O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que o banco central americano manterá a calma e aguardará para tomar qualquer decisão, a fim de avaliar o impacto a longo prazo do aumento das tarifasdent Donald Trump na economia. Em discurso proferido em Arlington, Virgínia, na última sexta-feira, Powell esclareceu que o Fed não pretende intervir como fez durante a crise econômica causada pela pandemia global.
As expectativas do mercado em relação a uma intervenção do Fed, o termo informal para intervenções de política monetária para amortecer as quedas nos mercados, foram atenuadas, uma vez que Powell deixou claro que o Fed não agirá de forma impulsiva em resposta às recentes perdas no mercado de ações ou ao enfraquecimento da confiança dos investidores. "Há muita expectativa e observação em curso, inclusive da nossa parte", disse Powell.
“ Precisamos esperar para ver como isso se desenrola . Parece que não precisamos ter pressa. Parece que temos tempo .”
O termo “Fed put” faz parte do vocabulário do mercado há quase quatro décadas, tendo sido associado pela primeira vez ao ex-presidente do Fed, Alan Greenspan, após a crise financeira de 1987. Desde então, os líderes do Fed têm tomado medidas ousadas para sustentar os mercados em momentos de dificuldades financeiras.
Desta vez, não haverá intervenção do Fed
Segundo Powell, o mercado apresenta duas forças contraditórias em ação: um mercado de trabalho ainda forte, tron um lado, e, por outro, uma inflacionária alimentada pelo aumento das tarifas, que pode desacelerar o crescimento econômico.
“ Não está claro neste momento qual é o caminho apropriado para a política monetária ”, continuou Powell, “ Estamos em uma posição privilegiada para aguardar maior clareza .”
O relatório de empregos de março, divulgado na sexta-feira, mostrou que o total de empregos não agrícolas aumentou em 228.000, superando as expectativas com um aumento em relação à média de 158.000 dos últimos 12 meses. A taxa de desemprego manteve-se estável em 4,2%.
No entanto, Powell admitiu que esses números foram compilados antes do anúncio mais recente de tarifas por Trump e podem não refletir o impacto total das novas políticas comerciais.
As tarifas ameaçam aumentar a inflação e desacelerar o crescimento
Economistas preveem que a última rodada de aumentos tarifários de Trump, anunciada na quarta-feira, elevará a taxa média de tarifas sobre os US$ 3 trilhões em importações anuais dos Estados Unidos de cerca de 2,5% para potencialmente 25% ou mais. Powell argumentou que tal aumento poderia disparar os preços ao consumidor e pressionar o mandato de inflação do Fed.
“ Nossa obrigação é manter as expectativas de inflação de longo prazo bem ancoradas . Precisamos garantir que um aumento pontual no nível de preços não se transforme em um problema inflacionário contínuo ”, afirmou em seu discurso preparado.
O presidente do Fed considerou que a economia está fundamentalmentetron, mas alertou que a combinação de preços de importação mais altos e demanda mais lenta poderia levar a economia dos EUA à estagnação ou pior.
“ Os efeitos marginais neste momento seriam uma inflação mais alta e talvez um desemprego maior. Isso é difícil para um banco central ”, argumentou ele.
Após elevar agressivamente as taxas de juros em 2022 para combater a alta inflação, o Fed mudou de estratégia no ano passado com um corte de um ponto percentual inteiro, à medida que a inflação começou a moderar. No entanto, os formuladores de políticas agora estão adotando uma postura mais cautelosa, mesmo sob pressão de Washington, que disse aos dirigentes para "pararem de fazer política" e cortarem as taxas de juros.
Alan Blinder, ex-vice-presidente do Fed e agora professor em Princeton, explicou que a tarefa de Powell é dissipar as expectativas de que o Fed esteja se preparando para cortar as taxas de juros rapidamente.
“ Isso não significa que o Fed nunca cortará as taxas de juros em resposta a isso ”, conjecturou Blinder, “ Se isso se transformar em uma recessão, o Fed provavelmente fará cortes .”
Wall Street está desapontada
Os mercados futuros ajustaram rapidamente suas expectativas após o último pronunciamento público de Powell. De acordo com dados de mercado, a probabilidade de um corte na taxa de juros na próxima reunião do Fed, nos dias 6 e 7 de maio, caiu de aproximadamente 50% para cerca de 30%. 56% dos participantes da plataforma de apostas descentralizada Polymarket acreditam que não haverá cortes na taxa de juros em maio.
“ Não estamos numa situação como a dos anos 70 ”, disse Powell, referindo-se à década em que os EUA enfrentaram alta inflação e desemprego, um cenário que os economistas chamam de estagflação. “ Mas os riscos marginais de hoje apontam nessa direção .”
Os economistas do JPMorgan agora preveem que a economia dos EUA encolherá 0,3% este ano, uma revisão para baixo em relação à estimativa anterior de crescimento de 1,3%. Eles também esperam que a taxa de desemprego suba para 5,3% até o final do ano.
Os analistas também esperam que os preços mais altos, provocados pelas tarifas, elevem a inflação em pelo menos um ponto percentual acima do que seria esperado, afastando-a ainda mais da meta de 2% do Fed.
Ignorando os clamores da rua comercial mais movimentada de Nova York, Powell insiste que o Fed não tomará uma decisão precipitada. " Durante a pandemia, a direção que precisávamos tomar era muito clara ", disse ele. " Agora, não é. "
