A China pode ter começado a despejar o Tesouro dos EUA depois de anunciar 84% de tarifas sobre produtos americanos nesta semana, desencadeando um novo sucesso nos mercados globais na quarta -feira.
A decisão aumenta as tensões com Washington, à medida que o President Xi Jinping aumenta a pressão econômica em resposta à renovada guerra comercial liderada pelo governo de Donald Trump.
Duncan Wrigley, economista -chefe da China da Pantheon Macroeconomics, disse: "Pequim viu a maneira como as coisas estão indo e pensaram que esse poderia ser o momento oportuno para aplicar uma pressão mais crítica aos EUA". As tarifas de Trump foram rotuladas como "bullying econômico" pelo Ministério das Relações Exteriores da China. Agora, Pequim está reagindo pelos mercados de dívida.
A China desencadeia choque econômico descarregando títulos dos EUA
Em janeiro, a China detinha US $ 761 bilhões em tesouros dos EUA, tornando-o o segundo maior detentor da dívida do governo americano, atrás apenas do Japão.
O número é oficial, mas Robin Brooks, membro sênior do Brookings Institute, estimou que o total real está mais próximo de US $ 1 trilhão quando as participações ocultas por meio de contas de custódia européia são incluídas.
Ao descarregar essa dívida, a China pressiona diretamente os custos de empréstimos dos EUA. A venda de tesouros que as forças rendem a subir, o que impulsiona os juros que o governo dos EUA deve pagar para se financiar. É um sucesso caro, que corre o risco de desestabilizar os mercados financeiros. Se Pequim vender de maneira muito agressiva, o valor da dívida restante também detém cair, e isso transforma isso em um bumerangue.
Curiosamente, Marcello Estevão, economista -chefe do Instituto de Finanças Internacionais, alertou que a venda também seria perigosa para Pequim. "Seria autodestrutivo porque machucaria muito a China", disse .
Isso ocorre porque o governo central da China e os bancos estatais são carregados com ativos em dólares-aproximadamente US $ 3 trilhões, de acordo com Mark Williams, economista-chefe da Ásia da Capital Economics. "Esse é aproximadamente o valor do PIB do Reino Unido", disse Williams. Tentar se livrar dessa dívida muito rápido pela culatra pela culatra.
Williams comparou a tática para "lançar uma granada de mão em alguém sentado à sua frente em uma sala". É o quão perto a interdependência financeira está. Trump aceitaria o golpe, mas Xi também pegaria estilhaços.
A venda de tesouros a granel também martelaria o dólar. Isso significa que o restante das enormes participações em dólares da China perderia valor instantaneamente. É uma situação de perda de perda. E também não há lugar útil para estacionar o dinheiro. Williams disse que se Pequim repatriar os dólares, o renminbi aumentaria de valor. Isso tornaria as exportações chinesas mais caras e estragariam a posição comercial da China.
Robin Brooks disse que o pior cenário desencadearia o pânico no mercado do Tesouro. "Se a China anunciar que eles venderão suas participações no Tesouro, com certeza, os rendimentos no mercado seriam o Spike. Seria um choque enorme", disse Brooks. Mas o Federal Reserve dos EUA não ficaria parado. Brooks disse que o Fed lançaria imediatamente um programa de flexibilização quantitativa em larga escala para forçar o rendimento de volta.
Hádent para isso. Em março de 2020, os bancos centrais do mercado emergente largaram o Tesouro para defender suas moedas, e os rendimentos dos títulos dos EUA saltaram de 0,5% para 1,2% em uma semana. O Fed comprou US $ 1,2 trilhão em dívidas para acalmar as coisas. Se a China repetir essa escala de dumping agora, uma ação de emergência semelhante é esperada.
Mas a intervenção do Fed também tem custos. Se o Banco Central comprar enormes quantidades de dívida para combater a mudança e a inflação da China subir - especialmente com as novas tarifas de Trump em jogo - o Fed poderá acabar reservando grandes perdas em seu próprio balanço.
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