Fed e BCE perdem controle da política à medida que os preços do petróleo disparam e Trump se prepara para a guerra com o Irã

O Federal Reserve e o Banco Central Europeu estão perdendo o controle sobre a política monetária à medida que os preços do petróleo disparam e o presidente Donald Trump aproxima os EUA de uma guerra com o Irã.

O que antes eram decisões claras dos bancos centrais agora são ofuscadas pela política, inflação e um colapso do quadro de regras econômicas. Os mercados não sabem mais a que reagir, porque os próprios bancos estão perdidos.

Isso chegou ao auge na quinta-feira, quando a Noruega cortou as taxas de juros sem aviso. A decisão chocou os traders e fez a coroa norueguesa cair cerca de 1% contra o dólar e o euro.

Ao mesmo tempo, a Suíça cortou suas taxas para 0%, descartando a conversa de retorno às taxas negativas apesar da deflação persistente. 

O banco central suíço disse que a perspectiva global era instável demais para seguir planos normais. Apenas 24 horas antes, o presidente do Fed, Jerome Powell, manteve as taxas dos EUA inalteradas e disse aos repórteres que “ninguém” tem confiança em para onde as taxas devem ir.

Os mercados reagem ao pânico, não à política

Os investidores retiraram-se imediatamente das ações. A volatilidade das ações europeias, rastreada pelo V2TX, saltou para um máximo de dois meses. Mas, em vez de comprar títulos do governo como uma aposta segura, eles também os venderam. Os traders não viram uma direção clara. Até os refúgios habituais estão falhando.

“Estamos em um momento de considerável incerteza política e macroeconômica,” disse Mark Dowding, diretor de investimentos da BlueBay da RBC Global Asset Management. “Não conseguimos ver uma tendência clara nas taxas de juros.” Ele admitiu que estava adiado fazer grandes movimentos nas carteiras de sua empresa.

O dólar agora é um curinga. Seu valor caiu quase 9% este ano em relação a outras moedas principais. Mas isso mudou após o conflito militar eclodir entre Israel e Irã, enviando o dólar subir novamente. Cada movimento agora é impulsionado por manchetes de guerra e choques de energia, não pela orientação dos bancos centrais.

“Você não pode mais tirar suas indicações apenas dos bancos centrais”, disse Davide Oneglia, diretor de macro na T.S. Lombard. Ele disse que os bancos estão lutando apenas para ler os dados, muito menos para dar direção.

Modelos quebrados deixam a Europa para trás da inflação de Trump

Os bancos centrais europeus cortando taxas não estão apenas se movendo de forma diferente do Fed, que ainda luta com os preços crescentes causados pelas tarifas de Trump. Eles também estão lidando com um dólar volátil, que costumava ancorar o comércio global e os preços das commodities. Isso já não está funcionando.

“Essa é uma mudança fundamental massiva nos mercados globais que todos estão tentando avaliar”, disse Nick Rees, chefe de pesquisa macro na Monex Europe. “Todas aquelas regras práticas econômicas padrão que usamos para previsão estão completamente quebradas agora.”

No Banco Central Europeu, até os cortes de taxas planejados estão sob revisão. Francois Villeroy de Galhau, um importante formulador de políticas do BCE, disse na quinta-feira que, se a volatilidade do petróleo continuar, eles podem ter que mudar de curso. Isso coloca todo o plano monetário em dúvida.

O panorama geral é simples: os bancos centrais não podem liderar quando o chão continua se movendo. Os analistas disseram que o novo ambiente de mercado é moldado por eventos surpresa, não por políticas. Com cada escalada envolvendo o Irã, a chance de mudanças súbitas de preços aumenta. Os investidores precisam se preparar para isso.

“Estamos entrando neste próximo ciclo em que as variáveis são muito mais voláteis, porque, em vez de (a política monetária) ser apenas facilmente previsível, os eventos apenas tomam o controle e a política e os fatores humanos, como agora sabemos com Donald Trump, desempenham um papel importante”, disse Oneglia.

Cada peça disso importa. Os valores das moedas mudaram dramaticamente em apenas alguns meses. Os modelos não funcionam. Os bancos centrais não podem prometer nada. Trump está tomando as maiores decisões da Casa Branca, e o Irã é o curinga que ninguém pode precificar.