- 미국의 인플레이션이 냉각되지 않고 있으며, 연준의 주요 인플레이션 지표는 10월 기준 0.3% 상승, 연간 기준 2.8% 상승할 것으로 예상되어 금리 인하 가능성이 낮아지고 있습니다.
- 소비 지출은 0.4% 증가로 안정세를 유지하고 있지만, 소득 성장이 인플레이션을 따라잡지 못해 가계에 부담을 주고 있습니다.
- 연준은 이번 주 11월 회의록을 발표하지만, 제롬 파월 의장의 신중한 어조는 12월 금리 인하가 보장되지 않음을 시사합니다.
개인 소비 지출(PCE) 가격 지수 — 식품 및 에너지를 제외한 연준의 선호 인플레이션 지표 — 는
개인 소비 지출(PCE) 물가지수 — 식품 및 에너지를 제외한 연준(Fed)의 주요 인플레이션 지표 — 은 추정에 10월에는 0.3% 상승할 전망입니다. 하지만 이것이 최악의 소식은 아닙니다.
연간 기준으로 2.8%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 4월 이후 가장 큰 상승폭입니다. 무언가 극적으로 변화하지 않는 한 금리 인하는 없으며, 인플레이션도 물러설 기미가 보이지 않습니다.
이 수치는 수요일 발표되어, 결과 분석에 매진할 경제학자들의 추수감사절을 망칠 것입니다. 그때쯤이면 연준은 이달 초 회의록을 이미 확보한 상태이며, 월가는 정책 입안자들이 추가 금리 인하를 시사하는지 여부를 지켜보며 모든 발언에 귀를 기울일 것입니다.
스폴러 경고: 그들은 아마도 그렇게 하지 않을 것입니다. 제롬 파월 의장은 어떤 것도 확정된 것이 없다고 명확히 밝혔으며, 이러한 수치는 그가 안전책을 고수할 더 많은 이유를 제공합니다.
지출은 강세를 유지하지만 소득 성장은 요동칩니다
물가 상승률을 조정하지 않은 소비자 지출은 10월에 0.4% 상승할 것으로 예상됩니다. 나쁘지 않죠? 하지만 이는 전월 0.5% 증가보다 낮은 수치입니다.
물론 사람들은 여전히 지출하고 있지만, 인플레이션은 그들의 지갑을 계속 갉아먹고 있습니다. 바닥에 구멍이 난 양동이에 물을 채우는 것과 같습니다—물 수위가 충분히 오르지 않는다는 것을 알기 전까지는 괜찮아 보입니다.
한편, 개인 소득은 9월의 성장세를 반영하여 추가로 0.3% 상승할 것으로 예측됩니다. 이러한 안정적인 속도는 양호한 고용 증가를 반영하지만, 채용 시장이 이전처럼 호황을 누리고 있지는 않습니다. 노동 시장은 여전히 건강하지만, 분명히 냉각되고 있습니다.
소득이 인플레이션을 따라잡을 만큼만 상승하고 이를 초과하지 않으면, 연준은 불안해합니다. 이러한 성장은 공격적인 금리 인하를 정당화하기에 충분하지 않습니다.
그렇다면 이것이 평균적인 사람에게 무엇을 의미할까요? 우리는 더 많이 지출하고 조금 더 벌지만, 가격 인상이 이러한 이득을 다시 빼앗아가고 있다는 뜻입니다. 견고한 가계 지출은 경기 침체를 피하는 데 도움이 되지만, 동시에 인플레이션을 살려두는데, 이는 연준이 원하지 않는 결과입니다.
추수감사절 전의 데이터 홍수
PCE 데이터와 함께, 정부는 GDP 수정부터 내구재 주문까지 모든 것을 아우르는 산더미 같은 보고서를 발표할 예정입니다. 이것이 전부는 아닙니다. 실업 수당 청구 건수, 상품 무역 적자, 그리고 3분기 GDP 업데이트를 추가하면, 우리는 완전한 데이터 폭풍을 맞이하게 됩니다.
자세히 살펴보겠습니다. GDP 수정은 3분기 경제의 놀라운 연율 4.9% 성장률을 확인할 수 있습니다. 이는 이론상으로는 좋지만, 연준이 신중함을 유지하도록 부추길 수도 있습니다.
내구재 주문은 기업들이 여전히 장비와 기계에 투자할 만큼 자신감이 있는지 보여줄 것입니다. 이는 제조업 섹터의 중요한 지표입니다.
