연준이 내일 금리를 인하할까요? 인플레이션 데이터가 시사하는 바는 무엇일까요?

12월 12일 발표 예정인 연준의 경제 보고서는 미국의 인플레이션 억제 노력이 정체되었음을 보여줄 수 있습니다. 경제 전문가들은 이 데이터가 다음 주 정책 회의에서 연준이 예상대로 금리 인하를 단행하지 않도록 영향을 미칠지 확신하지 못하고 있습니다.

에 따르면 발표 11월 연간 인플레이션율은 예상치인 2.7%로 상승했으며, 이는 10월의 2.6%에서 소폭 상승한 수치로 2개월 연속 상승세를 기록했습니다. 

KIN: 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률이 2.7%로, 시장 예상치인 2.7%와 일치했습니다.

근원 소비자물가지수(CPI) 상승률은 3.3%로, 시장 예상치인 3.3%와 일치했습니다.

소비자물가지수(CPI) 상승률은 현재 2024년 7월 이후 최고 수준에 도달했습니다.

물가상승률이 연준의 2% 목표치를 웃도는 수준에서 안정세를 보이고 있다.

— 코베이시 레터 (@KobeissiLetter) 2024년 12월 11일

분석가들은 이러한 상승세의 일부를 전년도의 낮은 기저효과에 기인한 것으로 보고 있습니다. 월별 기준으로 소비자물가지수(CPI)는 0.3% 상승할 것으로 예상되며, 이는 10월의 0.2% 상승률을 넘어 4월 이후 최고 월간 상승률을 기록하는 수치입니다.

CNBC 보도소비자물가지수(CPI) 상승은 주로 중고차, 항공료, 의류, 자동차 보험료 상승에 기인합니다. 반면 휘발유 가격은 소폭 하락할 것으로 예상됩니다. 

변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 근원 인플레이션은 전년 대비 3.3%로 안정세를 유지했으며, 월간 근원 인플레이션 또한 10월과 동일한 0.3%를 기록했습니다.

소비자물가지수(CPI)는 미국의 인플레이션 수치가 상승할 것임을 시사합니다

미국 경제 전반에 걸친 상품 및 서비스 비용을 측정하는 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션 압력을 가늠하는 주요 지표입니다. 다우존스 컨센서스 추정치는 다른 전망치와 마찬가지로 11월 CPI가 전년 동기 대비 2.7% 상승할 것으로 예상됩니다. 이러한 소폭 상승은 연준이 설정한 인플레이션 목표치인 2% 달성에 걸림돌이 될 수 있습니다.

"이러한 지표들을 살펴보면 인플레이션이라는 괴물이 사라졌다고 말할 만한 근거는 전혀 없다"며 "인플레이션은 여전히 ​​존재하며, 2%를 향해 나아갈 것이라는 확실한 징후도 보이지 않는다"고 말했다.

곧 발표될 인플레이션 보고서에 이어 또 다른 중요한 경제 지표인 생산자물가지수(PPI)가 발표될 예정입니다. 12월 14일 발표 예정인 도매물가 tracPPI는 전월 대비 0.2%의 소폭 상승을 보일 것으로 예상됩니다. 이 두 보고서는 미국 인플레이션의 현재 추이를 파악하는 데 중요한 정보를 제공할 것입니다.

여론조사: 연준, 금리 인하 가능성 있어

지속적인 인플레이션 수치에도 불구하고, 연방준비제도(Fed)는 12월 18일 회의에서 기준금리를 25bp 인하할 것으로 널리 예상되고 있습니다. 이에 따라 연방기금 금리는 4.25%에서 4.50% 사이가 될 것으로 전망됩니다. 

에 따르면 로이터 여론조사, 최근 노동 시장 데이터가 경기 둔화세를 보이고 있지만 회복력이 있음을 시사하면서 경제학자들의 90%가 금리 인하를 예상하고 있습니다.

연준은 연간 인플레이션이 3%를 넘고 있음에도 불구하고 다음 주에 금리를 인하할 가능성이 높다.

왜?

저도 잘 모르겠어요. 시장이 원해서 그런 걸까요?

이제는 완전히 광대극이 되어버렸어요.

제 생각에는 금리를 인하할 만한 정당한 이유는 없습니다.

하지만 그들은 그렇게 할 겁니다.

— QE 인피니티 (@StealthQE4) 2024년 12월 11일

미국 고용 시장의 성장세 둔화와 꾸준한 소득 및 고용 증가세는 정책 입안자들에게 연준이 내년 정부 정책 변화 가능성을 검토하기 전에 경제가 추가 금리 인하를 감당할 수 있다는 확신을 주었습니다.

"견조한 소득 및 고용 증가에도 불구하고 고용 보고서에서 경기 침체가 더 크게 나타난 점을 고려하여 12월 연준의 25bp 추가 금리 인하 가능성을 재차 강조한다"고 밝혔습니다. 밀러는 금리 선물 시장에 이미 0.25%포인트 금리 인하 가능성이 반영되어 있다고 분석했습니다.

향후 통화정책 전망 

한편, 설문 조사에 참여한 분석가 대다수는 연준이 1월 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하고 있으며, 이 회의는 도널드 트럼프 대통령dent의 취임식(1월 20일)으로부터 불과 일주일여 만에 열릴 예정이다. 

으로 인한 인플레이션 위험 증가에 대한 우려가 경제 정책수입 관세 및 감세 등

뱅크 오브 아메리카의 미국 경제학자 스티븐 주노는 "연준은 내년에 어떤 일이 벌어질지, 실제로 시행되는 정책과 위험 요소로 제시되는 정책을 비교해 볼 것"이라고 말했다.

연방준비제도(Fed)의 장기 목표는 금리를 중립 수준인 약 2.9%로 끌어올리는 것입니다. 제롬 파월 Fed 의장은 최근 예상보다tron경제와 예측치를 웃도는 인플레이션율을 언급하며, 정책 입안자들이 중립 금리를 찾는 과정에서 "조금 더 신중할 여유가 있다"고 밝혔습니다.

미국 경제는 지난 분기에 연율 2.8% 성장했으며, 경제학자들은 2025년에 2.1%, 2026년에 2%의 성장률을 전망하고 있습니다. 이러한 성장률은 연준이 제시한 향후 몇 년간의 비인플레이션 성장률 전망치인 1.8%를 상회합니다. 그러나 인플레이션에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다.

로이터 통신이 설문 조사한 금융 경제 전문가 대다수(75%)는 내년에 인플레이션이 다시 급등할 위험이 높다고 생각하는 것으로 나타났습니다. 

더욱이 노무라의 선진 시장 담당 수석 이코노미스트인 데이비드 세이프는 근원 인플레이션이 2025년 중반까지 3%를 크게 웃돌 수 있다고 경고했습니다. 세이프는 이러한 상승세를 트럼프 행정부.