도널드 트럼프 대통령은 연준이 금리를 인하하도록 압력을tron수 있는 방법을 공식적으로 찾아냈습니다. 직접적인 개입이 아니라 재정 정책을 통해서 말입니다.
미국dent정부 효율화 부서(DOGE)는 대규모 지출 삭감과 연방 공무원 해고를 추진하고 있으며, 경제학자들은 일반적으로 이러한 조치가 경기 침체를 초래하여 연준이 금리를 인하할 수밖에 없게 만들 것이라는 데 동의합니다. 제롬 파월 연준 의장이 좋아하든 싫어하든, 생각해 보면 이는 완벽한 시나리오입니다.
다음으로 넘어가서, 현재 통화 정책과 재정 정책은 정반대 방향으로 움직이고 있습니다. 연준은 인플레이션에 대응하기 위해 2022년 3월부터 2024년 11월까지 금리를 공격적으로 인상했고, 그 결과 금리가 단 1년 만에 5%포인트 이상 상승하여 50년 만에 최대치를 기록했습니다.
한편, 조 바이든 전 대통령dent 시절 연방 정부는 2022년부터 2024년까지 4조 2천억 달러의 defi적자를 기록했습니다. 이제 트럼프 대통령이 다시 집권하여 2조 달러 규모의 정부 지출 삭감을 시도하면서 상황이 완전히 뒤바뀔 가능성이 높습니다.
트럼프는 연준의 결정을 쉽게 압박할 수 있다
현재 미국 재무장관 스콧 베센트는 트럼프 대통령이 defi적자를 국내총생산(GDP)의 3%까지 낮추기를 원한다고 밝혔습니다. 이를 위해서는 경제 상황이 준비되었든 아니든 간에 노동 시장에서 대규모 감원이 필요할 것입니다.
1월 소비자 심리는 6개월 만에 처음으로 하락했습니다. 블룸버그 미국 금융 상황 지수는 단 2주 만에 37%나 떨어졌고, 애틀랜타 연방준비은행은 GDP 성장률 전망치를 한 달 만에 4%에서 2.3%로 절반으로 하향 조정했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 50bp 하락하며 매우 위험한 경기 침체 신호로 해석되고 있습니다.
미국 경제가 너무 많이 둔화되면 연준은 금리를 인하해야 할 것입니다. 피할 수 없는 일입니다. 연준이 선호하는 물가 지표인 최근 근원 개인소비지출(PCE) 보고서는 여전히 2.8%로, 목표치인 2%를 웃돌고 있습니다.
하지만 성장률이 급락하고 실업률이 상승한다면 파월 의장단은 선택의 여지가 많지 않을 것입니다. 노동 시장이 약화되고 지출이 줄어든다면 연준은 영원히 금리 인상을 미룰 수 없습니다. 이미 도지코인 금리 인하 가능성만으로도 경제 심리에 악영향을 미치고 있습니다. 기업과 투자자들이 정부 지출 감소를 예상한다면 고용과 투자를 보류하게 되고, 이는 경제 성장을 더욱 위축시킬 것입니다.
금융 시장은 이미 반응하고 있으며 투자자들은 두려워하고 있습니다
트럼프의 재정 정책 변화는 투자자들에게 큰 영향을 미치고 있으며, 따라서 채권 시장은 이미 금리 인하를 반영하고 있습니다. 이는 경고 신호입니다. 투자자들이 연준의 금리 인하를 조만간 단행할 것으로 예상하고 있으며, 그 점에 대해 상당히 절박한 심정임을 보여줍니다.
파월 의장이 인플레이션 억제가 최우선 과제라고 계속 말할 수는 있겠지만, 국내총생산(GDP) 성장률이 하락하고 실업률이 상승한다면 연준은 중앙은행으로서의 역할을 다할 것이고, 인플레이션을 억제하기 위해 경기 침체의 위험을 감수하고 싶어하지 않을 것이다.
하지만 한 가지 문제가 있습니다. 트럼프 대통령이 멕시코, 캐나다, 중국, 그리고 어쩌면 유럽연합에까지 새로운 관세를 부과하면서 경제 성장률이 둔화되는 와중에도 인플레이션이 다시 급등할 수 있습니다. 이것이 바로 최악의 시나리오, 즉 스태그플레이션입니다.
그런 일이 발생하면 연준은 금리를 인하하는 대신 인상해야 할 수도 있으며, 주식과 암호화폐는 언제나 그랬듯이 이에 매우tron반응할 것입니다.
한편, 연방공개시장위원회(FOMC)는 2020년에 도입되어 저인플레이션 환경을 염두에 두고 설계된 현행 금리 체계를 재검토하고 있습니다. 이 체계는 코로나19 팬데믹으로 인해 2021년 인플레이션이 급등하면서 처참하게 실패했습니다.
2020년 정책에서 연준은 실업률이 낮아지고 인플레이션이 한동안 2% 이상을 유지할 때까지 금리를 제로 수준으로 유지하겠다고 약속했습니다. 하지만 이 정책은 역효과를 낳았습니다. 연준이 2022년에 금리를 인상했을 때는 이미 인플레이션이 5%에 달했고 미국 경제는 과열된 상태였습니다.
FOMC의 1월 회의록 , 연준은 현재 양적 완화(QE)를 재검토하고 있는데, 이는 미국 재무부에 5천억 달러에서 1조 달러에 달하는 비용을 초래한 논란의 여지가 있는 통화 발행 전략입니다.
