O setor imobiliário chinês, que enfrenta dificuldades, está em uma situação muito pior do que aparenta

O setor imobiliário chinês, que já enfrenta dificuldades, deverá sofrer uma retração mais acentuada este ano do que se previa, marcando o quinto ano consecutivo de declínio e frustrando quaisquer esperanças de recuperação, de acordo com um relatório divulgado na quinta-feira pela S&P Global Ratings.

A agência de classificação de risco agora prevê uma queda de 8% nas vendas de imóveis residenciais novos em comparação com o ano passado, ficando entre US$ 1,23 trilhão (8,8 trilhões de yuans) e US$ 1,26 trilhão (9 trilhões de yuans). Isso representa uma mudança significativa em relação à previsão anterior da empresa, feita em maio, quando os analistas previam uma queda de apenas 3%. 

Naquela época, os especialistas acreditavam que as tensões comerciais e outras pressões externas forçariam as autoridades chinesas a implementar programas mais amplos para impulsionar o setor imobiliário, explicou Edward Chan, da S&P Global Ratings, em comentários à CNBC.

O principal fator por trás da perspectiva mais sombria é simples: os compradores continuam receosos em adquirir imóveis. "Portanto, o governo precisará continuar apoiando o setor e a demanda para ajudar a restaurar a confiança dos compradores", afirmou.

Em setembro passado, os líderes chineses realizaram uma importante reunião onde prometeram estancar a queda do mercado imobiliário. No entanto, após a implementação de diversas novas políticas no ano passado, o ímpeto político para a adoção de medidas de apoio adicionais parece ter diminuído.

O mercado imobiliário chinês enfraquece com a desaceleração da flexibilização das políticas

A S&P destacou que a taxa, que serve como referência para a maioria dos financiamentos imobiliários, caiu apenas 0,1% em 2025 até o momento. Isso se compara a um corte muito maior de 0,6% ao longo de 2024, sugerindo que as autoridades não estão flexibilizando a política monetária com a mesma força de antes, mesmo com o setor imobiliário ainda enfrentando dificuldades.

Em agosto passado, três das maiores cidades do país flexibilizaram as regras que limitavam a quantidade de imóveis que uma pessoa podia possuir. Mas, de acordo com a análise da S&P, essas mudanças afetaram principalmente casas em áreas periféricas menostracdas cidades.

“Se a demanda puder ser estabilizada primeiro nas cidades de nível superior, particularmente nas cidades de primeiro nível [maiores] primeiro, isso provavelmente ajudará a trajetória de recuperação da demanda a ser mais sustentável”, observou Chan.

A perspectiva de atingir o fundo do poço na crise imobiliária chinesa parece agora mais distante do que antes. Com a projeção atual de 9 trilhões de yuans ou menos para este ano, o mercado terá encolhido pela metade em quatro anos, caindo de 18,2 trilhões de yuans em 2021, segundo dados da S&P.

A empresa prevê uma queda adicional de 6% a 7% no próximo ano, com os preços das casas no mercado primário caindo de 1,5% a 2,5%.

O apoio governamental não consegue impulsionar a fraca procura por habitação

Durante muitos anos, os compradores de imóveis chineses costumavam comprar apartamentos antes da conclusão da construção. Quando as construtoras enfrentaram problemas financeiros e as obras foram paralisadas, a confiança dos compradores foi abalada. Isso levou as autoridades a criarem uma "lista branca" no ano passado para fornecer financiamento a empreendimentos inacabados aprovados.

Em agosto, o estoque de imóveis residenciais não vendidos subiu para 762 milhões de metros quadrados, ante 753 milhões de metros quadrados em dezembro de 2024, segundo dados da S&P.

Chan afirmou que o governo tem se esforçado para garantir às pessoas que receber seus apartamentos não é mais um problema. Ele explicou que a verdadeira questão é que a demanda geral em todo o país parece estar mais fraca do que o previsto.

Olhando para o futuro, Chan acredita que as autoridades continuarão a intervir com medidas de apoio, ainda que gradualmente, sempre que o mercado mostrar sinais de fragilidade.

Em agosto passado, houve um relaxamento de algumas restrições à compra de imóveis, além de uma importante declaração pública do primeiro-ministro chinês, Li Qiang, reconhecendo os problemas imobiliários em curso e a necessidade de medidas mais incisivas.

No mês seguinte, as vendas entre as 100 maiores incorporadoras da China aumentaram 0,4% em comparação com o mesmo período do ano anterior, informou a S&P, citando dados do setor.

Enquanto as construtoras lutam para se manter à tona, o relatório sugeriu que "o resultado pode ser um mercado menor, mas também um setor mais saudável e resiliente"