12월 고용 보고서가 기존의 흐름을 완전히 뒤집어 놓았고, 너무나 tron 시장이 폭락하고 있습니다.
미국 노동 시장은 모든 예상을 뛰어넘는 호조를 보였습니다. 비농업 부문 고용이 25만 6천 명 급증하며 다우존스 컨센서스 전망치인 15만 5천 명을 크게 웃돌았습니다. 11월에도 부진한 모습을 보이지 않아 수정된 수치로 총 21만 2천 개의 일자리가 추가되었습니다.
미국 노동통계국은 금요일에 12월 통계를 확정 발표하면서 실업률이 예상치인 4.2%에서 하락한 4.1%를 기록했다고 밝혔습니다.
월가는 환호하지 않았다. 주식 선물은 폭락했고, 국채 수익률은 이 소식에 따라 급등했다. 왜일까? 이처럼 강력한 노동 시장은tron의 틀을 깨부수는 것이기 때문이다.
연준이 2025년에 금리를 인하할 구실을 찾으려던 기대는 이제 엄청난 고용 증가세에 묻혀버렸습니다. 불쌍한 Bitcoin. 금리 인하 환경은 언제나 비트코인에게 유리한데 말이죠.
임금 상승률 둔화, 일자리 급증
임금 인플레이션? 그다지 심각하지 않습니다. 12월 평균 시간당 임금은 예상치와 일치하는 0.3% 소폭 상승했습니다. 전년 대비 임금 상승률은 3.9%로, 예상치에 약간 못 미쳤습니다. 이러한 수치는 임금이 인플레이션 압력의 주요 원인에서 벗어나고 있음을 보여주며, 연준에 숨통을 트여주었습니다.
하지만 시장 반응에 대해 좀 더 이야기해 보겠습니다. 중요한 것은, 인플레이션이 가라앉지 않으면 연준이 현재 금리 정책을 유지하거나 심지어 인상할 것으로 트레이더들이 예상하고 있다는 점입니다.
연준이 2024년 9월에 금리를 50bp 인하한 이른바 '정책 전환'은 지금 돌이켜보면 거의 우스꽝스러워 보입니다. 당시 연준은 "고용 증가세가 둔화되었고" 인플레이션이 목표치인 2%에 가까워지고 있다고 주장했습니다.
인플레이션 기대치와 채권 시장의 혼란
물가상승 기대치가 폭발적으로 상승하고 있습니다. 소비자 물가 전망치는 1980년대 이후 볼 수 없었던 수준에 도달했습니다. 연준의 50bp 금리 인하 이후 물가 상승 우려가 급증하면서 금리 인하가 시기상조였다는 주장이 확산되었습니다.
현재 금융 여건이 너무 느슨해져서 2020년의 거의 제로에 가까운 금리가 상대적으로 빡빡해 보일 정도입니다. 시장에 유동성이 넘쳐나면서 인플레이션을 더욱 부추기고 있습니다.
이제 롤러코스터처럼 요동친 채권 시장으로 넘어가 보겠습니다. 보고서 발표 후 미국 국채 수익률은 전반적으로 상승했습니다. 30년 만기 국채 수익률은 1년여 만에 처음으로 5%를 돌파했습니다. 10년 만기 국채는 2023년 이후 최고 수준을 기록했습니다. 2년과 7년 만기 단기 국채 수익률조차 10bp 이상 급등했습니다.
왜 이게 중요할까요? 금리 상승은 투자자들이 투자 전략을 조정하고 있음을 의미합니다. 한때 확고했던 2025년 연준의 여러 차례 금리 인하 기대는 사라지고 있습니다. 시장에서는 이제 2025년 6월까지 금리가 변동 없을 가능성을 44%로 보고 있습니다. "연준의 정책 전환"은 잊으세요. 그 꿈은 이제 끝났습니다.
금 가격과 미국 달러가 거의 일제히 같은 방향으로 움직이고 있는데, 이는 매우 이례적인 현상입니다. 일반적으로 달러 가치가 상승하면 금 가격은 하락하지만, 인플레이션 우려와 경제 불확실성으로 인해 금이 안전자산 역할을 하고 있습니다. 게다가 미국 달러 지수(DXY)는 현재 26개월 만에 최고치를 기록하고 있습니다.
한편, Bitcoin 10만 달러 아래로의 조정에 안주하는 듯 보입니다. 이제 우리는 트럼프 대통령의 취임식이 다음 큰 촉매제가 될 것으로 예상하며, 특히 그가 가능한 한 빨리 암호화폐 관련 행정 명령을 내린다면 더욱 그럴 가능성이 높습니다.
