Os bancos centrais de todo o mundo estão investindo pesado em ouro. Uma nova pesquisa do Conselho Mundial do Ouro, divulgada esta semana, mostra que 95% dos bancos centrais globais esperam que suas reservas de ouro aumentem nos próximos 12 meses, com um recorde de 43% planejando comprar mais ouro nesse período.
Os números não param por aí. 76% dos banqueiros centrais entrevistados acreditam que o ouro representará a maior parte das reservas globais dentro de cinco anos, substituindo parte do que atualmente está em dólares e outras moedas fiduciárias.
Não há divergências de opinião — essa visão é compartilhada por autoridades de economias desenvolvidas, mercados emergentes e países de baixa renda. A mesma pesquisa também mostrou que 73% esperam uma queda nas reservas globais em dólares americanos durante o mesmo período. Essa crescente falta de confiança está moldando a forma como as instituições planejam seus portfólios daqui para frente.
Os bancos vendem dólares enquanto acumulam ouro e moedas estrangeiras
A mudança em relação ao dólar não é sutil. Essa cifra de 73% reflete as expectativas de uma queda moderada ou significativa na exposição ao dólar americano nas carteiras de reservas até 2030. Em seu lugar, espera-se que a participação do euro e do renminbi nas reservas aumente. O momento dessa mudança não é aleatório. O índice do dólar americano (DX-Y.NYB) já caiu 9% este ano, e os bancos estão reagindo rapidamente.
O que está impulsionando essa queda é uma combinação de tensões geopolíticas, um clima de guerra comercial e profunda preocupação com a política fiscal dos EUA. Há uma crescente inquietação em relação à direção da dívida e dos gastos americanos, o que está forçando os bancos centrais a buscarem alternativas. Muitos deles estão se voltando para ativos atrelados à Europa e à Ásia, onde esperam novas medidas de estímulo e melhores avaliações.
Mas, acima de tudo, estão recorrendo ao ouro. E não estão diminuindo o ritmo. Os bancos centrais vêm comprando mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente há três anos consecutivos. Isso é mais que o dobro da média de 400 a 500 toneladas por ano observada entre 2010 e 2020. Essas não são compras simbólicas. Trata-se de compras agressivas com o objetivo de remodelar as reservas.
O ouro bate recordes enquanto investidores apostam em cortes nas taxas de juros
A onda de compras ajudou a impulsionar os preços do ouro a repetidas máximas históricas este ano. Além da demanda dos bancos centrais, investidores institucionais injetaram dinheiro em ETFs lastreados em ouro , apostando que um potencial corte na taxa de juros pelo Federal Reserve impulsionará ainda mais os preços. Até agora, é exatamente isso que aconteceu — o ouro subiu 27% no acumulado do ano.
Mas nem todos acreditam que essa tendência se manterá no mesmo ritmo. Analistas do Citi divulgaram esta semana uma nota prevendo que a demanda por ouro pode desacelerar antes das eleições de 2026, agora que Donald Trump está de volta à Casa Branca.
Eles escreveram: “Acreditamos tron que o presidente dent se preocupa com a popularidade dos EUA, o PIB e o sucesso geopolítico, e, portanto, existe a ‘venda de ouro’”. Os analistas disseram que Trump poderia reverter certas políticas ou introduzir novas destinadas a impulsionar a economia, o que poderia reduzir a demanda por ouro no curto prazo.
Mesmo com essa possibilidade, o Citi ainda prevê que o ouro subirá para entre US$ 2.500 e US$ 2.700 a onça até o segundo semestre de 2026. O mercado já está se posicionando para isso. E, no momento, os bancos centrais ainda estão em modo de compra. Todos os indicadores mostram que eles não pararam por aí.
