O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, se prepara para a reunião de política monetária da próxima semana sem dados confiáveis para orientá-lo.
O relatório de inflação de setembro foi o último sinal claro que ele recebeu antes da paralisação do governo congelar tudo, embora aquele único relatório do IPC (com preços mais baixos em moradias, serviços essenciais mais fracos e um indício de alívio nos preços) tenha sido exatamente a calma que o Fed desejava antes de entrar no escuro.
Mas essa calmaria não vai durar. O economista-chefe da RSM, Joe Brusuelas, disse que este “provavelmente será o último relatório de qualidade confiável que receberemos até provavelmente o início da próxima primavera”. A paralisaçãorippleagências como o Departamento de Estatísticas do Trabalho, deixando o Fed com estimativas em vez de números reais.
“O BLS vai fazer muitas das estimativas que está elaborando, ou melhor, vai usar suposições”, acrescentou Joe. “Portanto, em muitos aspectos, esses são os últimos dados concretos em que provavelmente confiarei até o início da próxima primavera.”
O Fed enfrenta um caminho incerto à medida que as tarifas começam a surtir efeito
Embora o índice de inflação de setembro tenha dado alguma folga ao Fed, o relatório também revelou sinais iniciais de pressões inflacionárias relacionadas às tarifas. Gargi Chaudhuri, estrategista-chefe de investimentos da BlackRock, afirmou: "Os preços dos bens estão se firmando novamente em meio às pressões tarifárias."
Produtos como vestuário, calçados e artigos para o lar já apresentavam indícios de repasse de custos, e economistas do BNP Paribas e do Goldman Sachs acreditam que essa tendência se tornará mais visível no início de 2026, à medida que as empresas começarem a repassar os custos diretamente aos consumidores.
Steven Juneau, economista do Bank of America, afirmou que as tarifas de Trump continuarão sendo "uma fonte de inflação dos preços dos bens" nos próximos trimestres, à medida que os estoques diminuem e as margens de lucro se reduzem.
Os americanos de baixa renda estão lutando para arcar com as despesas do dia a dia, enquanto as famílias mais ricas, impulsionadas pelos ganhos do mercado de ações, continuam gastando livremente. Esse desequilíbrio mantém o consumo estável, mas esconde profundas fragilidades. David Russell, chefe global de estratégia de mercado da TradeStation, afirmou : "A inflação pode não estar desacelerando, mas já não surpreende que esteja aumentando."
Powell e seus colegas terão que se basear em pesquisas privadas e relatórios corporativos para avaliar a situação da economia. A bússola tradicional do Fed (dados de emprego, IPC e gastos) está descartada por enquanto.
Espera-se que o Fed reduza as taxas de juros, enquanto Trump pressiona por medidas mais rápidas
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) divulgado em 15 de outubro só foi possível porque a Administração da Previdência Social precisava dele para calcular os reajustes de custo de vida (COLAs) para os benefícios. Caso contrário, a paralisação do governo federal também teria atrasado a divulgação. Os dados do IPC agora servem como a última evidência antes da decisão do Fed sobre a taxa de juros na próxima semana. A meta de inflação do banco central permanece em 2%, nível visto pela última vez em fevereiro de 2021.
Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, afirmou: "Este relatório certamente manterá o Fed no traccerto para cortar as taxas de juros". Ele acrescentou que os formuladores de políticas estão mais focados nos dados do mercado de trabalho e na defesa de sua meta de pleno emprego, mesmo com o núcleo do IPC bem acima da meta. Os mercados apostam em um corte de 25 pontos-base, levando a taxa básica de juros de 4% para 4,25%, com os investidores esperando outro movimento em dezembro.
Mas o que acontecerá depois disso é incerto. Economistas ainda temem que as tarifas dodent Donald Trump possam desencadear outra onda de inflação. O mesmo relatório mostrou que os preços de vestuário, sensíveis às tarifas, subiram 0,7% em setembro, e os de bens duráveis, 0,3%. O crescimento do emprego permanece lento, embora as demissões ainda estejam relativamente baixas. Os formuladores de políticas agora tentam equilibrar essas forças opostas sem dados confiáveis.
Powell afirmou repetidamente que o Fed manterá cautela ao reduzir as taxas de juros muito rapidamente. Mas Trump, agora de volta à Casa Branca, insiste que a inflação "não é mais um problema" e que o Fed deveria "reduzir agressivamente". Isso coloca a pressão política diretamente sobre o Fed, que se reúne em meio a um vácuo de dados.
Por ora, o banco central dispõe apenas de um relatório de inflação sem ressalvas, um fluxo de dados obscuro e um governo que não divulga atualizações.
