A iminência de cortes nas taxas de juros pelo Fed alimenta novas projeções otimistas para o S&P 500

O Goldman Sachs elevou suas projeções de retorno para o S&P 500 em três meses para pouco mais de 3%, o retorno esperado para seis meses para +6% e o ganho para doze meses para mais de 11%. Analistas do banco de Wall Street disseram que estão mirando níveis de 6,4 mil, 6,6 mil e 6,9 ​​mil pontos para o índice, respectivamente. 

Segundo analistas do Goldman Sachs, a flexibilização monetária do Fed está prevista para começar em setembro, e a probabilidade de um desempenho melhor do que o esperado por parte das grandes empresas do setor de tecnologia foi o principal fator para a revisão perspectivas.

Os analistas também afirmaram que pesquisas corporativas recentes e dados de inflação sugerem um impacto das tarifas sobre os consumidores menor do que o esperado. No entanto, alertaram que os efeitos das tarifas de Trump podem ser graduais, mesmo com as grandes empresas aumentando seus estoques em antecipação ao impacto crescente das tarifárias .   

O Goldman Sachs manteve sua projeção de crescimento de 7% nos lucros por ação do S&P 500 em 2025 e 2026, mas afirmou que reavaliará as estimativas após considerar os resultados do segundo trimestre. Acrescentou ainda que existem riscos tanto de alta quanto de baixa, apesar da desaceleração prevista na inflação do PCE para 2,3% e da provável redução da recessão nos EUA para 35%.

A corretora enfatizou que lucros corporativos mais altos, a redução das tensões comerciais e os efeitos dos cortes de juros de curto prazo podem ser os principais impulsionadores dessa trajetória ascendente no mercado de ações. O relatório dos analistas, publicado na segunda-feira, observou que cortes de 25 pontos-base nas taxas de juros pelo Fed também são esperados nas próximas três reuniões consecutivas.

Analistas do Goldman Sachs sugerem um pico de 6,9 ​​mil pontos para o índice S&P 500

Os analistas elevaram a meta para o índice S&P 500 em 12 meses de 6,5 mil para 6,9 mil, alegando que os rendimentos dos títulos mais baixos do que o projetado anteriormente e a disposição dos investidores em ignorar a fraqueza dos lucros de curto prazo foram os principais motivos para essa revisão.

A previsão para o nível do índice semestral no final do ano também aumentou de 6,1 mil para 6,6 mil, enquanto a previsão trimestral subiu de 5,9 mil para 6,4 mil. No entanto, os analistas ressaltaram que esperam "rotações de curto prazo" nas estimativas "abaixo da superfície do índice", após o que chamaram de "alta de amplitude estreita" 

Os analistas do banco também mencionaram que o "constituinte mediano" permaneceu mais de 10% abaixo de sua máxima histórica de 52 semanas, acrescentando que acreditavam na probabilidade de uma "recuperação" em vez de uma "recuperação"

Espera-se que o mercado cresça nos próximos meses, visto que os analistas recomendaram investimentos no início do segundo semestre. Em particular, sugeriram uma alocação equilibrada em diversos setores, citando ganhos potenciais em Software e Serviços, Imobiliário, Serviços Públicos, Materiais, Mídia e Entretenimento e Gestores de Ativos Alternativos.

A previsão da “relação preço/lucro futura” para o S&P 500 também saltou para 22, ante 20,4.

do Goldman Sachs elevaram anteriormente a meta do índice para três meses para 5,9 mil em maio, afirmando que o relaxamento das tensões comerciais entre os EUA e a China favorecia a projeção, apesar das incertezas iminentes. A revisão para cima, assim como a recente, ocorreu após uma alta em Wall Street, quando negociadores EUA-China concordaram com um cessar-fogo tarifário temporário.

A equipe de Kostin observou um ganho de menos de 1% em relação aos níveis daquela época, o que implica que o avanço em Wall Street provavelmente irá estagnar.

Kostin afirma que as taxas do Fed são mais cruciais para as ações

Em junho, o estrategista de ações dos EUA afirmou que os níveis de rendimento dos títulos não são tão críticos para as ações quanto os fatores que afetam as taxas de juros do Fed. O aumento das taxas de juros afeta as ações ao reduzir os lucros das empresas e limitar o potencial de crescimento das avaliações das ações. No entanto, ele acrescentou que a vulnerabilidade das ações ao aumento das taxas do Fed também depende de alguns fatores que levam à alta dos rendimentos.

A equipe também destacou que a redução do risco de recessão, as preocupações com a dívida pública dos EUA e os altos custos de empréstimo aumentaram os rendimentos dos títulos do Tesouro americano. O aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano era anteriormente impulsionado pela redução do risco de recessão e pela diminuição das tensões no comércio internacional.

“As ações normalmente se valorizam quando os rendimentos dos títulos aumentam, quando o mercado eleva suas expectativas de crescimento econômico, mas enfrentam dificuldades quando os rendimentos sobem devido a outros fatores, como preocupações fiscais.”

–David Kostin, estrategista-chefe da Goldman Sachs 

Os estrategistas do Goldman Sachs previram que os rendimentos dos títulos permaneceriam inalterados em 2025 e que o Fed concluiria seu ciclo de cortes de juros em junho do próximo ano, com suas taxas de política monetária variando entre 3,5% e 3,7%.

A equipe de Kostin afirmou que, embora muitos investidores ainda não estejam totalmente convencidos, rendimentos nominais de 5% podem ser o ponto de inflexão para as ações americanas.