Rendimento do título de 40 anos do Japão atinge máximo de 20 anos. O mundo inteiro deve estar muito preocupado

O mercado de títulos do Japão acabou de disparar um tiro de aviso para a economia global. O rendimento do título governamental de 40 anos do país subiu para 3,445% na segunda-feira, o mais alto em duas décadas.

Este pico seguiu uma onda de instabilidade desencadeada pelo rebaixamento da classificação de crédito dos Estados Unidos pela Moody's na sexta-feira, que a baixou de Aaa para Aa1 devido a déficits fiscais crescentes e o que a agência chamou de "falta de ação política eficaz."

Os efeitos dessa decisão foram imediatos, pois o rendimento do título de 10 anos do Japão também subiu para 1,47%. Os investidores dentro do Japão não receberam boas notícias também.

Os dados econômicos divulgados no mesmo dia mostraram que a economia do Japão encolheu no Q1 de 2025, caindo mais rápido do que os analistas esperavam e oficialmente registrando a primeira contração do país em um ano.

Essa contração ocorreu enquanto o Japão já estava lutando para estabilizar sua recuperação. Ao mesmo tempo, o Banco do Japão está sendo encurralado, à medida que os rendimentos dos títulos sobem e a inflação se recusa a se acalmar.

Rendimentos crescentes pressionam o Banco do Japão a agir

Shinichi Uchida, vice-governador do Banco do Japão, disse ao parlamento japonês que o banco central aumentaria as taxas de juros novamente se a economia começar a se recuperar do choque causado pelas novas tarifas dos EUA sob a administração do presidente Donald Trump.

Uchida também disse que a inflação ainda estava flutuando em torno da meta de 2% do BOJ, mas alertou que a perspectiva permanece instável. "Há uma incerteza extremamente alta sobre a perspectiva da política comercial de cada país e suas consequências", disse ele, apontando que um rebote na inflação poderia levar a mais aumentos de taxas.

Ele também apontou os custos crescentes de importação, especialmente para alimentos como arroz, como um fardo crescente para as famílias japonesas. "Estamos cientes de que tais aumentos de preços estão tendo um impacto negativo no sustento e no consumo das pessoas", disse Uchida aos legisladores.

A situação da dívida do Japão não está ajudando. A relação dívida/PIB do país é superior a 250%, a mais alta de qualquer economia importante. Quando os rendimentos sobem tanto, a dívida nacional se torna ainda mais difícil de gerenciar, pois o governo tem que pagar mais para pegar empréstimos, e o custo de servir a dívida existente continua subindo.

Isso não é apenas um problema do Japão, é uma ameaça global. O mercado de títulos do Japão é um dos maiores do mundo, e quaisquer sinais de estresse lá podem causar tremores financeiros em todo o mundo.

Se os investidores retirarem seus fundos dos títulos do Japão, outros mercados podem ser atingidos por custos de empréstimo mais altos. Isso inclui tanto países desenvolvidos quanto mercados emergentes frágeis que dependem de fluxos constantes de capital. Por outro lado, se os rendimentos continuarem subindo e os investidores estrangeiros se acumularem em ativos japoneses, o iene pode se fortalecer rapidamente.

A situação do mercado de títulos também está afetando os fundos de pensão do Japão, que estão fortemente investidos em títulos de baixo rendimento. Isso é uma má notícia para a população envelhecida do Japão, e é pior para o consumo dos consumidores, que provavelmente cairá se a renda dos aposentados sofrer um golpe.

Enquanto isso, os bancos japoneses que detêm títulos de longo prazo estão vendo seus balanços se deteriorarem, que é exatamente o tipo de choque que atingiria fortemente o sistema bancário internacional e desestabilizaria muitas instituições financeiras.

Com os rendimentos japoneses e americanos subindo agora, os investidores já estão retirando capital das economias em desenvolvimento, perseguindo retornos mais altos em lugares mais seguros. Isso deixa países na Ásia, África e América Latina ainda mais expostos a quedas cambiais, calotes de empréstimos e lacunas de financiamento.