O Banco Central Europeu (BCE) reduzirá as taxas de juros para menos de 2% este mês

O BCE reduzirá as taxas de juros para menos de 2% em sua próxima reunião, em 5 de junho, conforme confirmado por altos funcionários em resposta aos crescentes riscos econômicos desencadeados pelas guerras comerciais globais em curso.

Essa medida, que deverá reduzir a taxa de juros da facilidade de depósito dos atuais 2,25% para 1,75%, ocorre após sete cortes consecutivos ao longo do último ano. A decisão reflete preocupações com a baixa inflação, o crescimento econômico fraco e os efeitos cambiais diretamente ligados à política tarifária dodent Donald Trump.

Em declarações ao Financial Times, Pierre Wunsch, governador do banco central da Bélgica e um dos 26 membros do Conselho de Governadores do BCE, afirmou que o ambiente atual "pode ​​justificar um apoio moderado" ao crescimento. 

Isso se traduz em taxas de juros "ligeiramente abaixo de 2%". Wunsch deixou claro que não estava surpreso com o que os mercados estão esperando. "Pelo que entendi, por volta do final de 2025, poderemos ter um cenário levemente favorável", disse ele.

Isso representa uma mudança radical em relação ao seu discurso no início deste ano. Em fevereiro, Wunsch disse à mesma publicação que o banco central não deveria "caminhar sonâmbulos para 2% [de juros] sem pensar nas consequências". Agora, ele está publicamente cogitando a possibilidade de reduzi-las ainda mais. "Não estou implorando para que as taxas de juros caiam abaixo de 2%", disse ele, "mas estou aberto a considerar essa possibilidade"

Wunsch relaciona cortes de tarifas às tarifas de Trump

Wunsch explicou que sua mudança de posição ocorreu após o anúncio de Trump, em 2 de abril, de amplas tarifas sobre quase todos os principais parceiros comerciais dos EUA.

Odent impôs tarifas de 20% sobre quase todas as exportações da UE, embora esse valor tenha sido reduzido para 10% em 9 de abril, durante um período temporário de negociação de 90 dias. Wunsch salientou que as consequências dessas tarifas acrescentam "claros riscos de queda para a inflação" e para as perspectivas de crescimento em toda a zona do euro.

Ele também destacou que a valorização do euro em relação ao dólar — que ocorreu após o que as autoridades europeias chamam de “dia da libertação” — tornou as importações mais baratas. Isso, combinado com a queda dos preços da energia e a esperada chegada de produtos chineses mais baratos, pode reduzir ainda mais a inflação.

Em abril, na zona do euro situou-se em 2,2%, ligeiramente acima da meta do BCE, mas os economistas afirmam que o impacto total da queda dos preços do petróleo ainda não se refletiu nos preços ao consumidor.

Wunsch descartou a ideia de que o plano de gastos da Alemanha, de € 1 trilhão, para reconstruir suas forças armadas e infraestrutura pudesse impedir essa deterioração de curto prazo. 

“A política fiscal leva tempo para se tornar favorável”, disse ele. Ele alertou que a região pode ser atingida por um “choque [econômico] negativo no curto prazo” antes de ver um “choque positivo em 2026 e 2027”

Kazaks prevê poucos cortes restantes após junho

Martins Kazaks, governador do banco central da Letônia e também membro do Conselho do BCE, afirmou na sexta-feira à CNBC que o BCE pode estar se aproximando do fim de seu ciclo de cortes de juros, caso a perspectiva de inflação permaneça estável. "Já estamos relativamente perto da taxa terminal", disse Kazaks. 

Ele ainda vê espaço para mais alguns cortes este ano, mas enfatizou que os formuladores de políticas não devem agir com muita pressa, dada a incerteza contínua no ambiente comercial global.

Kazaks também afirmou que considera as expectativas do mercado "adequadas". Ele reiterou que qualquer decisão futura dependerá inteiramente dos dados que forem divulgados. Os investidores já precificaram outro corte na taxa de juros para junho e apostam em mais cortes até o final do ano. 

O principal fator por trás dessas apostas: a desaceleração da inflação e os obstáculos econômicos decorrentes das políticas comerciais de Trump. Novos dados do Eurostat reforçaram a urgência. A economia do bloco cresceu apenas 0,3% no primeiro trimestre — menos do que a estimativa anterior de 0,4%.

“O risco de uma recessão superficial e de curta duração ainda é muito significativo, na minha opinião”, disse Kazaks. “Talvez não para a zona do euro como um todo, mas certamente para países específicos. Portanto, no geral, a falta de crescimento é o principal fator aqui.”