Desmistificando as CBDCs: As Motivações dos Bancos Centrais para Entrar nas Moedas Digitais

Uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC) funciona como dinheiro eletrônico para transações cotidianas. Diferente dos pagamentos eletrônicos tradicionais que envolvem intermediários e bancos, as CBDCs se assemelham a moedas digitais descentralizadas como Bitcoin e Ethereum. Elas facilitam transações diretas de pessoa para pessoa ou cliente para vendedor, reduzindo os intermediários.

Tanto as CBDCs quanto as criptomoedas dependem de redes eletrônicas para transações. Criptomoedas como o Bitcoin usam redes descentralizadas, enquanto as CBDCs são gerenciadas por bancos centrais por meio de um banco de dados central. Cada unidade de CBDC tem um número de série único.

As CBDCs estão tipicamente vinculadas à moeda nacional de um país, a moeda fiduciária. As CBDCs contam com o apoio do governo, ao contrário das criptomoedas privadas, fornecendo estabilidade para transações cotidianas.

As criptomoedas privadas, como Bitcoin e Ether, não contam com apoio governamental, tornando-as mais voláteis e frequentemente tratadas como ativos de investimento. Alguns comerciantes e novas opções, como cartões de criptomoedas, aceitam criptomoedas para pagamentos.

Entre as criptomoedas privadas, as stablecoins visam manter um valor consistente. Embora compartilhem semelhanças com as CBDCs, elas não contam com o respaldo formal de um banco central. No entanto, nem todas as stablecoins são genuinamente estáveis, especialmente se não tiverem respaldo suficiente.

Para garantir a estabilidade financeira, alguns governos estão considerando o desenvolvimento de suas próprias moedas digitais para acompanhar os avanços da fintech, como as stablecoins.

A Adoção de Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs)

Nos estágios iniciais das Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs), Finlândia e Venezuela realizaram alguns experimentos iniciais. No entanto, muitos governos e bancos centrais em todo o mundo estão ativamente buscando versões digitais de suas moedas existentes. Essa mudança é impulsionada pela necessidade de permanecer relevante em resposta ao surgimento de alternativas de stablecoins privadas.

Por exemplo, os Estados Unidos começaram a explorar o conceito de um dólar digital após uma audiência do Comitê Bancário do Senado no verão de 2020. Além disso, em outubro de 2020, uma coalizão de sete grandes bancos centrais, incluindo o Federal Reserve dos EUA, o Banco do Japão, o Banco Central Europeu, o BIS (Banco de Compensações Internacionais), o Banco Nacional da Suíça, o Banco do Canadá, o Sveriges Riksbank na Suécia e o Banco da Inglaterra, expressou sua intenção de explorar a viabilidade de CBDCs de acesso público.

Vários outros países significativos, incluindo China e Rússia, e nações menores como África do Sul, Uruguai, Barbados, Suíça, Tailândia e Irã, estão considerando ou iniciando projetos de CBDC. A justificativa para as CBDCs é forte e é impulsionada pela necessidade de se adaptar à paisagem financeira em evolução.

A adoção de Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs) está ganhando impulso globalmente, com cerca de 93% dos bancos centrais envolvidos ativamente em trabalhos relacionados a CBDCs, conforme relatado pelo Banco de Compensações Internacionais. Alguns países lançaram totalmente suas moedas digitais, e numerosos outros estão conduzindo programas piloto.

Compreender que diferentes países têm motivações diversas para desenvolver CBDCs é crucial. Alguns visam promover a inclusão financeira, melhorar a eficiência dos sistemas de pagamento domésticos ou adaptar-se às mudanças da era digital. Esses diferentes níveis de compromisso e progresso influenciam quando e se um país introduzirá uma CBDC.

No entanto, espera-se que a implementação generalizada de CBDCs ocorra após algum tempo. O processo enfrenta desafios técnicos significativos, e muitos bancos centrais podem exigir autorização legislativa para emitir CBDCs. Além disso, há uma necessidade de coordenação internacional sobre políticas e padrões de CBDC. Há um trabalho de base substancial a ser feito antes que as CBDCs se tornem uma realidade generalizada.

Como Funciona uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC)?

Uma CBDC opera de forma semelhante à moeda tradicional, mas é inteiramente digital. Os usuários acessam-na por meio de uma carteira digital em seus telefones celulares ou outros dispositivos virtuais. Essa carteira digital permite que os usuários verifiquem seus saldos, recebam fundos emitidos pelo governo, como restituições de impostos, e realizem transferências entre partes.

