A maioria das cadeias L2 pode desaparecer, mas algumas encontraram um modelo bem-sucedido
- As principais cadeias L2, como Arbitrum, concentraram quase 50% dos fluxos de ativos provenientes do Ethereum.
- Algumas cadeias L2 dependem de incentivos para atrair tráfego.
- As cadeias L2 proliferaram durante o último ciclo de alta, sustentadas por financiamento de VC.
- As grandes cadeias têm interesse em permanecer fechadas para as menores, redirecionando todo o tráfego para si mesmas.
Nem todas as cadeias L2 sobreviverão, pois as cadeias de nicho não conseguirão se tornar sustentáveis. A necessidade de escalar o Ethereum criou várias cadeias L2, embora algumas tenham exagerado suas reivindicações e não tenham encontrado usuários suficientes.
O mercado L2 já está colonizado por algumas das maiores cadeias, que consolidaram suas posições através de fluxos de valor do Ethereum. A proliferação de soluções L2 também chegou durante o pico de financiamento de VC, criando muitas redes e tokens com grandes participações de insiders.
O lançamento de cadeias L2 baseadas em empresas pode chegar após seu envolvimento inicial com tokenização. Até agora, a tokenização usou either blockchains públicas, ou privadas baseadas em servidores de empresas. Mas ferramentas fintech como Robinhood e outros aplicativos de pagamento ainda não têm uma cadeia nativa, dependendo em vez disso da integração de redes existentes.
Em ciclos de alta anteriores, projetos propuseram ferramentas para criar blockchains corporativas, embora a ideia não tenha decolado. Com a BlackRock explorando a tokenização de ativos do mundo real (RWA), sua própria cadeia L2 pode oferecer melhor segurança e previsibilidade. Alguns dos modelos mais bem-sucedidos podem seguir o protocolo sem token da Base, que visa trazer usuários reais e não tem token nativo para incentivos.
A maioria das L2s lançadas no último ano falhará.
Não estou falando sobre Arbitrum, Optimism, Base ou zkSync.
Mas tudo o mais parece semelhante ao que vimos no mercado DEX após a Uniswap. Muito copy/paste, tecnologia ligeiramente diferenciada, buzzwords e… pic.twitter.com/Y0pwmG9klL
— Michael Nadeau | The DeFi Report (@JustDeauIt) 23 de julho de 2024
Cadeias L2 vistas como muito complicadas
As cadeias L2 trazem várias complicações, das quais a maior é o bridging e o wrapping de ativos. As cadeias também criam ecossistemas de aplicativos fragmentados, que nem sempre são líquidos. Tentativas de oferecer aplicativos multi-chain ainda enfrentam os limites da liquidez da ponte e períodos de espera para mover tokens.
A presença de cadeias L2 criou um ecossistema de ponte com cerca de US$ 300 milhões em liquidez disponível para mover tokens. No entanto, o sistema de ponte conecta apenas uma seleção limitada das principais redes.
Apesar disso, algumas cadeias L2 provaram ser extremamente adequadas para tarefas como jogos. Cadeias como Ronin ou Polygon emergiram como a solução preferida para jogos Web3.
Quando se trata de DeFi, a seleção de cadeias ainda é pequena em comparação com todos os protocolos L2 disponíveis. A maioria das fluxos de entrada do Ethereum se concentra em Arbitrum, Base, Optimism, StarkNet, ZKSync, Sui, Polygon e Avalanche. Essas cadeias emergem como as mais líquidas, pois recebem os maiores fluxos de stablecoins do Ethereum.
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As cadeias L2 também competem com outras redes escaláveis como Solana ou Toncoin. A seleção principal de L2 está carregando volumes máximos de DeFi, mas fica atrás de outras tendências como memes ou jogos.
As cadeias L2 são vistas como necessárias ao escalar o Ethereum. Alguns protocolos também incluem side chains ou outras tecnologias semelhantes, para criar sua própria família de redes. Projetos como Polkadot e outros hubs que conectam múltiplas cadeias ainda precisam provar seu valor e o incômodo do bridging.
Cadeias L2 tentam evitar o status de 'cadeia fantasma'
Durante ciclos anteriores, as cadeias L2 eram uma raridade. Projetos como Lisk (LSK) migraram de ter uma cadeia L1 nativa para se tornarem outra cadeia L2, compatível com a Ethereum Virtual Machine (EVM).
Outras cadeias como Shibarium foram lançadas com grande fanfarra, mas tiveram pouco uso. Shibarium, conectada ao ecossistema Shiba Inu, tem apenas 2,31 mil transações por dia, de 1,8 milhão de carteiras. Tornar-se uma 'cadeia fantasma' é um dos piores cenários para projetos L2.
O outro problema para L2 são as suspeitas de que nem todas as cadeias têm tráfego orgânico, apesar de relatarem bons números. Algumas das cadeias, como ZKSync, dependeram de cativantes. farming incentivado, relatando números altos.
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As cadeias também estão ficando sem tempo, especialmente se confiando em incentivos para reter usuários. Alguns dos objetivos da L2 são ser lucrativa com base em taxas, e pagar muito por incentivos está mostrando quais cadeias são insustentáveis.
Líderes como Arbitrum alcançaram US$ 4,02 milhões em lucros em junho. Mas a ZKSync viu seus lucros caírem 50%, para apenas US$ 125 mil no mesmo mês.
Anteriormente, Vitalik Buterin também observou que as L2 de grande escala têm o incentivo de reter usuários e não se tornarem cross-operáveis com cadeias menores. Cadeias menores também visam permanecer fechadas e reter sua liquidez. Essa relutância por soluções interoperáveis pode criar um mercado com apenas algumas principais protocolos L2 que também mapeiam para um sistema econômico ou uma fonte de valor.
Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
