Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, previu que o Federal Reserve fará três cortes nas taxas de juros antes de junho, cada um de 0,25 ponto percentual.
De acordo com Mark, sua previsão/alerta está ligada ao que ele considera uma contínua fragilidade do mercado de trabalho, sinais instáveis de inflação e pressão política direta.
Ao contrário de Wall Street e dos dirigentes do Fed, que esperam um ritmo lento, Mark acredita que o banco central será forçado a agir mais rapidamente. "Por trás da decisão de flexibilizar ainda mais a política monetária estará o mercado de trabalho ainda em declínio, particularmente no início de 2026", escreveu ele.
Segundo Mark, as empresas não têm pressa em contratar. Elas ainda estão receosas com as recentes mudanças nas políticas comerciais e de imigração e querem estabilidade antes de aumentar o quadro de funcionários.
Aumento do desemprego e ritmo lento de contratações levam a cortes antecipados
Segundo Mark, as empresas estão relutantes em contratar, o que significa que o crescimento do emprego permanecerá fraco. Isso mantém o desemprego em alta e pressiona o Fed.
“Até lá, o crescimento do emprego continuará insuficiente para impedir novos aumentos no desemprego e, enquanto o desemprego estiver em alta, o Fed cortará as taxas de juros”, escreveu ele.
Essa visão está muito à frente das expectativas do mercado, que precificam apenas dois cortes, um possivelmente em abril e o segundo provavelmente em setembro. Isso de acordo com os dados do CME FedWatch, que tracas previsões de taxas de juros dos operadores de futuros. Mark não concorda com esse cronograma. Ele prevê cortes de juros muito mais cedo e com maior frequência.
Os próprios membros do Fed são ainda mais cautelosos. Seu gráfico de pontos mais recente, que mostra a previsão de cada membro do comitê para a direção das taxas de juros, indica apenas um corte para todo o ano de 2026. E mesmo esse corte não foi tão expressivo quanto o consensotron.
A ata do FOMC de dezembro revelou que o corte foi uma decisão apertada. Os membros admitiram que poderiam afrouxar ainda mais a política monetária posteriormente, mas não muito. Isso não é rápido o suficiente para Mark, que vê muitos sinais de alerta piscando em vermelho.
O controle de Trump sobre as nomeações do Fed aumenta ainda mais a pressão
Um dos motivos pelos quais Mark considera isso urgente é a política. Odent Donald Trump, de volta à Casa Branca, já está reformulando a liderança do Federal Reserve.
Atualmente, três dos sete membros do Conselho de Governadores do Fed (Christopher Waller, Michelle Bowman e Stephen Miran) foram indicados por Trump. Com o término do mandato de Miran em janeiro, Trump logo poderá escolher outro.
Mas não para por aí. O mandato de Jerome Powell como presidente do Fed termina em maio, embora seu mandato como governador se estenda até 2028. É provável que Trump escolha alguém que compartilhe sua agenda de juros baixos. Ele também estaria tentando destituir a governadora Lisa Cook, embora os tribunais estejam bloqueando essa tentativa, por enquanto.
Mark alerta que essa composição confere a Trump grande influência. "Trump também pressionará por taxas de juros mais baixas. A independência do Federal Reserve se deteriorará gradualmente à medida que o presidente dent mais membros para o Comitê Federal de Mercado Aberto, incluindo o presidente do Fed em maio", disse ele.
Com as eleições de meio de mandato se aproximando, a pressão por taxas de juros mais baixas pode aumentar. Trump quer mostrar crescimento econômico, o que significa mais pressão sobre o Fed. A próxima reunião do FOMC está marcada para 27 e 28 de janeiro, mas os investidores veem apenas 13,8% de chance de um corte nessa data, com base em dados da CME. Isso pode mudar rapidamente se Mark estiver certo.