À primeira vista, as características das CBDCs podem parecer semelhantes a uma conta bancária regular. Então, o que as diferencia? A distinção chave é o uso da tecnologia blockchain para criar a moeda.

A tecnologia blockchain permite transações quase instantâneas e com taxas baixas. Isso significa que os cidadãos podem receber pagamentos do governo quase imediatamente, em vez de esperar dias ou semanas.

Idealmente, todas as empresas dentro de um país fariam parte da rede do banco central. Isso permitiria que todos movessem fundos rapidamente e com baixo custo, não apenas os bancos tradicionais. Parte dessa velocidade e eficiência vem da desintermediação.

A desintermediação envolve eliminar intermediários entre as partes. Um banco central poderia enviar dinheiro diretamente aos cidadãos, em vez de roteá-lo por meio de vários bancos com políticas e taxas diferentes. A CBDC trata-se apenas de desintermediação? Absolutamente. A CBDC consolida a emissão de moeda de uma região, em vez de dispersar os fundos por vários bancos.

O blockchain também serve como um livro-razão imutável que registra automaticamente todas as transações na rede. Os governos podem revisar esse livro-razão a qualquer momento para obter um histórico inalterável de transações.

Ao centralizar os gastos e os fluxos de dinheiro de uma região, os governos obtêm uma visão abrangente da situação macroeconômica de seus cidadãos e podem fazer ajustes informados.

No entanto, as redes blockchain são inerentemente abertas, permitindo que qualquer pessoa examine o histórico de transações. Os bancos centrais usam uma forma modificada de blockchain conhecida como tecnologia de livro-razão distribuído (DLT) para proteger a privacidade dos cidadãos.

As redes DLT são permissionadas, o que significa que apenas partes autorizadas podem acessar informações específicas. Dessa forma, um banco central pode restringir o acesso a toda a rede, garantindo a confidencialidade.

Em essência, os bancos centrais estão combinando a natureza descentralizada do blockchain com o controle centralizado, aproveitando suas vantagens. O resultado é um ecossistema financeiro digital mais conectado, onde todos podem desfrutar de benefícios como pagamentos peer-to-peer, transações comerciais e pagamentos de impostos.

As CBDCs também podem trazer inclusão financeira, permitindo que as pessoas participem da economia sem contas bancárias tradicionais. Toda a gestão financeira ocorre por meio de dispositivos digitais, como smartphones, tablets ou laptops.

É importante notar que uma CBDC é lastreada por fundos mantidos nas reservas do banco central. Isso significa que os bancos centrais ainda podem controlar as taxas de inflação e injetar dinheiro na economia durante crises, como a pandemia de COVID-19.

As CBDCs substituirão o dinheiro físico? A maioria dos governos vê as CBDCs como um complemento à moeda fiduciária, apoiando ambas enquanto avança no ecossistema financeiro digital.

Por Que os Bancos Centrais Estão Interessados em CBDCs?

O interesse dos bancos centrais nas Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs) pode ser atribuído a várias tendências-chave:

Declínio no Uso de Dinheiro Físico

O uso de dinheiro físico diminuiu significativamente nos últimos anos. Por exemplo, na Europa, o uso de dinheiro caiu um terço entre 2014 e 2021, com países como a Noruega vendo apenas 3% das transações de pagamento serem feitas com dinheiro. Essa diminuição levou os bancos centrais a reconsiderarem seus papéis na paisagem monetária em evolução.

Popularidade de Ativos Digitais Privados

O crescente interesse em ativos digitais emitidos por entidades privadas, como criptomoedas, chamou a atenção dos bancos centrais. Aproximadamente 10% dos adultos no Reino Unido relatam possuir ou já terem possuído ativos digitais. 

Da mesma forma, o Banco Central Europeu observa que até 10% dos lares em seis grandes países da UE possuem ativos digitais. O uso generalizado de ativos digitais representa um desafio potencial para o status da moeda fiduciária como uma unidade confiável de medição de valor.

Renovado Foco na Inovação de Pagamentos

As CBDCs permitem que os bancos centrais se reestabeleçam como líderes no campo da inovação de pagamentos. Ao introduzir CBDCs, os bancos centrais podem participar de discussões estratégicas sobre casos de uso de moeda digital em um fórum público.