한편, 실업 수당 청구 건수는 노동 시장의 주간 맥박 체크입니다. 그리고 더 큰 헤드라인에 묻히기 쉬운 상품 무역 적자도 잊지 마세요. 이는 우리가 수출보다 얼마나 더 많이 수입하는지를 보여줍니다.
11월 회의록: 추가 금리 인하, 할까 말까?
화요일, 연준은 11월 초 회의록을 발표할 예정입니다. 이는 투자자들이 중앙은행의 12월 모임 계획에 대한 단서를 찾는 곳이 될 것입니다. 지난 금요일 기준, 시장은 추가 0.25%p 금리 인하에 대해 약간 유리한 확률을 부여하고 있었습니다. 하지만 너무 흥분하지 마세요. 파월 의장은 연준이 금리를 다시 내릴 서두르지 않고 있음을 고통스럽게 명확히 밝혔습니다.
블룸버그의 경제학자 팀은 다음과 같이 전했습니다. 말합니다 연준의 현재 입장에 대해: “그들은 경제에 대한 위험이 완화되었기 때문에 완화 속도를 늦췄습니다. 이는 인플레이션뿐만 아니라 장기적인 관점에서의 게임입니다.”
번역하자면? 연준은 당황하지 않지만, 그렇다고 축하하지도 않습니다. 회의록에서 정책 입안자들 사이의 이견이 드러나면 시장이 반응할 것입니다. 파월이 신중함을 설교하는 것과 위원회 전체가 같은 입장을 보이지 않는 것은 다릅니다.
12월의 결정은 11월 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)에 따라 달라질 가능성이 높지만, PCE 데이터는 여전히 큰 무게를 가질 것입니다. 연준은 이 지표를 인플레이션의 나침반으로 사용해 왔으며, 어떤 놀라움도 균형을 무너뜨릴 수 있습니다.
글로벌 관점
연준만이 인플레이션에 신경 쓰는 것은 아닙니다. 캐나다의 3분기 GDP 수치가 금요일 발표되며, 이는 관리들이 12월에 50bp의 대규모 금리 인하를 단행할지, 아니면 더 안전한 25bp 인하를 고수할지 여부를 결정할 수 있습니다.
현재 GDP 성장은 1%로 부진해 보이지만, 일부 경제학자들은 지출 기반 수치가 1.5%에 가까워질 수 있다고 생각합니다. 이는 연준이 설정한 신중한 어조를 반영하여 더 느린 금리 인하 접근 방식을 지지할 것입니다.
유럽도 인플레이션을 주의 깊게 관찰하고 있습니다. 금요일 발표 예정인 유로존의 11월 인플레이션 보고서는 물가 상승이 연율 2.3%로 뛸 것으로 예상됩니다. 이는 4개월 만에 가장 빠른 상승세입니다. 유럽중앙은행(ECB)은 이를 일시적인 급등으로 보고 있지만, 시장은 그렇게 확신하지 않습니다. 인플레이션 기대감은 변덕스러운 존재이며, ECB 정책 입안자들은 조속히 이에 대응해야 할 것입니다.
기업 기대치를 측정하는 독일의 Ifo 지수는 유럽 최대 경제가 포(Trump) 세계를 어떻게 인식하는지에 대한 통찰을 제공할 것입니다. 도널드 트럼프의 재선은 새로운 관세에 대한 우려를 다시 불러일으켰으며, 이는 무역 관계를 더욱 복잡하게 만들 수 있습니다.
아시아에서는 중국이 이번 주 제조업 및 서비스업 활동을 포괄하는 구매관리자지수(PMI)를 발표합니다. 이 수치는 베이징의 최근 부양책이 효과를 내고 있는지 경제학자들에게 더 명확한 그림을 제공할 것입니다. 초기 징후는 긍정적이지만, 아직은 큰 반향을 기대하지는 마세요.
일본은 도쿄의 공장 생산, 소매 판매, 물가 상승 데이터를 발표할 예정입니다. 이 수치들은 글로벌 역풍 속에서도 경제가 어떻게 버티고 있는지 보여줄 것입니다. 뉴질랜드는Meanwhile, 경제 부양을 위해 50bp 금리 인하를 단행할 가능성이 있습니다. 한국은행은 약한 경제와 강한 달러 사이에서 균형을 맞추며 금리를 동결할 것으로 예상됩니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
