- Os mercados estão tensos enquanto a Argentina realiza eleições intermediárias que determinarão a capacidade de Milei de aprovar reformas econômicas.
- O peso atingiu um recorde negativo, e os traders esperam outra desvalorização após a votação.
- O partido de Milei precisa de uma forte participação eleitoral para ganhar influência no Congresso, não uma maioria absoluta.
A Argentina está votando, e os mercados já estão reagindo. Com as eleições intermediárias em andamento, todos os envolvidos com pesos e títulos estão observando minuto a minuto, não porque amem política, mas porque o futuro do plano de livre mercado do presidente Javier Milei está no ar.
Uma venda brutal no mês passado já lembrou aos investidores o que pode acontecer quando as coisas dão errado, e esta votação pode quebrar o que resta ou dar mais tempo a Milei, sem meio-termo.
Metade da Câmara dos Deputados e um terço do Senado estão em disputa.
O partido de Milei, La Libertad Avanza (LLA), ainda é pequeno. Ele ocupa apenas 37 dos 257 assentos da câmara baixa e apenas 6 dos 72 no Senado. Uma maioria é matematicamente impossível.
Mas esse não é o ponto. Se a LLA pontuar acima de 35%, ou mais que a oposição Fuerza Patria, os analistas dizem que isso pode acalmar o caos do peso… por enquanto.
Peso cai enquanto Milei busca ganhos no congresso
O peso argentino está em má forma. Ele despencou para um recorde de 1.490 por dólar no início desta semana. Os traders agora apostam em outra desvalorização, não importa o que Milei diga.
“Há uma grande incerteza”, disse Nery Persichini, chefe de estratégia da GMA Capital. “Quanto melhor o governo se sair, mais forte será o peso e outros ativos. Se ele perder feio, segunda-feira será muito amarga.”
Esse pessimismo começou a se construir no mês passado após os candidatos de Milei perderem feio em uma corrida provincial. Depois vieram múltiplas derrotas no Congresso, desencadeando pânico, já que o peso estava sob ataque e sussurros de uma desvalorização não planejada começaram a circular.
Alguns pensaram que ele não sobreviveria politicamente, mas, em vez disso, ele continuou dobrando a aposta, e agora, toda a sua agenda legislativa (impostos, trabalho, austeridade) está dependendo desta votação.
Apesar de tudo isso, Milei de alguma forma recebeu ajuda do exterior. O Tesouro dos EUA interveio diretamente no mercado de moeda da Argentina e ajudou o banco central a garantir uma linha de swap de US$ 20 bilhões. Esse suporte não parou o sangramento.
Fundos globais têm se retirado. Poupanças locais estão convertendo pesos em dólares rapidamente, esperando que a taxa de câmbio caia novamente no momento em que as urnas fecharem.
Há também um cálculo político. A equipe de Milei sabe que não precisa vencer uma maioria; eles apenas precisam de um número grande o suficiente para assustar os partidos moderados a cooperarem.
“O que está em jogo é quanto custará para Milei aprovar leis no Congresso”, disse Juan Germano, chefe da consultoria política Isonomía. “O resultado é muito importante, e há uma linha muito fina entre vitória e derrota.”
Frustração aumenta à medida que a economia e as reformas travam
A mensagem de campanha de Milei em 2023 era anti-corrupção e austeridade. Agora é 2025, e ambos estão sob ataque.
A economia da Argentina tem encolhido desde maio, com a inflação caindo muito (de 289% em abril de 2024 para 32% agora, a menor em sete anos), mas os salários e as pensões estão ficando para trás. As pessoas estão bravas.
Você adiciona a esses múltiplos escândalos de corrupção, e o problema de confiança piora.
As pesquisas mostram uma corrida acirrada. As projeções para a participação de votos da LLA oscilam entre 34% e 42%, mas sua vantagem sobre a Fuerza Patria tem diminuído.
O estrategista da UBS, Pedro Quintanilla-Dieck, disse que os mercados não estão se sentindo confiantes. “Eles não esperam um resultado forte”, disse ele. “Estamos vendo expectativas na faixa de 30%.”
O futuro do peso parece frágil. Os analistas duvidam que o governo possa continuar defendendo a faixa cambial atual.
Bilhões já foram gastos para segurar a linha. A maioria vê essa defesa como temporária. Muitos assumem que Milei está apenas esperando o fim da eleição para deixar o peso cair novamente.
Trump aumentou a pressão. Ele alertou publicamente que, se o plano de Milei fracassar nas urnas, sua administração retiraria o apoio.
Essa mensagem abalou ainda mais a confiança, especialmente entre os detentores de títulos que já observavam o salto dos rendimentos.
Em seu último comício de campanha, Milei chamou isso de um ponto de virada. “Pela primeira vez em 100 anos, temos a oportunidade de mudar o futuro deste país”, disse ele. “Não desperdice esta oportunidade.”
Mas, se a LLA não conseguir obter uma apresentação decente, o próximo grande movimento na Argentina pode sair de suas mãos.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