Expansão dos Sistemas de Pagamento Globais

Com a proliferação de sistemas de pagamento globais, muitos bancos centrais buscam maior controle sobre suas redes de pagamento locais. As CBDCs são vistas como âncoras potenciais que podem estabilizar esses sistemas de pagamento digital locais, garantindo sua confiabilidade e segurança.

Inclusão Financeira

Os bancos centrais reconhecem que as CBDCs têm o potencial de melhorar a inclusão financeira. Ao fornecer uma moeda digital acessível por meio de dispositivos móveis, as CBDCs podem alcançar indivíduos que podem não ter acesso aos serviços bancários tradicionais. 

Isso pode empoderar populações não bancarizadas e sub-bancarizadas, permitindo que participem mais plenamente do ecossistema financeiro de seu país, realizem pagamentos digitais e acessem vários serviços financeiros, contribuindo finalmente para o crescimento e o desenvolvimento econômico.

Como várias partes interessadas podem se preparar para o futuro das Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs)? 

Embora o futuro das CBDCs permaneça incerto, as partes interessadas, incluindo os bancos centrais, podem considerar as seguintes cinco perguntas:

Estratégia de Adoção: Qual é o objetivo final para a adoção de CBDCs em comparação com a moeda tradicional? O desenvolvimento de casos de negócios e cenários deve ser baseado em uma avaliação rigorosa da paisagem de pagamento atual e objetivos realistas de adoção.

Público-Alvo: Quais constituências a CBDC se destina a servir? As escolhas de design devem estar alinhadas com o segmento de usuário pretendido, sejam cidadãos privados, bancos comerciais ou corporações. A expertise de fora das organizações tradicionais de bancos centrais pode fornecer insights valiosos para a tomada de decisões.

Papel do Banco Central: Qual papel o banco central prevê para si mesmo no ecossistema de CBDC? Aproveitar relacionamentos existentes com bancos comerciais e corporações pode ser instrumental para alcançar objetivos de adoção por meio de envolvimento ativo ou parcerias estratégicas.

Requisitos de Recursos e Capacidades: Quais recursos e capacidades os bancos centrais precisarão para apoiar as iniciativas de CBDC? Isso pode envolver o desenvolvimento de novos processos de tomada de decisões, a implementação de práticas eficazes de gestão de mudanças e a aquisição de talentos com expertise na formação de parcerias.

Regulatório e Além: Quais desafios regulatórios e mais amplos os bancos centrais devem abordar além dos pagamentos para garantir a adoção bem-sucedida de CBDCs? Superar obstáculos relacionados à regulamentação, habilitar o comércio e preservar os direitos fiscais será essencial para alcançar os objetivos de adoção do banco central.

Como vimos, os bancos centrais são apenas alguns dos jogadores interessados em Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs). Veja como várias partes interessadas podem se preparar para a introdução das CBDCs:

Provedores de Infraestrutura Financeira: As empresas que fornecem infraestrutura de serviços financeiros devem adaptar suas escolhas de design para garantir compatibilidade e interoperabilidade com moedas digitais.

Bancos de Varejo, Comerciantes e Provedores de Serviços de Pagamento: Essas entidades devem avaliar o investimento em infraestrutura necessário para implementar com sucesso as CBDCs, juntamente com seus esforços para modernizar os sistemas de pagamento.

Oficiais de Risco e CFOs: Os diretores-chefe e financeiros devem monitorar de perto como as moedas digitais, incluindo CBDCs, impactam a liquidez e os requisitos de capital dos bancos, especialmente em antecipação a possíveis mudanças de política.

Investidores de Criptomoedas: Indivíduos e entidades que investem em criptomoedas devem antecipar como a introdução de CBDCs pode afetar o valor e a dinâmica de seus ativos. O surgimento de CBDCs pode impactar o crescimento dos ecossistemas de criptomoedas existentes.

Bancos Comerciais: Os bancos comerciais devem desenvolver expertise na condução de monitoramento eficaz de Conheça Seu Cliente (KYC) e anti-lavagem de dinheiro (AML) de moedas digitais. Em modelos onde os bancos comerciais emitem CBDCs para clientes, eles assumem a responsabilidade e o custo da conformidade com o KYC.

Vantagens das Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs)

Melhoria na Eficiência e Acessibilidade dos Pagamentos: As CBDCs oferecem transações rápidas, reduzindo o tempo e o custo dos pagamentos transfronteiriços. Elas fornecem um meio seguro e eficiente para que os indivíduos transacionem sem intermediários como bancos ou processadores de pagamento.

