O Banco da Inglaterra emitiu um novo alerta de que a valorização exorbitante das ações de empresas de inteligência artificial está levando os mercados globais a um território perigoso, fazendo comparações diretas com a bolha da internet.
O alerta partiu do Comitê de Política Financeira (FPC) do banco central, que publicou as conclusões de sua última reunião esta semana.
Segundo o comitê, “o risco de uma forte correção de mercado aumentou”, uma vez que os preços das ações, especialmente em empresas de tecnologia focadas em IA, subiram para níveis não vistos desde o início dos anos 2000 .
O comitê apontou para ações sobrevalorizadas, fragilidades no mercado de crédito dos EUA, tensões políticas globais e otimismo alimentado pela euforia em torno da inteligência artificial como fatores que contribuem para um cenário volátil.
O Banco da Inglaterra afirmou que esses fatores estão aumentando as chances de uma queda repentina nos preços dos ativos, o que poderia afetar duramente os investidores. E se as expectativas em relação ao impacto da IA mudarem, mesmo que ligeiramente, esse poderá ser o ponto de inflexão.
A inadimplência afeta o crédito dos EUA enquanto a inteligência artificial domina os índices de mercado
O Banco da Inglaterra (BoE) alertou para o aumento da tensão no setor de crédito automotivo dos EUA. Duas empresas, a Tricolor, uma financeira especializada em crédito automotivo para clientes com histórico de crédito ruim, e a First Brands, uma fornecedora de autopeças, entraram em default recentemente. Ambas dependiam fortemente de empréstimos de crédito privado e financiamento de faturas, modalidades de financiamento que o Banco já descreveu como arriscadas.
O comitê escreveu que esses inadimplementos destacam preocupações contínuas em relação à "alta alavancagem, padrões de subscrição fracos, falta de transparência e estruturas complexas"
Resumindo, algumas empresas ainda estão contraindo empréstimos vultosos com supervisão deficiente e apostando em modelos de financiamento frágeis. O resultado? Mais inadimplências podem estar a caminho.
Entretanto, o Banco da Inglaterra destacou que os spreads do mercado de crédito, a diferença entre as taxas de juros para tomadores de empréstimo de alto risco e aqueles de baixo risco, agora estão em níveis "próximos aos mínimos históricos", o que deixa pouca margem para erros caso as condições econômicas mudem.
O Banco também chamou a atenção para a pressão política sobre o Federal Reserve dos EUA, alertando que isso “poderia resultar em uma forte reavaliação dos ativos em dólares americanos”. Com Donald Trump de volta à Casa Branca e o impasse no Congresso afetando a França e o Japão, o comitê vê os impasses políticos como mais um fator de risco. Esses impasses podem se estender aos mercados de dívida e abalar ainda mais a confiança dos investidores.
As avaliações de empresas de tecnologia estão além da realidade, afirma o Banco da Inglaterra
O que realmente alarmou o Banco da Inglaterra foi o nível de concentração nos mercados de ações — especialmente a forma como as empresas de inteligência artificial estão impulsionando toda a alta. O Banco observou que o S&P 500 está sendo negociado a uma relação preço/lucro projetada de 25 vezes, um nível elevado em comparação com as médias históricas. Embora ainda esteja abaixo do pico da bolha da internet, está bem acima do que muitos considerariam saudável.
E não se trata apenas de preços. As cinco maiores empresas de tecnologia, quase todas com forte presença em IA, representam agora quase 30% do S&P 500. Esse tipo de domínio significa que todo o mercado está atrelado a apenas um punhado de empresas. Se o hype em torno da IA diminuir, disse o Banco da Inglaterra, os investidores poderão sofrer perdas em larga escala. O Banco também citou a relação preço/lucro ajustada ciclicamente, que caiu para níveis não vistos em 25 anos, exatamente no auge da bolha da internet.
Ao mesmo tempo, o Banco da Inglaterra afirmou que os mercados de crédito do Reino Unido estão em melhor situação. Relatou que os níveis de endividamento das famílias britânicas em relação à renda são os mais baixos desde 2001 e que a dívida das empresas permanece "significativamente abaixo" dos picos recentes. O comitê acrescentou que o sistema bancário do Reino Unido "permaneceu resiliente", apesar da pressão financeira global.
Mas o comitê não está ignorando os sinais de pressão interna. Confirmou que "diversos credores do Reino Unido" começaram a emitir mais hipotecas com alta relação empréstimo-renda, utilizando a flexibilidade permitida pelos reguladores britânicos. E, por fim, o comitê afirmou que o FPC está revisando a disponibilidade de financiamento para pequenas empresas do Reino Unido, sinalizando que o acesso ao crédito pode se tornar uma nova preocupação.
