미국 규제당국, 주요 은행의 레버리지 비율 감축 목표

미국 연방준비제도(Fed), 연방예금보험공사(FDIC), 그리고 통화감독청(OCC)은 국가 최대 은행들의 강화된 추가 레버리지 비율(eSLR)을 인하할 준비를 하고 있습니다.은행 최대 1.5%p까지.

사정에 정통한 소식통들에 따르면, 제안된 변경안은 은행 지주회사에 대한 자본 요구사항을 현재의 5%에서 3.5%~4.5% 범위로 낮출 것입니다. 자회사 은행들도 동일한 범위에 맞추기 위해 기준이 6%에서 낮아질 가능성이 높습니다.

이는 자본 요구사항이 29조 달러 규모의 국채 시장에서의 거래 능력을 제한한다는 우려에서 비롯되었습니다.

이 규칙은 JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley 등 미국 최대 은행들에 적용됩니다.

미국 규제당국, 최대 대출기관들의 레버리지 비율 개정을 제안

연준 의장 제롬 파월과 다른 관리들은 시장에서의 중개자로서 은행의 역할을 장려하기 위해 추가 레버리지 비율 기준 수정을 지지했습니다. 2월, 그는 하원 금융서비스위원회 위원들에게 국채 시장의 유동성 수준에 대해 오랫동안 다소 우려해 왔다고 밝혔습니다.

이 제안은 일부 애널리스트들이 예상했던 것처럼 국채와 같은 특정 자산을 제외하는 대신, 전체 비율을 변경하는 것을 목표로 합니다.

그럼에도 불구하고, 관계자들은 기관들이 국채를 계산에서 제외해야 하는지에 대한 공개 의견을 구할 가능성이 높다고 말했습니다.

2018년 수정안과 유사한 점이 주목할 만한데, 당시 도널드 트럼프 대통령의 규제 당국은 미국 글로벌 시스템 중요 은행에 적용되는 eSLR 계산을 "맞춤형"으로 조정하려 시도했다. 제안서의 문구는 여전히 변경될 수 있다고 언급되었다.

연준은 6월 25일 회의를 열어 해당 제안에 대한 논의를 진행할 것이라고 밝혔다. 다른 규제 당국들은 아직 SLR 강화 버전을 공개할 계획에 대한 구체적인 일정을 잡지 않았다.

흥미롭게도 투자자들은 SLR 기준 에 더 주의를 기울이기 시작했는데, 이는 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책이 시장을 자극한 4월 이후의 일이다.

업계에서는 이 규칙이 대형 대출 기관들이 국채 투자에 대해 자본을 보유하도록 요구함으로써, 변동성 시기에 이러한 증권 매입 능력을 제약한다고 지적했다. 이는 국채가 훨씬 위험한 자산들과 동등하게 취급되기 때문이다.

SLR의 국채 적용 범위는 코로나19 위기 동안 유예되었다가 이후 복원되었다.

연준, FDIC, OCC의 대변인들은 의견 요청에 대해 논평을 거부했다.

국채 시장에서의 레버리지 비율의 강도가 논란을 불러일으키다 

미셸 보먼 연준 감독 부의장은 이번 달 초 연설에서 레버리지 비율은 리스크 기반 자본 요구사항에 대한 안전망 역할을 한다고 설명했다. 

그녀는 레버리지 비율이 너무 엄격하면 시장 불균형을 초래할 수 있다고 말했다. 이러한 효과를 방지하기 위해 스콧 베센트 재무장관은 규칙 완화와 몇몇 기준점(basis points) 조정이 국채 수익률을 낮출 것이라고 추정했다.

그러나 현재 미시간 대학교에서 비즈니스 법을 가르치는 전 연준 은행 정책 변호사 제레미 크레스는 레버리지 비율 완화가 은행들이 더 많은 국채를 매입하게 할지 여부는 불분명하다고 말했다.

크레스는 2020년 규제 당국이 레버리지 비율에서 국채를 잠깐 제외했을 때, 대부분의 은행들이 배당금 지급과 주식 매입 능력을 제한할 것이라는 이유로 이 옵션을 사용하지 않았다고 말했다. 

그는 레버리지 비율 변경으로 인한 이러한 균형 잡힌 대차대조표 용량 증가가 은행들로 하여금 국채 시장과 거래하기보다 주주들에게 지급하도록 유도할 것이라고 덧붙였다.

전 연준 관리이자 바이든 행정부 재무부 직원인 그레엄 스틸도 이 주제에 대한 자신의 의견을 개진했다. 스틸은 국채 시장의 문제를 해결하기 위해 더 표적화된 해결책이 가능하다고 주장했다. 

그는 "안타깝게도 제안된 규제 완화가 문제를 해결하지 못할 것이며, 단지 금융 시스템을 약화시킬 뿐일 것이다"라고 말했다.