트럼프의 가장 큰 적수는 지금 중국이 아니라 S&P 500이다

도널드 트럼프 대통령은 지난 3개월 동안 해머처럼 워싱턴을 강타해 왔지만, 그를 막는 유일한 장애물은 중국, 나토(NATO), 의회가 아니다. 그것은 S&P 500이다.

백악관으로 복귀한 이후 그는 연방 기관들을 무력화하고, 더 많은 권력을 장악하며, 동맹국들을 자극하고, 무역 협정을 뒤집었다. 하지만 그 어떤 것도 그를 물러서게 하지 못했다. 주가가 폭락하기 전까지는.

시장이 흔들릴 때마다 트럼프는 브레이크를 밟는다. 이달 초 그는 일련의 관세를 발표했지만, 미국 주가가 급락하고 채권 투자자들이 공황에 빠지자 며칠 만에 90일 유예 조치로 돌렸다.

이번 주 초, 중국산 상품에 대한 관세를 145%까지 높인 후 그는 갑자기 강경한 어조를 낮췄다. 그리고 연방준비제도(Fed) 의장 해임 가능성을 내비친 후 제롬 파월, 시장이 다시 추락하자 그는 그 발언을 철회했다.

주가가 급락하면 트럼프는 빠르게 대응한다

에 따르면 보고서에 따르면 를 월스트리트 저널, 이러한 반전은 교묘한 체스 전략의 일부가 아니었다. 트럼프는 팀의 시장 영향력 전망을 제시받은 후 노선을 변경했다. 스콧 베센트 재무장관과 하워드 럿닉 상무장관은 공격적인 행보를 유지하면 상황이 더 악화될 것이라고 경고했다.

그는 실제로 이를 인정하며, 채권 시장 붕괴를 목격한 후 '사람들이 조금 불안해졌다'는 이유로 관세 유예를 두었다고 말했다.

백악관은 이 모든 것이 다른 국가들을 무역 협상으로 압박하기 위한 계획의 일환이라고 밝혔다. 대변인 쿠시 데사이(Kush Desai)는 “트럼프 대통령의 의사결정을 이끄는 유일한 관심사는 미국 국민의 최선”이라고 주장했다.

하지만 비공개 자리에서는 트럼프가 기업 지도부들로부터 강력한 경고음을 듣고 있었던 것으로 알려졌다. 월요일, 그는 타겟(Target), 월마트(Walmart), 홈디포(Home Depot)의 임원들과 회동을 가졌으며, 이들은 관세가 공급망을 파괴하고 물가를 급등시킬 것이라고 경고했다.

트럼프 전 고문인 데이비드 얼반(David Urban)은 대통령이 시장에 꽂혀 있다고 말했다. 그는 TV를 끊이지 않고 시청하며 모든 차트를 주시한다. “그는 시장을 상황 진행 상황을 가늠하는 척도로 본다”고 데이비드는 설명했다. “그의 관점에서 시장은 사람들의 삶과 금융 세계에 대한 의견에 중요한 척도다.”

하지만 그의 전략은 일치하지 않는다. 그는 주가 상승을 원하면서도 무역 파트너를 처벌하고 공장을 미국으로 끌어오려 한다. 데이비드는 이 모순을 설명하며 “대통령의 시장 사랑과 미국 노동자가 이용당하는 것에 대한 경멸 사이에는 본질적인 긴장감이 있다. 지금 우리가 목격하고 있는 것이 바로 그 긴장감이다”라고 말했다.

시장 강세 속 트럼프, 타인 비난

트럼프가 다시 집권한 이후 S&P 500은 10% 하락했으며, 이는 거의 한 세기 동안 어떤 대통령 취임 초기보다도 나쁜 시작이었다. 그는 이를 전직 대통령 조 바이든에게 비난하며 자신이 ‘병든’ 시장을 물려받았다고 말했다. 선거 운동 기간 중 그는 카말라 해리스(Kamala Harris)의当选이 ‘카말라 크래시(Kamala crash)’와 전면적인 공황을 초래할 것이라고 경고했다.

시장이 폭락하는 가운데 트럼프는 여전히 모든 것이 괜찮다는 메시지를 쏟아냈다. 관세 발표로 수년간 최대 매도세가 발생하자 그는 “매우 잘 진행되고 있다. 시장이 호황을 맞을 것이다. 부자가 되기 위한 완벽한 시기다”라고 게시했다. 이어 입장을 바꾸자 “매수하기 완벽한 시기!!”라고 게시했다. 일시 중단 후 시장이 급등하자 트럼프는 백악관에서 점심을 함께한 찰스 슈왑(Charles Schwab)이 반등 과정에서 25억 달러를 벌었다며 자랑했다.

하지만 트럼프 팀은 아직 끝나지 않았다. 한 TV 인터뷰에서 스콧은 중국 기업들의 미국 주식 시장 상장 폐지를 배제하지 않았다. 대통령 자신은 여전히 과거의 시장 승리에 대해 이야기한다. 2017년 ABC 뉴스와의 인터뷰에서 그는 다우존스 지수가 20,000을 돌파한 후 “그것에 매우 자부심을 느낀다. 이제 우리는 계속 상승해야 한다”라고 말했다. 

트럼프는 첫 임기 중 시장이 88% 성장했다고 주장했다. 실제로는 67%에 가까웠으며, 이는 바이든의 56%를 상회했다. 그러나 버락 오바마(Barack Obama)의 첫 임기는 2008년 금융 위기 이후 경제가 반등하면서 두 대통령 모두를 능가하는 성과를 보였다.

트럼프가 2024년 선거에서 승리한 후 다우존스는 2년 만에 가장 큰 일일 상승폭을 기록하며 급등했다. 하지만 그 상승분은? 사라졌다. 완전히 상쇄되었다.