Eigen Layer detém mais de $20B em valor relatado: Mais arriscado que tokens meme?
A EigenLayer melhora a segurança da EigenDA para combater ataques Sybil e DDoS
- O Eigen Layer aumentou seu TVL para mais de US$ 20 bilhões, atraindo depósitos na esperança de ganhar pontos ou renda passiva.
- O próprio Eigen Layer não "slashou" nenhum ETH; em vez disso, utilizou os tokens bloqueados e apostados para segurança adicional.
- O maior risco vem dos emissores de Tokens de Restaking Líquido (LRT), que utilizam o Eigen Layer, mas também espalham liquidez alavancada por todo o ecossistema DeFi.
- Emissores de LRT podem desencadear uma série de liquidações, frequentemente comparadas ao colapso da Terra (LUNA).
O Eigen Layer foi lançado há apenas dois meses na mainnet do Ethereum. Desde então, o protocolo relatou fluxos constantes de depósitos de garantia, atingindo $20B. Os céticos veem a febre dos depósitos como semelhante a tokens meme.
Leia: A EigenLayer na Borda de uma Potencial Crise de Rendimento
O Eigen Layer ainda depende de ganhos sem token, mas esses são baseados em reservas comprováveis. A fonte do valor do Eigen Layer é o ETH em stake, que é então usado para garantir novos projetos.
O Eigen Layer não consolida depósitos e os distribui entre vários Serviços Validados Ativamente (AVS), cada um com regras diferentes. O AVS competitivo já mostra um conjunto de líderes com a maior liquidez.
No entanto, o ecossistema do Eigen Layer está atraindo novos projetos que prometem recompensas mais altas, possíveis airdrops e oportunidades adicionais de agricultura de rendimento. O Eigen Layer e os AVS não são inerentemente arriscados ou alavancados, mas tornaram-se conectados a um ambiente arriscado.
O Eigen Layer detém o risco do desempenho do token EIGEN. O mercado de pontos Eigen também está apenas começando a mostrar seu valor. As oportunidades de vender pontos Eigen ainda são limitadas. Apenas a Kelp DAO tentou tokenizar pontos. Além disso, cada AVS pode recompensar seus próprios pontos, que ainda precisam de um mercado para determinar seu valor.
O Eigen Layer pode colocar em perigo a segurança do Ethereum?
A ideia inicial do Eigen Layer era melhorar a segurança do Ethereum, oferecendo também segurança a uma nova série de projetos. Essencialmente, os restakers dão acesso ao Eigen Layer, que terá então o direito de “slash” (penalizar) seu ETH em stake caso não cumpram seus serviços de validador honesto.
Até agora, o Eigen Layer não sinalizou nenhuma liquidação ou perdas, e o contrato inteligente slasher não mostra atividade. O maior risco vem de projetos AVS que estão lidando com DeFi arriscado, especialmente agricultura de rendimento altamente alavancada.
O próprio Eigen Layer detém um risco muito menor de slashing. De acordo com os documentos do Eigen Layer, o grande risco vem de protocolos que emitem Liquid Restaking Tokens (LRTs). O próprio Eigen Layer não cria alavancagem, mas os emissores de LRT podem fazê-lo.
Os protocolos de staking líquido são para usuários que possuem algum ETH, mas não os 32 ETH necessários para fazer stake diretamente. Tanto o Ethereum quanto o Eigen Layer logo alcançarão seu limite para adicionar validadores e restringirão novos participantes. Isso torna os protocolos LRT a única maneira de obter renda passiva do ETH, mantendo uma posição líquida.
O problema é que os compradores finais podem abrir posições em vários protocolos. Com essa dependência, qualquer tomada de risco ou queda de preço pode causar efeitos em cascata entre os emissores de LRT, bem como nos projetos AVS, Eigen Layer e, hipoteticamente, na própria rede Ethereum principal.
Tal evento ainda é visto como um “cisne negro”. Eventos semelhantes de superalavancagem também causaram a queda da Terra (LUNA), onde empréstimos foram usados para criar novos ativos e usá-los como garantia para outros empréstimos. No caso do Eigen Layer, há uma possibilidade hipotética de um evento de contágio semelhante.
Protocolos LRT lutam por domínio
Os protocolos de restaking líquido incluem Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie e outros. O próprio Eigen Layer não endossou nenhum dos protocolos e alertou os usuários a fazerem sua própria pesquisa antes de se envolverem.
Também leia: Pendle Finance Recupera o Controle: Ação Rápida contra o Uso Não Autorizado de Propriedade
No total, o mercado de staking líquido expandiu-se para uma capitalização de mercado de $67B, mesmo após uma recente correção. A febre inicial de novos lançamentos passou e, nesta fase, protocolos separados estão lutando por posições de topo.
A ganância pode levar os usuários a protocolos como o Pendle, que também atrai investimentos significativos do fundador da TRON, Justin Sun.
A Pendle também hospeda novos tokens, onde os tomadores de risco podem fornecer liquidez para construir pares de negociação descentralizados. O valor bloqueado da Pendle também cresceu exponencialmente desde maio e agora atingiu $6,7 bilhões. Para comparação, o DeFi da Solana agora caiu para $4,75 bilhões. A Pendle também redireciona os fundos depositados para outros protocolos como Aave e Compound, potencialmente criando uma cadeia de contágio em outras camadas e pools de DeFi.
Assim, a seleção atual de emissores de LRT deslocou a maioria dos estilos mais antigos de DeFi, prometendo recompensas maiores.
Reportagem do Cryptopolitan por Hristina Vasileva
As mentes mais inteligentes do setor de criptomoedas já leem nosso boletim informativo. Quer entrar? Junte-se a eles.
Aviso Legal. As informações fornecidas não constituem aconselhamento de investimento. Cryptopolitan.com não assume responsabilidade por quaisquer investimentos realizados com base nas informações fornecidas nesta página. Recomendamos fortemente a realização de pesquisa independente e/ou consulta com um profissional qualificado antes de tomar quaisquer decisões de investimento.
Hristina Vasileva
Hristina Vasileva especializa-se em notícias sobre DeFi, negócios e economia. Formou-se na Universidade de Sofia com mestrado em Filosofia, após concluir graduação de 4 anos em Administração de Empresas, Jornalismo e Comunicação de Massa. Trabalhou em um dos principais jornais do país, cobrindo commodities e resultados corporativos. Atualmente, Hristina é autora contribuinte de notícias na Cryptopolitan.
