95% dos bancos centrais preveem um aumento massivo nas reservas globais de ouro

Os bancos centrais de todo o mundo estão investindo pesado em ouro. Uma nova pesquisa do Conselho Mundial do Ouro, divulgada esta semana, mostra que 95% dos bancos centrais globais esperam que suas reservas de ouro aumentem nos próximos 12 meses, com um recorde de 43% planejando comprar mais ouro nesse período.

Os números não param por aí. 76% dos banqueiros centrais entrevistados acreditam que o ouro representará a maior parte das reservas globais dentro de cinco anos, substituindo parte do que atualmente está em dólares e outras moedas fiduciárias.

Não há divergências de opinião — essa visão é compartilhada por autoridades de economias desenvolvidas, mercados emergentes e países de baixa renda. A mesma pesquisa também mostrou que 73% esperam uma queda nas reservas globais em dólares americanos durante o mesmo período. Essa crescente falta de confiança está moldando a forma como as instituições planejam seus portfólios daqui para frente.

Os bancos vendem dólares enquanto acumulam ouro e moedas estrangeiras

A mudança em relação ao dólar não é sutil. Essa cifra de 73% reflete as expectativas de uma queda moderada ou significativa na exposição ao dólar americano nas carteiras de reservas até 2030. Em seu lugar, espera-se que a participação do euro e do renminbi nas reservas aumente. O momento dessa mudança não é aleatório. O índice do dólar americano (DX-Y.NYB) já caiu 9% este ano, e os bancos estão reagindo rapidamente.

O que está impulsionando essa queda é uma combinação de tensões geopolíticas, um clima de guerra comercial e profunda preocupação com a política fiscal dos EUA. Há uma crescente inquietação em relação à direção da dívida e dos gastos americanos, o que está forçando os bancos centrais a buscarem alternativas. Muitos deles estão se voltando para ativos atrelados à Europa e à Ásia, onde esperam novas medidas de estímulo e melhores avaliações.

Mas, acima de tudo, estão recorrendo ao ouro. E não estão diminuindo o ritmo. Os bancos centrais vêm comprando mais de 1.000 toneladas de ouro anualmente há três anos consecutivos. Isso é mais que o dobro da média de 400 a 500 toneladas por ano observada entre 2010 e 2020. Essas não são compras simbólicas. Trata-se de compras agressivas com o objetivo de remodelar as reservas.

O ouro bate recordes enquanto investidores apostam em cortes nas taxas de juros

A onda de compras ajudou a impulsionar os preços do ouro a repetidas máximas históricas este ano. Além da demanda dos bancos centrais, investidores institucionais injetaram dinheiro em ETFs lastreados em ouro, apostando que um potencial corte na taxa de juros pelo Federal Reserve impulsionará ainda mais os preços. Até agora, é exatamente isso que aconteceu — o ouro subiu 27% no acumulado do ano.

Mas nem todos acreditam que essa tendência se manterá no mesmo ritmo. Analistas do Citi divulgaram esta semana uma nota prevendo que a demanda por ouro pode desacelerar antes das eleições de 2026, agora que Donald Trump está de volta à Casa Branca.

Eles escreveram: “Acreditamostronque o presidentedent se preocupa com a popularidade dos EUA, o PIB e o sucesso geopolítico, e, portanto, existe a ‘venda de ouro’”. Os analistas disseram que Trump poderia reverter certas políticas ou introduzir novas destinadas a impulsionar a economia, o que poderia reduzir a demanda por ouro no curto prazo.

Mesmo com essa possibilidade, o Citi ainda prevê que o ouro subirá para entre US$ 2.500 e US$ 2.700 a onça até o segundo semestre de 2026. O mercado já está se posicionando para isso. E, no momento, os bancos centrais ainda estão em modo de compra. Todos os indicadores mostram que eles não pararam por aí.