FSOC discute ameaça das stablecoins à estabilidade e pede legislação

O Conselho Federal de Supervisão dos Serviços Financeiros (FSOC) discutiu a ameaça das stablecoins à estabilidade financeira. De acordo com seu relatório anual publicado em 6 de dezembro, o conselho destacou que os ativos carecem dos padrões necessários de gestão de riscos, o que poderia expô-los a certos riscos no mercado. O FSOC observa que esses riscos representam ameaças diretas à estabilidade financeira.

No relatório, o FSOC observou que esses riscos potenciais permanecerão porque as stablecoins não podem adotar os importantes padrões de gestão de riscos. Além disso, o órgão também apontou a falta de supervisão legislativa, que poderia ter ajudado a controlar esses riscos. O FSOC, portanto, instou os legisladores federais a criar um arcabouço regulatório que contenha esses riscos. O órgão também destacou a necessidade de estender as regulações para todo o mercado de criptoativos, afirmando que isso ajudará na sua integração com o mercado tradicional e no interesse institucional.

O FSOC reitera suas preocupações sobre o mercado de stablecoins

Nos últimos anos, o FSOC sempre demonstrou descontentamento com a forma como o mercado de stablecoins está altamente concentrado. No seu relatório atual, o órgão destacou que uma única entidade controla cerca de 70% do valor total de mercado do setor. De acordo com dados da CoinMarketCap, a capitalização de mercado total do setor de stablecoins é de aproximadamente US$ 205 bilhões, com a Tether detendo uma fatia maior de US$ 136 bilhões, o que corresponde a 66,3% do total.

Embora o relatório não tenha apontado nenhuma empresa específica, destacou as consequências da dominância de mercado de uma única firma. Ressaltou que, se isso ocorrer, a possível falha dessa empresa poderia causar disrupções no setor de criptomoedas, gerando efeitos correlatos na indústria de finanças tradicionais. Há alguns meses, os investidores estão inquietos com a falta de auditorias de terceiros nas atividades da Tether. Enquanto as preocupações dos investidores continuam a aumentar, há temores de que a empresa possa enfrentar problemas de liquidez como FTX no futuro.

Em 2022, a stablecoin TerraUSD (UST) enfrentou um imprevisto após desvalorizar $2 bilhões, levando ao seu descolamento do dólar americano. O valor do token, que deveria ser de 1:1 em relação ao dólar, caiu para $0,09. O FSOC afirmou que, embora a maioria das stablecoins seja obrigada a submeter-se a verificações regulares por reguladores estaduais, a maioria delas fornece pouca informação verificável sobre suas operações e práticas de gestão de reservas. O órgão afirma que essa prática aumenta a probabilidade de fraudes e representa um desafio à disciplina de mercado.

O FSOC vê uma lei sobre stablecoins como a única saída

Ao buscar uma solução para este impasse, o FSOC sugeriu que o governo precise estabelecer uma regulamentação federal. “O Conselho recomenda que o Congresso promulgue legislação criando um quadro prudencial federal abrangente para emissores de stablecoins, a fim de abordar riscos de corrida, riscos ao sistema de pagamentos, integridade do mercado e proteção aos investidores e consumidores”, disse o conselho. No entanto, ele observa que, se nenhuma ação for tomada, considerará tomar medidas próprias.

Enquanto isso, o FSOC também discutiu a crescente integração de criptomoedas no setor de finanças tradicionais, enfatizando a necessidade de maior supervisão regulatória. Alegou que, embora o valor de mercado das criptomoedas em US$ 2 trilhões ainda seja modesto em comparação com as finanças tradicionais, produtos como ETFs aumentaram a acessibilidade dos investidores. O valor dos produtos negociados em bolsa atingiu a faixa de US$ 80 bilhões, após suas aprovações neste ano.

O FSOC também abordou o risco crescente que o crescimento dos ETFs representa para os investidores do setor. O relatório revelou várias falhas regulatórias ainda a serem resolvidas no mercado à vista, incluindo fraude e manipulação de mercado. Para eliminar esses riscos, o FSOC deseja conceder aos reguladores federais o poder de supervisionar produtos de criptomoedas que não sejam valores mobiliários. Sem remover o potencial transformador desses ativos, o FSOC busca uma abordagem equilibrada que proteja os investidores e apoie a inovação.