economia, de Wall Street ao bolso das pessoas.
Eles ainda não estão chamando isso de bolha... ainda. Mas descreveram como seria se uma estourasse. Estimaram uma queda de 40%. E se isso acontecer, não serão apenas as startups de IA que sofrerão as consequências. Os mercados de crédito, as pensões, os consumidores e até mesmo alguns dos maiores bancos do país sentirão o impacto.
Atualmente, gigantes da tecnologia estão investindo cerca de US$ 500 bilhões em data centers para inteligência artificial. Esse tipo de cash não desaparece silenciosamente se algo der errado. Vincent Gusdorf e sua equipe na Moody's descreveram o que chamam de "canais de contágio" que propagariam o dano por todo o sistema financeiro.
Crédito privado, pensões e consumidores, todos estão expostos
O primeiro impacto recairia sobre as empresas de crédito privado. Esses credores têm injetado dinheiro em empresas de IA. Se o valor dessas empresas despencar, eles precisarão rever e alterar os termos dos empréstimos para evitar inadimplências diretas.
Novos empréstimos seriam congelados. E como muitos desses fundos de crédito privado não divulgam perdas em tempo real, ninguém perceberia o prejuízo até que os investidores tentassem resgatar seu dinheiro.
“Os resgates de veículos de crédito privado de prazo indeterminado podem atingir os limites de saque e desencadear suspensões”, afirmou o relatório da Moody's. “Quando as suspensões forem suspensas, as garantias podem ter perdido valor substancial.”
Em seguida, vêm as pensões. A Moody's afirmou que os fundos que apostaram alto em ações de IA (e há muitos) seriam duramente atingidos. Muitos deles também não gerenciam ativamente essas posições. Estão presos a estratégias passivas. Se as avaliações despencarem, eles arcarão com as perdas. As seguradoras podem ser arrastadas para processos judiciais se forem consideradas despreparadas para o impacto.
Os americanos comuns também não estão a salvo. Se o mercado entrar em colapso, os consumidores podem se sentir mais pobres e reduzir seus gastos. Isso representa um impacto direto na economia, que, no momento, ainda está sendo sustentada por umtronconsumo.
A Moody's traco risco à forma como a febre da IA está sendo financiada. Não se trata apenas de um par de investidores de capital de risco despejando cash em experimentos científicos.
Trata-se de capital maciço vindo de todos os lados: credores privados, mercados públicos, empresas de crédito e muito mais. Os bancos não têm concedido empréstimos diretos a startups de IA, mas têm oferecido alavancagem ao mundo do crédito privado. Se as coisas derem errado, essa alavancagem se torna um passivo.
Somente no primeiro semestre de 2025, mais de 50% de todo o capital de risco foi destinado a startups de IA. Essa é uma parcela enorme para um único setor. Um relatório de resultados ruim de uma grande empresa de IA, ou dúvidas sobre a receita real gerada por laboratórios como OpenAI ou Anthropic, pode ser suficiente para desencadear uma reação em cadeia.
A Moody's afirmou que a Microsoft e a Alphabet provavelmente sairiam fortalecidas da crise em comparação com a maioria. Elas têm recursos provenientes de diversas fontes, não apenas de IA. Se a crise ocorrer, elas podem até estar em posição de adquirir empresas de IA a preços mais baixos.
