아시아·유럽 성장 우려로 G10 통화 약세, 미국 달러 강세

블룸버그에 따르면, 경제 및 정치적 위험이 커지면서 아시아태평양과 유럽의 통화가 타격을 받으면서 달러는 수요일에 2개월 만의 고점에 근접했습니다.

블룸버그 달러 스팟 지수는 0.2% 상승하며 8월 이후 가장 강력한 수준에 근접했습니다. 아시아의 헤지펀드들은 유로와 엔이 더 하락할 것으로 예상하며 유로와 엔에 대한 풋 옵션 매수를 늘리기 시작했습니다.

이 반등은 달러가 9월에 2년 만의 저점을 기록한 후 발생했습니다. 하지만 미국 외 지역의 성장 우려가 쌓이면서, 달러는 더 안전한 선택지로 주목받고 있습니다.

유로는 프랑스 의회의 혼란으로 타격을 입었고, 엔은 일본의 차기 총리가 금리 인상을 늦추고 재정 지출을 늘릴 가능성이 있다는 추측이 커지면서 하락했습니다.

그 위에 뉴질랜드 달러는 중앙은행이 예상보다 더 큰 금리 인하를 단행하고 추가 인하가 가능하다고 밝히면서 6개월 만에 최저치로 추락했습니다.

달러 강세에 헤지펀드들이 유로와 엔 매도

달러로의 급격한 전환은 유로와 엔과 같은 위험 자산 통화를 매도한 헤지펀드들의 대규모 움직임과 함께 있었습니다. 아시아의 트레이더들은 이러한 펀드들이 bearish(하락) 베팅에 자금을 투입했으며, 두 통화가 모두 하락하면서 수익을 올린 새로운 라운드의 옵션 매수가 있었다고 말했습니다.

유로화의 약세는 투자자 신뢰를 흔들었던 프랑스의 정치적 혼란과 직접적으로 연관되어 있었습니다. 한편, 일본의 통화는 더 느슨한 통화 정책과 추가 부양책을 가져올 수 있는 지도부 교체 논의가 강화되면서 하방 압력을 받았습니다.

달러는 뉴질랜드 달러에 대해서도 급등했습니다. 수요일, 뉴질랜드 준비은행은 예상보다 더 큰 금리 인하를 예상치 못하게 단행하고 추가 인하가 가능함을 공개적으로 시사했습니다. 이는 키위 달러에 큰 타격을 주어 4월 이후 처음 보는 수준으로 밀어냈습니다.

미국이 여전히 정부 폐쇄에 처해 있음에도 불구하고, 트레이더들은 워싱턴의 마비보다 글로벌 약세에 더 집중했습니다. 미국 외의 두려움이 내부의 기능 장애를 압도했으며, 이로 인해 달러는 선호되는 안전자산이 되었습니다.

IMF, 상승하는 불확실성이 달러 수요와 외환 위험을 높인다고 경고

IMF는 최신 글로벌 금융 안정성 보고서에서 매일 외환 시장에서 거의 10조 달러가 거래된다고 밝혔습니다. 또한 비은행 금융 기관(NBFIs)이 통화 위험 처리와 외화 자금 조달에서 더 큰 역할을 함에 따라 전체 시장이 더 취약해지고 있다고 경고했습니다.

IMF의 보고서은 명확히 밝혔습니다. 글로벌 불확실성이 급증하면 투자자들은 안전자산으로 달아나며, 이는 보통 달러를 의미합니다.

보고서는 “비미국 거주자의 달러 매입은 금융 불확실성이 급격히 상승한 후 24%p 증가하는 경향이 있습니다.”라고 말했습니다. 이는 2020년 3월 코로나19 팬데믹 시작 당시 발생한 일입니다. 보고서는 이러한 수요 급증이 주로 NBFIs에 의해 주도되었으며, 그들의 거래는 평온한 시기에는 도움이 되지만 시장 스트레스 동안에는 취약성을 추가한다고 밝혔습니다.

공포가 시스템을 장악하면 비용이 비싸집니다. 통화 매수-매도 스프레드가 확대되고, 환율이 크게 변동하며, 헤징과 외화 자금 조달 비용이 상승합니다. IMF는 이는 통화 스왑 비용을 추적하는 금융 지표인 크로스 커런시 베이스에서 명확히 나타난다고 말했습니다. 베이스가 넓어질수록 시스템에 더 큰 압력이 가해집니다.

고려 비용 상승은 신흥 시장에서 더 큰 고통을 야기합니다. 달러 유동성이 구하기 어려운 곳에서는 헤징 비용 상승이 국채 수익률을 높이고 주식 투자를 더 위험하게 만듭니다. 막대한 부채 부채를 안고 있거나 통화 노출이 불일치한 은행을 가진 국가들의 경우, 이러한 스트레스가 더 광범위한 위기로 눈덩이처럼 불어날 수 있습니다.

하지만 시장 공황은 경제 데이터에서만 오는 것이 아닙니다. IMF는 기술 장애, 사이버 공격, 정산 문제와 같은 운영 실패를 외환 시장 안정성에 대한 또 다른 주요 위협으로 지적했습니다. 거래 플랫폼의 짧은 정지조차 유동성을 파괴할 수 있으며, 실패한 정산은 변동성을 높입니다.

이 혼란을 해결하기 위해 IMF는 중앙은행과 규제기관들이 더 많은 유동성 스트레스 테스트를 실행하고, 데이터 격차를 해소하며, 빠른 충격에 대비한 비상 계획을 준비해야 한다고 말했습니다. 또한 더 나은 사이버 보안, 백업 시스템, 그리고 거래의 한쪽 당사자가 디폴트하는 것을 방지하는 정산 도구를 추진했습니다.

보고서의 마지막 줄에서 IMF는 “포괄적인 감시, 더 강력한 안전 장치, 그리고 현대화된 플랫폼은 위험을 줄이고 효율성을 높이며 외환 시장이 글로벌 금융을 지원할 수 있도록 더 잘 위치시킬 수 있습니다.”라고 말했습니다.