A CFTC endossa ativos tokenizados como garantia em negociações tradicionais de derivativos

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) está levando a sério os ativos tokenizados. Na quinta-feira, seu Comitê Consultivo de Mercados Globais aprovou recomendações para usar ativos tokenizados de fundos do mercado monetário — como os da BlackRock e da Franklin Templeton — como garantia em negociações tradicionais de derivativos. Essa decisão aproxima a integração de ativos tokenizados no sistema financeiro convencional da realidade.

Mas não se anime muito ainda. Essas recomendações não são lei, política ou algo que possa ser imposto — pelo menos não ainda. A comissão completa da CFTC precisa analisá -las e decidir os próximos passos. Nenhum prazo foi definido, então o processo pode ser bastante lento.

Ainda assim, as recomendações do comitê geralmente têm peso porque são baseadas em conhecimento técnico. A proposta se concentra no uso da tecnologia de registro distribuído (DLT) para manter e transferir garantias nãocash , garantindo a conformidade com os requisitos de margem da CFTC e de outros órgãos reguladores.

Uma oportunidade de US$ 2 trilhões para ativos tokenizados

Os ativos tokenizados estão em ascensão e seu impacto potencial nos mercados financeiros é enorme. As empresas querem usar ativos digitais como garantia para reduzir custos e melhorar a eficiência do capital. A McKinsey estimou que o mercado total de ativos tokenizados — excluindo stablecoins — poderá atingir US$ 2 trilhões até 2030. 

Isso representa uma grande fatia do atual mercado de criptomoedas, avaliado em US$ 3,25 trilhões. Corretoras prime de criptomoedas como Hidden Road e FalconX já estão à frente nesse quesito. Elas começaram a aceitar BUIDL como garantia para negociações de derivativos de criptomoedas.

A Franklin Templeton chegou ao ponto de permitir que investidores institucionais transfiram seus tokens relacionados a fundos na Stellar . Em junho, a empresa deu um passo importante para permitir que os usuários convertessem suas stablecoins USDC em dólares, para que pudessem comprar cotas de seu fundo.

Experimentos de tokenização de Wall Street

Wall Street vem experimentando com tokenização há anos, mas principalmente em programas piloto controlados e mercados estrangeiros. A State Street testou a tecnologia blockchain para automatizar cálculos de margem e penhor de garantias para negociações cambiais.

O Citigroup colaborou com a Wellington Management e a WisdomTree para explorar a tokenização de mercados privados. O JPMorgan criou um aplicativo que permite aos investidores usar seus ativos como garantia, tornando-os mais úteis.

Mas eis o problema: falta clareza regulatória. A ausência de uma estrutura legal sólida tem impedido a expansão desses experimentos. É por isso que o recente endosso da CFTC é tão importante. Se essa orientação se tornar política oficial, poderá abrir as portas para a tokenização de garantias no sistema financeiro.

O subcomitê da CFTC que trabalha nessas recomendações inclui alguns nomes de peso, como Citadel, BlackRock e Bloomberg LP.

Segundo Caroline Butler, copresidente da subcomissão, a gestão de garantias é um dos maiores impulsionadores da tokenização. Ela vê isso como um ponto de virada, afirmando: "As garantias se tornaram um dos principais casos de uso e impulsionadores".