O Fed e o BCE perdem o controle da política monetária com a disparada dos preços do petróleo e Trump se preparando para uma guerra com o Irã

O Federal Reserve e o Banco Central Europeu estão perdendo o controle sobre a política monetária à medida que os preços do petróleo disparam e odent Donald Trump aproxima os EUA de uma guerra com o Irã.

O que antes eram decisões claras dos bancos centrais agora estão ofuscadas pela política, pela inflação e por um colapso do arcabouço das regras econômicas. Os mercados não sabem mais como reagir, porque os próprios bancos estão perdidos.

A situação chegou ao limite na quinta-feira, depois que a Noruega reduziu as taxas de juros sem aviso prévio. A decisão chocou os investidores e fez com que a coroa norueguesa caísse cerca de 1% em relação ao dólar e ao euro.

Ao mesmo tempo, a Suíça reduziu suas taxas de juros para 0%, descartando a possibilidade de retornar a taxas negativas, apesar da deflação persistente. 

O banco central suíço afirmou que o cenário global era instável demais para seguir os planos normais. Apenas 24 horas antes, o presidente do Fed, Jerome Powell, manteve as taxas de juros dos EUA inalteradas e disse a jornalistas que "ninguém" tinha confiança em qual deveria ser a trajetória das taxas.

Os mercados reagem ao pânico, não às políticas

Os investidores imediatamente se desfizeram de suas ações. A volatilidade das ações europeias, tracpelo V2TX, saltou para o nível mais alto em dois meses. Mas, em vez de comprar títulos do governo como uma aposta segura, eles também os venderam. Os investidores não viam uma direção clara. Até mesmo os ativos considerados seguros estão falhando.

“Estamos num momento de considerável incerteza política e macroeconômica”, disse Mark Dowding, diretor de investimentos da BlueBay, da RBC Global Asset Management. “Não conseguimos identificar uma tendência clara nas taxas de juros.” Ele admitiu que estava adiando grandes mudanças nos portfólios de sua empresa.

O dólar agora é uma incógnita. Seu valor caiu quase 9% este ano em relação a outras moedas importantes. Mas isso mudou após o início do conflito militar entre Israel e Irã, o que fez o dólar subir novamente. Agora, todos os movimentos são impulsionados por notícias sobre guerras e choques no setor energético, e não por orientações de bancos centrais.

“Não dá mais para simplesmente seguir as orientações dos bancos centrais”, disse Davide Oneglia, diretor de macroeconomia da TS Lombard. Ele afirmou que os bancos estão tendo dificuldades até mesmo para interpretar os dados, quanto mais para dar diretrizes.

Modelos falhos deixam a Europa atrás da inflação de Trump

Os bancos centrais europeus que estão reduzindo as taxas de juros não estão apenas agindo de forma diferente do Fed, que ainda enfrenta o aumento dos preços causado pelas tarifas de Trump. Eles também estão lidando com um dólar volátil, que antes servia de âncora para o comércio global e os preços das commodities. Isso não funciona mais.

“Essa é uma mudança fundamental gigantesca nos mercados globais que todos estão tentando avaliar”, disse Nick Rees, chefe de pesquisa macroeconômica da Monex Europe. “Todas aquelas regras práticas da economia que usamos para fazer previsões estão completamente quebradas neste momento.”

No Banco Central Europeu, até mesmo os cortes de juros planejados estão sob revisão. François Villeroy de Galhau, um importante membro do comitê de política monetária do BCE, afirmou na quinta-feira que, se a volatilidade do petróleo continuar, eles poderão ter que mudar de rumo. Isso coloca todo o plano monetário em dúvida.

O panorama geral é simples: os bancos centrais não conseguem liderar quando o cenário está em constante mudança. Analistas afirmam que o novo ambiente de mercado é moldado por eventos inesperados, não por políticas. A cada escalada envolvendo o Irã, aumenta a probabilidade de mudanças repentinas nos preços. Os investidores precisam estar preparados para isso.

“Estamos entrando em um novo ciclo no qual as variáveis ​​são muito mais voláteis, porque, em vez de a política monetária ser facilmente previsível, os eventos simplesmente tomam conta e as políticas e os fatores humanos, como agora sabemos com Donald Trump, desempenham um papel importante”, disse Oneglia.

Cada detalhe disso importa. Os valores das moedas sofreram mudançasmaticem apenas alguns meses. Os modelos não funcionam. Os bancos centrais não podem prometer nada. Trump está tomando as decisões mais importantes da Casa Branca, e o Irã é a incógnita que ninguém consegue prever.