- Amanda Fischer, ex-chefe de gabinete de Gary Gensler, comparou o staking líquido às práticas arriscadas de rehipoteca que puseram fim ao reinado do Lehman Brothers.
- Ela acredita que a SEC "arriscou tudo" no assunto do staking líquido e alerta que haverá consequências graves quando a conta chegar.
- Sua declaração provocou forte reprovação de muitos participantes do setor, com o CEO da Helius Labs, Mert Mumtaz, chamando-a de "obscuro".
Amanda Fischer, ex-Chefe de Gabinete da Presidência da SEC Gary Gensler, recentemente fez manchetes ao criticar a posição da SEC sobre staking líquido, comparando-o às práticas arriscadas de rehipoteca que levaram ao colapso da Lehman Brothers em 2008.
Ela compartilhou suas opiniões por meio de uma postagem em sua página oficial do X e desde então recebeu muitas críticas de líderes da indústria e de usuários comuns de criptomoedas.
Ex-chefe de gabinete de Gensler se pronuncia
Em sua postagem no X, Fischer argumentou que o staking líquido, que envolve apostar ativos de criptomoeda por meio de um protocolo e receber um token de recibo de staking líquido, incentiva a criação de tokens sintéticos que podem ser reutilizados sem supervisão clara, algo que ela diz amplifica os riscos devido à descentralização.
“Não é diferente da Lehman emprestando ativos dos clientes e usando-os como garantia para fazer outras apostas no mercado”, escreveu.
Fischer sugeriu que a SEC, ao efetivamente dar seu aval para essas atividades ao não classificá-las como valores mobiliários, as coloca fora da jurisdição da agência.
URGENTE: SEC diz que staking líquido e tokens NÃO são valores mobiliários; nenhum registro necessário. pic.twitter.com/zwznd5T4mE
— Cryptopolitan (@CPOfficialtx) Agosto 5, 2025
Ela acha isso arriscado e destacou como os clientes agora dependerão dos intermediários que criam os tokens sintéticos e de sua capacidade de gerenciar a atividade de staking, inclusive em casos onde há grande centralização em um mercado.
“Além disso, se o token sintético falhar ou for hackeado, essa falha agora pode se propagar mais amplamente e profundamente pela criptomoeda, exacerbando as perdas”, escreveu. “Os ativos também podem ser apostados novamente e apostados novamente – gerando token sintético sobre token sintético. Começa a parecer muito com a alavancagem em derivativos atrelados a hipotecas.”
A comunidade de criptomoedas critica o argumento de Fischer
Os comentários de Fischer desencadearam um grande backlash de membros da indústria de criptomoedas, com figuras como Austin Campbell da Zero Knowledge Consulting argumentando que os reguladores ainda estão usando lentes financeiras tradicionais para avaliar sistemas descentralizados, onde a alavancagem não é o problema principal.
“Eles vivem em um mundo que é centralizado e intermediado, porque essa era a única maneira de fazer as coisas de forma eficaz na década de 1970, quando esses sistemas foram projetados”, disse Campbell em uma entrevista. “Eles não percebem que pensam em tudo como centralizado, então os sistemas automatizados realmente os confundem.”
No que diz respeito a Campbell, a questão para os reguladores é reconhecer “quem tem controle”, e ele acredita que quem pode controlar o protocolo e as ações tem controle dos fundos.
Matthew Sigel, da VanEck, também desafiou as declarações de Fischer, apontando uma aparente contradição em suas afirmações.
“Primeiro, você diz que a SEC está abençoando a criptomoeda. Depois você diz que a criptomoeda não tem supervisão da SEC. Qual é? Você está se contradizendo no meio do discurso”, escreveu Sigel no X.
O analista jurídico Kurt Watkins também se pronunciou, destacando como a blockchain tem salvaguardas técnicas, como a transparência, que tornam o staking líquido diferente da rehipoteca tradicional.
Mert Mumtaz, CEO da empresa de infraestrutura Solana Helius Labs e um conhecido defensor da Solana, chamou a comparação de Fischer de “trabalho insano” antes de concluir que ela ou não tem ideia de como os LSTs funcionam ou está “sendo intencionalmente obscura.”
Com suas declarações polarizadoras, Fischer tornou-se a segunda pessoa do regime de Gensler a enfrentar críticas da comunidade de criptomoedas. Antes de Fischer, Caroline Crenshaw, que foi marcada como proxy de Gary Gensler na SEC devido à sua posição em relação à criptomoeda, também fez comentários críticos.
Crenshaw distanciou a Comissão inteira dessa interpretação de staking líquido, afirmando que a orientação não tem autoridade vinculante, nem no presente nem no futuro.
Mais notavelmente, ela é uma das relíquias da era de Gensler que ainda acredita que a SEC deve processar a criptomoeda a todo momento para garantir conformidade e segurança dos usuários. Sua posição a torna um dos membros mais polarizadores da SEC, com crescentes chamadas por sua saída da Comissão. Crenshaw foi empossada na SEC em 2020.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
