Bancos centrais globais se afastam do Federal Reserve

A era dos bancos centrais globais se movendo em sincronia com o Federal Reserve acabou. Por décadas, o Fed ditava a política monetária mundial. Suas mudanças nas taxas de juros afetavam moedas, índices de ações e economias em todo o mundo.

Se o Fed aumentasse as taxas, todos os outros tinham que seguir, ou suas moedas sofreriam. Mas, na economia global fragmentada de hoje, as coisas são diferentes.

Os países têm suas próprias batalhas, e muitos bancos centrais agora estão fazendo movimentos baseados em suas necessidades locais, não no que acontece em Washington.

Bancos centrais seguindo seu próprio caminho

Nos anos 1990 e 2000, tudo girava em torno do Fed. O poder econômico dos EUA estava no auge, e a maioria dos bancos centrais dançava ao som de sua batida. 

Os mercados de ações da Wall Street definiam o ritmo, e se você não acompanhasse, sua moeda poderia entrar em colapso. Os aliados dos EUA desfrutavam dos benefícios do acesso aos mercados e investimentos americanos. 

Enquanto isso, adversários como a União Soviética, que desmoronou sob sanções, viram suas economias definhar. A China, ainda uma amiga na época, experimentou um crescimento massivo. Mas tudo isso está no passado.

Avançando para os dias de hoje, o mundo é um lugar muito diferente. Cada grande economia está enfrentando desafios únicos. Nos EUA, a inflação tem sido o grande problema por dois anos.

A Europa, lidando com as consequências da guerra da Rússia na Ucrânia, também está lutando contra a inflação, agravada pela perda do gás russo barato.

O Japão, no entanto, está feliz por ver a inflação após décadas de estagnação econômica. E a China? Está lidando com deflação e um colapso no mercado imobiliário.

Assim, enquanto o Fed luta para conter a inflação, outros bancos centrais estão fazendo suas próprias coisas. O Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra agiram mais cedo e começaram a cortar as taxas antes mesmo do Fed fazer seu primeiro movimento.

E o iene japonês tem sido uma montanha-russa. Despenca no início do ano, sobe durante o verão e depois cai novamente, à medida que o Fed e o Banco do Japão tomam decisões diferentes.

A volatilidade tem sido selvagem, com efeitos massivos no comércio de carry do iene, que afetou tudo, desde ações dos EUA até o Bitcoin, causando caos nos mercados globais.

A influência declinante do Fed

A política externa dos EUA, especialmente em relação à Rússia, não está tendo o mesmo impacto. Em 2022, a administração Biden impôs sanções a Vlad Putin, tentando paralisar sua economia.

Mas isso não funcionou. A Índia continuou comprando petróleo russo, a China continuou vendendo mercadorias para Moscou e a Coreia do Norte enviou projéteis de artilharia para alimentar a guerra de Putin.

Agora, a Rússia está rumando para um sólido crescimento econômico de 3,5% em 2024, e suas tropas ainda estão fazendo avanços na Ucrânia.

O que mudou? Por um lado, os EUA e seus aliados agora detêm uma fatia menor da economia global. Em 1990, os EUA detinham 21% do PIB global, e o G7 representava 50%. Em 2024, a participação dos EUA caiu para 15%, e o G7 caiu para 30%.

O G7 costumava ser onde as grandes decisões eram tomadas. Isso mudou quando o G20 entrou em cena, trazendo a China e outras potências emergentes.

Mas mesmo o G20 agora está fragmentado, com profundas divisões entre o Ocidente e países como a China e a Rússia. E, claro, a ascensão de grupos concorrentes.

O dólar, embora ainda dominante, está perdendo seu controle férreo. Em 2000, o dólar representava 72% das reservas dos bancos centrais globais.

Em 2023, isso caiu para 58%. A China, que agora liquida um quarto de seu comércio em yuan, está corroendo a dominância do dólar. Dez anos atrás, esse número era zero. Os ventos estão claramente mudando.

O resultado? A atração gravitacional dos EUA sobre a economia global enfraqueceu. A China, não o Fed, pode ser a verdadeira força moldando o crescimento global no futuro próximo.

Impactos nos mercados e investidores

Este desacoplamento das políticas dos bancos centrais está a abalar as estruturas para governos, empresas e investidores em todo o mundo.

As cadeias de abastecimento, as parcerias comerciais e os mercados financeiros estão todos a sentir os efeitos dos bancos centrais deixarem de agir em sincronia.

As empresas devem proceder com cautela, escolhendo com precisão onde adquirir matérias-primas e onde vender. Os mais pequenos erros podem levar a ser atingido por tarifas, sanções ou uma procura em declínio.

Para os investidores, as apostas são ainda mais elevadas, e os ganhos ou perdas surgem rapidamente. A libra esterlina disparou e depois despenhou-se em poucas semanas, à medida que o Banco de Inglaterra se desalinhava da Reserva Federal dos EUA (Fed).

Os mercados de ações da China, que sofreram ao longo de 2023, conseguiram recuperar um ano inteiro de perdas em apenas alguns dias, tudo graças ao impulso de estímulo de Pequim. 

Os preços do petróleo dispararam 10 dólares por barril, atingindo os 80 dólares em outubro, à medida que a guerra no Médio Oriente se intensificava. Mas, no final do dia, parece que cada banco central age por conta própria.