O FSOC discute a ameaça das stablecoins à estabilidade e pede legislação

O Conselho de Supervisão de Serviços Financeiros (FSOC, na sigla em inglês) discutiu a ameaça que as stablecoins representam para a estabilidade financeira. De acordo com seu relatório anual, publicado em 6 de dezembro, o conselho destacou que esses ativos não possuem o padrão de gestão de riscos necessário, o que pode expô-los a certos riscos no mercado. O FSOC observa que esses riscos representam ameaças diretas à estabilidade financeira.

No relatório, a FSOC observou que esses riscos potenciais persistirão porque as stablecoins não podem adotar os importantes padrões de gestão de riscos. Além disso, a entidade também culpou a falta de supervisão legislativa, que poderia ter ajudado a controlar esses riscos. A FSOC, portanto, apelou aos legisladores federais para que criem um arcabouço regulatório que reduza esses riscos. A entidade também destacou a necessidade de estender as regulamentações ao mercado de criptomoedas em geral, afirmando que isso ajudará na sua integração com o mercado tradicional e nos interesses institucionais.

A FSOC reitera suas preocupações com o mercado de stablecoins

Nos últimos anos, a FSOC tem demonstrado crescente descontentamento com a alta concentração do mercado de stablecoins . Em seu relatório mais recente, a entidade destacou que apenas uma única empresa controla cerca de 70% do valor total de mercado do setor. De acordo com dados do CoinMarketCap, a capitalização de mercado total do setor de stablecoins gira em torno de US$ 205 bilhões, com a Tether detendo a maior fatia, de US$ 136 bilhões, o que representa 66,3% do valor total.

Embora o relatório não tenha apontado nenhuma empresa específica, destacou as consequências do domínio de mercado por uma única empresa. Ressaltou que, caso isso aconteça, a possível falência dessa empresa poderia causar disrupções no setor de criptomoedas, com efeitos correlatos no setor financeiro tradicional. Há alguns meses, os investidores estão preocupados com a falta de auditorias independentes nas atividades da Tether. Enquanto as preocupações dos investidores continuam a aumentar, há temores de que a empresa possa enfrentar problemas de liquidez semelhantes aos da FTX no futuro.

Em 2022, a stablecoin TerraUSD (UST) sofreu um revés após o desinvestimento de US$ 2 bilhões, o que levou à sua desvinculação do dólar americano. O valor do token, que deveria ter paridade de 1:1 com o dólar, caiu para US$ 0,09. A FSOC alegou que, embora a maioria das stablecoins seja obrigada a se submeter a verificações regulares por parte dos reguladores estaduais, a maioria delas fornece poucas informações verificáveis ​​sobre suas operações e práticas de gestão de reservas. A entidade afirma que essa prática aumenta a probabilidade de fraudes e representa um desafio à disciplina de mercado.

A FSOC considera a legislação sobre stablecoins a única saída

Ao buscar uma solução para esse impasse, o FSOC sugeriu que o governo elabore uma regulamentação federal. "O Conselho recomenda que o Congresso aprove uma legislação que crie uma estrutura federal abrangentedentpara emissores de stablecoins, a fim de abordar o risco de fuga de capitais, os riscos do sistema de pagamentos, a integridade do mercado e a proteção de investidores e consumidores", afirmou o Conselho. Contudo, ressalta que, caso nenhuma medida seja tomada, considerará a possibilidade de criar uma regulamentação própria.

Enquanto isso, o FSOC também discutiu a crescente integração das criptomoedas no financeiro tradicional , ressaltando a necessidade de maior supervisão regulatória. Afirmou que, embora o valor de mercado das criptomoedas, de US$ 2 trilhões, ainda seja modesto em comparação com as finanças tradicionais, produtos como ETFs aumentaram a acessibilidade para os investidores. O valor dos produtos negociados em bolsa ultrapassou a marca de US$ 80 bilhões após suas aprovações neste ano.

O FSOC também abordou o aumento do risco que o crescimento dos ETFs representa para os investidores do setor. O relatório revelou diversas falhas regulatórias ainda não sanadas no mercado à vista, incluindo fraudes e manipulação de mercado. Para eliminar esses riscos, o FSOC defende que os órgãos reguladores federais tenham poder para supervisionar produtos criptográficos que não sejam valores mobiliários. Sem comprometer o potencial transformador desses ativos, o FSOC busca uma abordagem equilibrada que proteja os investidores e incentive a inovação.