투자자들이 연방준비제도(연준) 금리 인하 가능성을 예상하며 미국 달러가 안정화

약한 성과를 보인 미국 달러가 금요일 미국 고용 데이터가 7월의 예상보다 낮은 성장을 보였다는 점에 따라 주요 통화들에 대해 약간 반등했습니다. 투자자들은 또한 연준의 금리 결정 전에 노동통계청 국장 에리카 맥탄퍼의 해고에 반응했습니다. 

연준 위원 아드리아나 쿨거의 예상치 못한 사임 발표와 트럼프의 최고 노동 관리 해고는 미국 달러에 타격을 주어 유로화에 대해 1.5%, 엔화에 대해 2% 하락시켰습니다. 미국 달러는 8월 1일에도 세계 통화 바스켓에 대해 1% 이상 손실을 보였습니다.

그러나 그린백(달러)은 오늘 엔화에 대해 반등하여 146.60 엔에 거래되었으며, 0.14% 상승했습니다. 유로화와 스테링 파운드(영국 파운드)도 각각 0.2% 하락하여 $1.156, 0.1% 하락하여 $1.3263이 되었습니다. 미국 달러는 통화 바스켓에 대해 0.2% 소폭 상승하여 98.86이 되었습니다.

그린백은 또한 8월 1일 호주 달러에 대해 0.8% 상승했지만, 8월 4일에는 약 0.17% 하락하여 $0.6465가 되었습니다. 뉴질랜드 달러도 월요일 아침 0.24% 하락하여 $0.5905가 되었으며, 스위스 프랑은 거의 변동이 없어 미국 달러당 0.8041에 거래되었습니다. 2년물 국채 수익률은 3개월 만의 최저치인 3.659%로 하락했으며, 10년물 국채 수익률은 1개월 만의 최저치인 4.206%로 하락했습니다. 

사이커모어, 시장 반응은 ‘신속하고 결정적’이었다고 말함

시장들이 2025년 금리 인하 기대치를 공격적으로 축소하고 있습니다(파란색). 이는 달러를 상승시키고 있습니다. 하지만 2026년까지의 인하 전망은 변동이 없습니다(빨간색), 따라서 여전히 달러 강세를 제한하고 있습니다. 시장들의 완전한 포기는 2026년까지 총 인하 폭을 축소할 때만 발생할 것입니다… pic.twitter.com/1n6weMaGqo

— 로빈 브룩스 (@robin_j_brooks) 8월 1일, 2025

IG 시장 분석가인 토니 사이커모어는 금요일 사건 전개 이후 시장이 결정적이고 신속하게 반응했다고 말했습니다. 그는 투자자들이 9월 연준 금리 인하 가능성을 95%로 보자 미국 달러, 주식, 수익률이 폭락했다고 지적했습니다.

맥쿼리 그룹의 수석 경제학자 데이비드 도일은 9월 FOMC가 금리를 25bp 인하해야 한다는 주장도 확인했습니다. 그는 약한 미국 노동 시장 보고서 결과가 FOMC의 전망 평가에 대한 위험 균형에 변화를 줄 가능성이 있다고 덧붙였습니다. 

MRB 파트너스는 최근 ‘장기 부채 불균형’의 심화에 우려를 표명하며, 연준의 독립성을 제거하면 이 불안정한 발전으로 이어질 것이라고 주장했습니다. 그들은 통화 정책을 통해 단기 경제 성장을 극대화하는 것도 유사한 효과를 가질 수 있다고 덧붙였습니다. 사설 연구 기관은 이러한 발전이 미국 금융 시스템과 경제의 불안정성을 증가시킬 수 있다고 지적했습니다.

“초기 긍정적 성장 결과가 완전한 채권 시장 폭동으로 인해 중단되지 않는다면, 이는 미국 경제와 금융 시스템의 불안정성도 증가시킬 것입니다.” – MRB 파트너스, 독립 연구 기관 

MRB는 트럼프 행정부가 단기 성장을 극대화하기 위해 서비스 비용을 단기 금리에 위험하게 연결하려는 시도로 인해 미국 부채가 더 변동성이 커질 수 있다고 주장했습니다.

연구 기관은 단기 국채의 수익률 곡선이 ‘더 덜 유동적’이 됨에 따라 실제 비용 ‘절감’이 과장될 수 있다고 덧붙였습니다. 

MRB, ‘절망적인 시나리오’ 경고

MRB 경고했다. 는 미국 정부의 부채 상환 능력이나 의지에 대한 신뢰가 흔들릴 경우 ‘절망적인 시나리오’를 경고했습니다. 연구 기관은 또한 시장이 국채조차 기피하고 연준이 더 많은 돈을 인쇄하여 정부 부채를 직접 매입하도록 강요할 수 있다고 경고했습니다. MRB는 이러한 발전이 그린백이 세계 준비 통화 지위를 상실하는 확실한 방법이라고 제안했습니다. 

MRB는 미국 경제가 시간이 지남에 따라 낮은 단기 금리에 더 의존하게 되어, 인플레이션이 문제가 되었을 때 중앙은행이 ‘정책 금리를 인상’하는 것을 꺼리게 될 수 있다고 말했습니다.

역설적으로, 연구 기관은 연준이 국가의 일상 경제 활동에 미치는 영향력이 증가할 것이라고 주장했습니다. 전체 경제가 연준의 움직임에 ‘초민감’해져 의도하지 않은 침체의 위험이 증가할 것입니다. 

MRB는 또한 민간 부문이 무사하지 않을 가능성이 높다고 지적했습니다. 그들은 이것이 트럼프가 연준의 더 깊은 금리 인하를 고집하는 많은 이유 중 하나라고 주장했습니다. 그러나 ‘정치화된 연준’의 영향은 아마도 채권 시장에서 목격될 것입니다.