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A Eigen Layer possui um valor de mercado superior a US$ 20 bilhões: Mais arriscada que tokens de memes?
EigenLayer aprimora a segurança do EigenDA para combater ataques Sybil e DDoS
- A Eigen Layer aumentou seu TVL (Valor Total Percentual) para mais de US$ 20 bilhões, atraindo depósitos com a expectativa de ganhar pontos ou renda passiva.
- A própria Eigen Layer não "reduziu" nenhum ETH, utilizando, em vez disso, os tokens em staking e bloqueados para maior segurança.
- O maior risco decorre dos emissores de tokens de reinvestimento líquido (Liquid Restaking Token), que utilizam a camada Eigen, mas também disseminam liquidez alavancada por todo o ecossistema DeFi .
- Emissoras de títulos da LRT podem desencadear uma série de liquidações, frequentemente comparadas ao colapso da Terra (LUNA)
A Eigen Layer foi lançada há apenas dois meses na rede principal Ethereum . Desde então, o protocolo tem apresentado fluxos constantes de depósitos de garantia, atingindo US$ 20 bilhões. Os céticos veem essa onda de depósitos como semelhante à de tokens meme.
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A Eigen Layer ainda depende de ganhos sem tokens, mas estes são baseados em reservas comprováveis. A fonte de valor da Eigen Layer é o ETH em staking, que é então usado para garantir novos projetos.
A Eigen Layer não consolida depósitos e os distribui entre vários Serviços Ativamente Validados (AVS), cada um com regras diferentes. O competitivo AVS já apresenta um conjunto de líderes com a maior liquidez.
No entanto, o ecossistema Eigen Layer está atraindo novos projetos que prometem recompensas maiores, possíveis airdrops e oportunidades adicionais de yield farming. Eigen Layer e AVS não são inerentemente arriscados ou alavancados, mas se conectaram a um ambiente de risco.
A Eigen Layer assume o risco do desempenho do token EIGEN. O mercado de pontos Eigen também está apenas começando a mostrar seu valor. As oportunidades para vender pontos Eigen ainda são limitadas. Apenas a Kelp DAO tentou tokenizar pontos. Além disso, cada AVS pode recompensar com seus próprios pontos, cujo valor ainda precisa ser determinado pelo mercado.
A Eigen Layer pode colocar em risco a segurança do Ethereum?
A ideia inicial da Eigen Layer era aprimorar a segurança do Ethereum, oferecendo também segurança a uma nova gama de projetos. Essencialmente, os reinvestidores concedem acesso à Eigen Layer, que então terá o direito de "reduzir" o ETH depositado por eles caso não cumpram seus serviços de validador de forma honesta.
Até o momento, a Eigen Layer não sinalizou nenhuma liquidação ou perda, e o inteligente Slashertrac, que lidam com DeFi, especialmente com yield farming de alta alavancagem.
A própria Eigen Layer apresenta um risco muito menor de penalização. De acordo com a documentação da Eigen Layer, o grande risco vem de protocolos que emitem Liquid Restaking Tokens (LRT). A Eigen Layer em si não cria alavancagem, mas os emissores de LRT podem fazê-lo.
Os protocolos de staking líquido são destinados a usuários que possuem algum ETH, mas não os 32 ETH necessários para fazer staking diretamente. Tanto Ethereum quanto o Eigen Layer em breve atingirão seu limite de validadores e restringirão novos participantes. Isso torna os protocolos LRT a única maneira de obter renda passiva com ETH, mantendo ao mesmo tempo uma posição líquida.
O problema é que os compradores finais podem abrir posições em vários protocolos. Com essa dependência, qualquer tomada de risco ou queda brusca de preço pode causar efeitos ripple nos emissores de LRT, bem como nos projetos AVS, na Eigen Layer e, hipoteticamente, na rede principal Ethereum .
Um evento desse tipo ainda é visto como um "cisne negro". Eventos semelhantes de alavancagem excessiva também causaram o colapso da Terra (LUNA), onde empréstimos foram usados para criar novos ativos e utilizá-los como garantia para outros empréstimos. No caso da Eigen Layer, existe uma possibilidade hipotética de um evento de contágio semelhante.
Os protocolos LRT lutam pela dominância
Os protocolos de re-staking líquido incluem Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie e outros. A própria Eigen Layer não endossou nenhum desses protocolos e alertou os usuários para que façam suas próprias pesquisas antes de utilizá-los.
Leia também: Pendle Finance retoma o controle: ação rápida contra o uso não autorizado da propriedade.
No total, o mercado de staking líquido expandiu-se para uma capitalização de mercado de US$ 67 bilhões, mesmo após uma correção recente. A euforia inicial de novos lançamentos já passou e, nesta fase, diferentes protocolos disputam as primeiras posições.
A ganância pode levar os usuários a protocolos como o Pendle, que também atrai investimentos significativos do fundador da TRON, Justin Sun.
A Pendle também hospeda novos tokens, onde investidores dispostos a correr riscos podem fornecer liquidez para criar pares de negociação descentralizados. O valor bloqueado da Pendle também cresceu exponencialmente desde maio e agora atingiu US$ 6,7 bilhões. Para efeito de comparação, DeFi da Solanacaiu para US$ 4,75 bilhões. A Pendle também redireciona fundos depositados para outros protocolos, como Aave e Compound, potencialmente criando uma cadeia de contágio em outras camadas e pools DeFi .
Assim, a atual seleção de emissores de LRT substituiu a maioria dos modelos DeFi mais antigos, prometendo recompensas maiores.
Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva é especialista em DeFi, negócios e notícias econômicas. Ela se formou na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir uma graduação de quatro anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação Social. Trabalhou para um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é colunista do Cryptopolitan.
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