Fed deve limitar sua influência nos sistemas de pagamento, diz o governador Christopher Waller

O Governador do Federal Reserve, Christopher Waller, quer que o Fed fique de fora quando se trata de pagamentos. Sua mensagem? Deixe o setor privado assumir o controle.

Falando no Clearing House em Nova York conferência, Waller deixou claro: as empresas privadas devem ser as responsáveis pela inovação, não o banco central.

“Essa competição pode levar a melhores produtos e serviços para os consumidores, já que concorrentes em busca de lucro procuram oportunidades para conquistar clientes, inclusive por meio da adoção de novas tecnologias”, disse Waller.

Ele argumenta que o Fed não deve assumir ou expandir sua influência, especialmente não por meio de novas tecnologias como uma moeda digital do banco central (CBDC). Waller acredita que o papel do governo deve ser mínimo, focado em preencher lacunas que as empresas privadas não podem, e nada mais. Ele acrescentou que:

“Acredito que esta seria um erro de política e uma abordagem melhor é aquela em que o setor privado continua a ter uma participação significativa, com o papel do governo limitado.”

FedNow e por que isso importa

O Fed já está no jogo dos pagamentos com o FedNow, um sistema lançado no ano passado para permitir transferências instantâneas entre pessoas e empresas por meio de bancos. De acordo com Waller, o FedNow é exatamente onde o Fed deve traçar a linha.

Ele considera esse o tipo de papel que o Fed pode lidar de forma responsável, já que o FedNow ajuda a coordenar transferências entre milhares de bancos nos EUA.

Sem a coordenação do Fed, o setor privado pode ter dificuldades para manter toda a rede bancária funcionando de forma suave. Mas mesmo aqui, Waller enfatiza que o Fed não deve ficar muito confortável. O FedNow deve permanecer uma exceção rara, não um precedente para maior envolvimento do Fed nos pagamentos.

Waller também argumenta que as empresas privadas são sensíveis aos feedbacks e motivadas pelo lucro, e essa abordagem orientada pelo mercado cria um ambiente dinâmico onde apenas as melhores ideias sobrevivem. O Fed deve parar de tentar competir com isso.

“O empreendedorismo e o talento técnico americanos geraram inovações emocionantes nos pagamentos, e continuarão a fazê-lo”, disse ele.

Preocupações com a inflação ressurgem com o retorno icônico de Trump

Os comentários de Waller ocorrem enquanto o Fed lida com um grande desafio: a inflação. A vitória eleitoral de Donald Trump reacendeu novos temores de aumento de preços, já que economistas preveem que suas políticas — especialmente tarifas e cortes de impostos — podem impulsionar a inflação ainda mais.

O presidente prometeu adotar uma postura dura sobre as importações, com tarifas generalizadas sobre os bens que entram nos EUA, incluindo tarifas de até 100% sobre produtos da China. Economistas alertam que essas tarifas tornarão ainda mais difícil controlar a inflação, com os custos repassados diretamente aos consumidores.

O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, tem dito que as expectativas de inflação de longo prazo estão “bem ancoradas”, mas uma análise dos dados recentes sugere o contrário. A última pesquisa da Universidade de Michigan revela que as expectativas de inflação dos consumidores para os próximos cinco a dez anos aumentaram.

As empresas também estão sentindo a pressão. Empresas dependentes de materiais chineses — como a fabricante de areia sanitária para gatos de gel de sílica — já estão se preparando para preços mais altos.

Scott Kleinman, co-presidente da Apollo Global Management, não está acreditando no otimismo de Powell. “A inflação não está domada. Você só precisa abrir os olhos e olhar ao redor”, disse ele nesta semana. Claudia Sahm, economista-chefe da New Century Advisors, também expressou dúvidas. Ela acredita que as ferramentas tradicionais — como aumentos de juros — não são suficientes para combater a inflação por si só.

Sahm sugere que o Congresso pode precisar se envolver, talvez impondo impostos temporários sobre lucros extraordinários para reduzir a inflação. “O conjunto existente de ferramentas para gerenciar a inflação é quase inteiramente baseado na política monetária e é útil, mas insuficiente”, disse Sahm escreveu em seu Substack.

Menos cortes de juros esperados em 2025

A perspectiva do Reserva sobre as taxas de juros pode mudar dramaticamente sob as políticas comerciais de Trump. A ex-presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, disse que os cortes de juros podem ser menos frequentes e espaçados no próximo ano.

Ela explicou que os planos fiscais de Trump podem forçar o Fed a abandonar sua previsão original de múltiplos cortes de juros em 2025. “No próximo ano, o ritmo dos cortes será afetado pelo que estão vendo na política fiscal”, disse Mester em um painel durante a Conferência Europeia da UBS em Londres.

Os mercados já estão reagindo. Após a vitória eleitoral de Trump, os investidores começaram a ajustar suas expectativas de corte de juros, observando suas tarifas e o provável impacto na economia. As ações dispararam e o Bitcoin estabeleceu novos máximos históricos.

Os economistas agora projetam um total de um ponto percentual em cortes de juros no primeiro semestre de 2025, com um corte adicional de 25 pontos base no final do ano. Se essas previsões se confirmarem, a taxa-alvo do Fed pode cair entre 3% e 3,25% até o final de 2025, ligeiramente abaixo de suas projeções medianas.

Enquanto isso, os planos de Trump de taxar importações da China e da zona do euro a uma taxa elevada podem pressionar o Banco Central Europeu (BCE) a reconsiderar sua própria posição sobre as taxas de juros. Se os exportadores chineses inundarem o mercado europeu com produtos redirecionados dos EUA, o BCE pode enfrentar pressão para baixo nos preços, levando a potenciais cortes de juros na zona do euro.