O rendimento dos títulos japoneses com vencimento em 40 anos atingiu o nível mais alto em 20 anos. O mundo inteiro deveria estar muito preocupado

O mercado de títulos do Japão acaba de emitir um alerta para a economia global. O rendimento dos títulos do governo japonês com vencimento em 40 anos disparou para 3,445% na segunda-feira, o maior patamar em duas décadas.

Esse pico ocorreu após uma onda de instabilidade desencadeada pela redução da classificação de crédito dos Estados Unidos pela Moody's na sexta-feira, que a rebaixou de Aaa para Aa1 devido ao aumento defifiscais e ao que a agência chamou de "falta de ação política eficaz"

Os efeitos dessa decisão foram imediatos, com o rendimento dos títulos japoneses de 10 anos subindo para 1,47%. Os investidores no Japão também não receberam boas notícias.

Dados econômicos divulgados no mesmo dia mostraram que a economia japonesa encolheu no primeiro trimestre de 2025, caindo mais rápido do que o esperado pelos analistas e registrando oficialmente a primeiratracdo país em um ano.

Essatracocorreu em um momento em que o Japão já enfrentava dificuldades para estabilizar sua recuperação. Ao mesmo tempo, o Banco do Japão está sendo pressionado, com o aumento dos rendimentos dos títulos e a inflação persistindo.

A alta das taxas de juros pressiona o Banco do Japão a agir

Shinichi Uchida, vice-governador do Banco do Japão, disse ao parlamento japonês que o banco central aumentaria as taxas de juros novamente se a economia começasse a se recuperar do choque causado pelas novas tarifas americanas impostas pelo governo dodent Donald Trump.

Uchida também afirmou que a inflação ainda se mantém próxima da meta de 2% do Banco do Japão, mas alertou que a perspectiva permanece instável. "Há uma incerteza extremamente alta em relação às perspectivas da política comercial de cada país e suas consequências", disse ele, ressaltando que uma retomada da inflação poderia levar a novos aumentos nas taxas de juros.

Ele também apontou para o aumento dos custos de importação, especialmente de alimentos como o arroz, como um fardo crescente para as famílias japonesas. "Estamos cientes de que esses aumentos de preços estão tendo um impacto negativo no sustento e no consumo das pessoas", disse Uchida aos parlamentares.

A situação da dívida do Japão não está ajudando. A relação dívida/PIB do país ultrapassa 250%, a mais alta entre as principais economias. Quando os rendimentos sobem a esse nível, a dívida nacional torna-se ainda mais difícil de administrar, já que o governo precisa pagar mais para tomar empréstimos, e o custo do serviço da dívida existente continua aumentando.

Esse não é apenas um problema do Japão, é uma ameaça global. O mercado de títulos do Japão é um dos maiores do mundo, e qualquer sinal de tensão ali pode causar tremores financeiros em todo o planeta.

Se os investidores retirarem seus investimentos em títulos do Japão, outros mercados poderão sofrer com o aumento dos custos de empréstimo. Isso inclui tanto os países desenvolvidos quanto os mercados emergentes frágeis que dependem de fluxos constantes de capital. Por outro lado, se os rendimentos continuarem subindo e os investidores estrangeiros investirem em ativos japoneses, o iene poderá se valorizar rapidamente.

A situação do mercado de títulos também está afetando os fundos de pensão japoneses, que investem fortemente em títulos de baixo rendimento. Isso é uma má notícia para a população idosa do Japão e ainda pior para o consumo, que provavelmente cairá se a renda dos aposentados for afetada.

Entretanto, os bancos japoneses que detêm títulos de longo prazo estão vendo seus balanços se deteriorarem, o que é exatamente o tipo de choque que atingiria duramente o setor bancário internacional e desestabilizaria muitas instituições financeiras.

Com o aumento das taxas de juros japonesas e americanas, os investidores já estão retirando capital das economias em desenvolvimento, buscando retornos mais altos em locais mais seguros. Isso deixa os países da Ásia, África e América Latina ainda mais expostos a crises cambiais, inadimplência e déficits de financiamento.