Inclusão Financeira Aprimorada e Acesso a Serviços Bancários: As CBDCs promovem a inclusão financeira, oferecendo uma maneira segura, segura e acessível para aqueles sem acesso bancário tradicional armazenarem e transferirem dinheiro. Elas também diminuem a dependência de dinheiro físico, especialmente em áreas com infraestrutura bancária limitada.

Maior Segurança e Transparência: As CBDCs apresentam medidas robustas de criptografia e autenticação, reduzindo o risco de fraude e ciberataques. Elas também mantêm registros de transações transparentes, ajudando a prevenir a lavagem de dinheiro e atividades ilegais.

Redução dos Custos e Riscos do Manuseio de Dinheiro Físico: As CBDCs ajudam a cortar as despesas e os riscos do manuseio de dinheiro físico. Elas minimizam a necessidade de transporte de dinheiro, que pode ser caro e representar ameaças à segurança. Além disso, as CBDCs ajudam a combater problemas de falsificação e roubo associados à moeda física.

Potencial para Implementação Eficaz da Política Monetária: As CBDCs oferecem uma nova ferramenta para implementar a política monetária. Elas permitem que os bancos centrais gerenciem a oferta de dinheiro de forma mais eficiente, contribuindo para a estabilidade econômica e o controle da inflação. As CBDCs também fornecem dados econômicos em tempo real para informar melhores decisões de política.

Desvantagens das Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs)

Preocupações com Cibersegurança e Privacidade: As CBDCs são suscetíveis a ciberataques, potencialmente resultando em perdas de fundos ou exposição de dados sensíveis. Elas também levantam preocupações de privacidade, pois podem ser usadas para monitorar as atividades financeiras dos indivíduos.

Desintermediação e Risco de Corridas Bancárias: As CBDCs podem perturbar o sistema financeiro, eliminando a necessidade de intermediários como bancos e processadores de pagamento. Isso pode reduzir a lucratividade das instituições financeiras tradicionais e representar um risco de corridas bancárias, pois as CBDCs oferecem uma alternativa aos depósitos bancários garantidos pelo governo.

Desafios Tecnológicos e de Infraestrutura: A implementação de CBDCs requer investimentos substanciais em tecnologia e infraestrutura, o que pode ser caro e demorado. Além disso, elas dependem de uma infraestrutura digital segura, o que pode ser problemático em áreas com acesso limitado à internet ou energia instável.

Complexidade e Questões Regulatórias: As CBDCs são complexas e apresentam desafios regulatórios. Reguladores e formuladores de políticas precisam de uma compreensão profunda da tecnologia blockchain e dos protocolos de criptografia. O desenvolvimento e a implementação de novos regulamentos e estruturas legais também podem ser demorados.

Potencial de Perturbação do Sistema Financeiro: As CBDCs têm o potencial de perturbar o sistema financeiro tradicional, afetando indivíduos e empresas que dependem de serviços bancários tradicionais. Essa transformação pode trazer mudanças significativas para a indústria financeira.

Conclusão

As Moedas Digitais de Banco Central (CBDCs) prometem melhorar a eficiência dos pagamentos, aumentar a inclusão financeira, aumentar a segurança e a transparência e reduzir os custos e riscos associados ao manuseio de dinheiro físico. Elas também oferecem aos bancos centrais uma ferramenta poderosa para implementar a política monetária e obter insights em tempo real sobre as condições econômicas. 

No entanto, as CBDCs vêm com desafios, incluindo riscos de cibersegurança e privacidade, o potencial de desintermediação e corridas bancárias, obstáculos tecnológicos e estruturais, complexidades regulatórias e a potencial interrupção do sistema financeiro existente.

À medida que os bancos centrais e governos em todo o mundo continuam a explorar o desenvolvimento e a implementação de CBDCs, é crucial considerar essas vantagens e desvantagens cuidadosamente. Encontrar o equilíbrio certo entre inovação e a resolução desses desafios será fundamental para aproveitar todo o potencial das CBDCs em uma paisagem financeira digital em rápida evolução. 

Além disso, a colaboração entre várias partes interessadas, incluindo reguladores, instituições financeiras e provedores de tecnologia, desempenhará um papel vital na moldagem do futuro das CBDCs e em garantir que elas beneficiem a sociedade como um todo.