Bancos centrais globais se distanciam do Federal Reserve

A era em que os bancos centrais globais agiam em sincronia com o Federal Reserve chegou ao fim. Durante décadas, o Fed ditou a política monetária mundial. Suas alterações nas taxas de juros afetavam moedas, índices de ações e economias em todo o mundo.

Se o Fed aumentasse as taxas de juros, todos os outros teriam que seguir o exemplo, ou suas moedas sofreriam uma forte desvalorização. Mas, na atual economia global fragmentada, a situação é diferente.

Os países têm suas próprias batalhas, e muitos bancos centrais agora estão tomando medidas com base em suas necessidades locais, e não no que acontece em Washington.

Bancos centrais trilhando seu próprio caminho

Nas décadas de 1990 e 2000, tudo girava em torno do Fed. O poder econômico dos EUA estava no auge, e a maioria dos bancos centrais seguia suas diretrizes. 

Os mercados de ações de Wall Street ditavam o ritmo, e se você não acompanhasse, sua moeda poderia entrar em colapso. Os aliados dos EUA enjdos benefícios do acesso aos mercados e investimentos americanos. 

Entretanto, adversários como a União Soviética, que desmoronou sob as sanções, viram suas economias definharem. A China, ainda amiga na época, experimentou um crescimento massivo. Mas isso tudo é passado.

Avançando para os dias de hoje, o mundo é um lugar muito diferente. Todas as principais economias enfrentam desafios únicos. Nos EUA, a inflação tem sido o grande problema nos últimos dois anos.

A Europa, lidando com as consequências da guerra da Rússia na Ucrânia, também enfrenta dificuldades com a inflação, agravada pela perda do gás russo barato.

O Japão, no entanto, está feliz em ver a inflação após décadas de estagnação econômica. E a China? Ela está lidando com deflação e um mercado imobiliário em colapso.

Enquanto o Fed se esforça para conter a inflação, outros bancos centrais estão agindo por conta própria. O Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra se anteciparam e começaram a cortar as taxas de juros antes mesmo do Fed tomar sua primeira medida.

E o iene japonês tem passado por uma montanha-russa. Despencou no início do ano, disparou durante o verão e depois caiu novamente, conforme o Fed e o Banco do Japão tomaram decisões diferentes.

A volatilidade tem sido extrema, com efeitos massivos no carry trade do iene, que afetou tudo, desde ações americanas até Bitcoin, causando caos nos mercados globais.

A influência decrescente do Fed

A política externa dos EUA, especialmente em relação à Rússia, não tem o mesmo impacto. Em 2022, o governo Biden impôs sanções a Vladimir Putin, tentandoripple sua economia.

Mas isso não funcionou. A Índia continuou comprando petróleo russo, a China continuou vendendo mercadorias para Moscou e a Coreia do Norte enviou projéteis de artilharia para abastecer a guerra de Putin.

Agora, a Rússia caminha a passos largos para um sólido crescimento econômico de 3,5% em 2024, e suas tropas continuam avançando na Ucrânia.

O que mudou? Para começar, os EUA e seus aliados agora detêm uma parcela menor da economia global. Em 1990, os EUA representavam 21% do PIB mundial, e o G7, 50%. Em 2024, a participação dos EUA caiu para 15%, e a do G7 para 30%.

O G7 costumava ser o fórum onde as grandes decisões eram tomadas. Isso mudou com a entrada do G20, que trouxe a China e outras potências emergentes.

Mas até mesmo o G20 está agora fragmentado, com profundas divisões entre o Ocidente e países como a China e a Rússia. E, claro, há o surgimento de grupos concorrentes.

O dólar, embora ainda dominante, está perdendo sua força absoluta. Em 2000, a moeda americana representava 72% das reservas globais dos bancos centrais.

Em 2023, esse número caiu para 58%. A China, que agora liquida um quarto de suas transações comerciais em yuan, está diminuindo a dominância do dólar. Dez anos atrás, esse número era zero. Os ventos estão claramente mudando.

O resultado? A influência dos EUA sobre a economia global diminuiu. A China, e não o Fed, pode ser a verdadeira força que moldará o crescimento global em um futuro próximo.

Efeitos nos mercados e nos investidores

Essa dissociação das políticas dos bancos centrais está causando mudanças significativas para governos, empresas e investidores em todo o mundo.

As cadeias de suprimentos, as parcerias comerciais e os mercados financeiros estão todos sentindo os efeitos da falta de sincronia entre os bancos centrais.

As empresas devem agir com cautela, escolhendo com precisão onde comprar e onde vender. Os menores deslizes podem levar a tarifas, sanções ou queda na demanda.

Para os investidores, os riscos são ainda maiores, e os ganhos ou perdas acontecem rapidamente. A libra esterlina disparou e despencou em questão de semanas, à medida que o Banco da Inglaterra se desalinhou com o Fed.

Os mercados de ações da China, que sofreram fortes quedas ao longo de 2023, conseguiram recuperar as perdas de um ano em apenas alguns dias, graças ao pacote de estímulo econômico de Pequim. 

Os preços do petróleo dispararam US$ 10 por barril, chegando a US$ 80 em outubro, com a escalada da guerra no Oriente Médio. Mas, no fim das contas, parece que cada banco central está agindo por conta própria.