Queda da FTX: Mercado de baixa das criptomoedas deve se estender até o final de 2023

A FTX, outrora dominante corretora de criptomoedas, faliu justamente quando o mercado começava a apresentar sinais de alta. Isso ocorreu após uma significativa desalavancagem em maio e junho, que deixou poucos vendedores marginais no ecossistema. De acordo com um novo estudo da Coinbase Global, a rápida queda da FTX pode prolongar o mercado de baixa das criptomoedas por mais alguns meses, possivelmente até o final de 2023.

Nos últimos meses, os alocadores de capital têm enfrentado dificuldades para realizar investimentos significativos na maioria das classes de ativos devido ao comportamento instável dos mercados financeiros. Antes do aparente "conflito" entre Binance e a FTX no início de novembro, que causou saques em massa nesta última, as principais criptomoedas estavam, em sua maioria, protegidas de grandes oscilações de preço desde o início de julho. Essa situação rapidamente se intensificou, dando lugar a uma turbulência de mercado mais generalizada e aumentando as preocupações com um possível perigo sistêmico.

A Coinbase afirmou em uma publicação que espera que a TFT sofra um segundo impacto, o chamado "efeito de segunda ordem", decorrente do colapso da FTX, "à medida que se descobre quais contrapartes podem ter emprestado ou interagido com a FTX ou a Alameda e quais são exatamente essas responsabilidades". Vale lembrar que a Alameda Research, empresa de negociação quantitativa de SBF, foi um fator crucial no colapso do império cripto do empresário de 30 anos.

“Não há dúvidas de que a queda irá adiar a primavera das criptomoedas”, afirmou Bradley Duke, fundador e CEO do ETC Group. Ele também observou que “a confiança dos investidores em criptomoedas sofreu um sério golpe e as repercussões desse evento continuarão a ser sentidas por algum tempo”

Será que a FTX tem algum rombo em suas demonstrações financeiras?

Recentemente, veio à tona que a FTX pode ter um de US$ 8 a 10 bilhões em seu balanço financeiro, possivelmente relacionado a um ou mais empréstimos concedidos à Alameda, tendo a FTT como garantia e sido financiados por depósitos de clientes. Dados on-chain sugerem que as transferências de FTT para a Alameda ocorreram durante as falências da Terra, Celsius e Three Arrows Capital no segundo trimestre de 2022, indicando que o mercado ainda não se recuperou das consequências da desalavancagem resultantes desses desmantelamentos. Devido à desvalorização de 85% da FTT em relação ao dólar americano entre 6 e 10 de novembro, provavelmente foram emitidas chamadas de margem para quaisquer empréstimos existentes.

Sam Bankman-Fried e seu (ex-)CEO reconheceram em um tweet que o atual problema de solvência foi resultado de um cálculo incorreto das discrepâncias na margem do cliente. 

Desde então, a empresa declarou falência, juntando-se à Trading Ltd, FTX US, Alameda e outras 131 entidades relacionadas. No entanto, considerando que não existemdentclaros na legislação comercial para criptomoedas e o fato de muitas transações terem ocorrido no exterior, acreditamos que o caso possa apresentar grandes complexidades jurídicas. Embora a questão tenha contribuído para a turbulência do mercado de forma mais geral, o processo de falência pode reduzir a probabilidade de contágio, enquanto os tribunais dos EUA buscam uma solução segura.

Novo CEO da FTX

Esta semana, John Ray III, o "homem da Enron", que supervisionou a recuperação da empresa após a crise amplamente divulgada, foi nomeado o novo CEO. Ray não perdeu tempo em criticar a antiga liderança da FTX. Sam Bankman-Fried, fundador da empresa, e sua equipe executiva foram acusados ​​de demonstrar um "colapso total dos controles corporativos"

A declaração de falência da FTX também trouxe à tona diversas revelações chocantes. Para começar, a Alameda Research, empresa irmã da FTX, estava secretamente protegida contra liquidações de corretoras. O documento também demonstrou como chaves privadas e outras informações sensíveis foram acessadas por meio de e-mails em grupo inseguros.

Mais um capítulo dessa saga teve uma atualização significativa esta semana. Desta vez, trata-se da entidade que se acredita ter hackeado a plataforma durante o colapso inicial. Apelidada de "FTX drainer", essa carteira agora detém uma grande quantidade de Ether.