O BCE da Europa cortará as taxas de juros abaixo de 2% este mês

O BCE empurrará as taxas de juros abaixo de 2% em sua próxima reunião em 5 de junho, conforme confirmado por altos funcionários respondendo aos crescentes riscos econômicos desencadeados pelas guerras comerciais globais em andamento.

Esta medida, esperada para baixar a taxa do depósito de facilidades de 2,25% atual para 1,75%, vem após sete cortes consecutivos ao longo do último ano. A decisão reflete preocupações com a inflação fraca, o crescimento econômico suave e os efeitos cambiais ligados diretamente à política tarifária do presidente Donald Trump.

Falando para o Financial Times, Pierre Wunsch, governador do banco central da Bélgica e um dos 26 membros do Conselho de Governadores do BCE, disse que o ambiente atual “pode justificar ser levemente favorável” ao crescimento. 

Isso se traduz em taxas de juros “ligeiramente abaixo de 2 por cento.” Wunsch deixou claro que não estava surpreso com o que os mercados estão esperando. “A maneira como os leio é que, em algum lugar por volta do final de 2025, poderíamos ser levemente favoráveis”, disse ele.

Esta é uma reversão completa de seu tom no início deste ano. Em fevereiro, Wunsch disse à mesma publicação que o banco central não deveria “andar dormindo para 2 por cento [taxas de juros] sem pensar sobre isso.” Agora, ele está publicamente levantando a ideia de ir ainda mais baixo. “Não estou implorando para baixar as taxas de juros abaixo de 2 por cento”, disse ele, “mas estou aberto a contemplar essa possibilidade.”

Wunsch vincula cortes de taxas às tarifas de Trump

Wunsch explicou que sua mudança de postura seguiu o anúncio de Trump em 2 de abril de tarifas abrangentes sobre quase todos os principais parceiros comerciais dos EUA.

O presidente aplicou alíquotas de 20 por cento em quase todas as exportações da UE, embora essa figura tenha sido reduzida para 10 por cento em 9 de abril para um período de negociação temporário de 90 dias. Wunsch apontou que as consequências dessas tarifas adicionam “riscos claros de baixa para a inflação” e às perspectivas de crescimento em toda a área do Euro.

Ele também apontou que a apreciação do euro contra o dólar — que veio após o que os funcionários europeus estão chamando de “dia da libertação” — tornou as importações mais baratas. Isso, combinado com a queda nos preços da energia e a chegada esperada de bens chineses mais baratos, pode reduzir a inflação ainda mais.

Em abril, crise da a inflação estava em 2,2 por cento, logo acima do alvo do BCE, mas os economistas dizem que o impacto total dos preços mais baixos do petróleo ainda não apareceu nos preços ao consumidor.

Wunsch descartou a ideia de que o plano de gastos de € 1 trilhão da Alemanha para reconstruir seu militar e infraestrutura pudesse fazer algo para impedir esta queda de curto prazo. 

“A política fiscal leva tempo antes de se tornar favorável”, disse ele. Ele alertou que a região poderia ser atingida por um “choque [econômico] negativo no curto prazo” antes de ver um “choque positivo em 2026 e 2027.”

Kazaks vê poucos cortes restantes após junho

Martins Kazaks, governador do banco central da Letônia e outro membro do Conselho do BCE, disse na sexta-feira na CNBC que o BCE pode estar se aproximando do fim de seu ciclo de corte de taxas — se a perspectiva de inflação permanecer estável. “Estamos relativamente próximos da taxa terminal já”, disse Kazaks. 

Ele ainda vê espaço para um “par” de mais cortes este ano, mas enfatizou que os formuladores de políticas não devem se mover muito rápido dada a incerteza contínua no ambiente comercial global.

Kazaks também disse que considera as expectativas do mercado “adequadas”. Ele reiterou que qualquer decisão futura dependerá inteiramente dos dados recebidos. Os investidores precificaram outro corte de taxas para junho, e estão apostando em mais até o final do ano. 

O principal motor por trás dessas apostas: tendências de inflação em enfraquecimento e ventos contrários econômicos das políticas comerciais de Trump. Novos dados do Eurostat aumentaram a urgência. A economia do bloco cresceu apenas 0,3% no primeiro trimestre — menos do que a estimativa anterior de 0,4%.

"O risco de uma recessão rasa e curta é, na minha opinião, ainda muito significativo", disse Kazaks. "Talvez não para a área do euro em si, mas para países específicos, com certeza. Portanto, no geral, a falta de crescimento é a história principal aqui."