트럼프는 미국과 세계 경제를 경기 침체로 이끌고 있는 것일까, 아니면 경기 회복으로 이끌고 있는 것일까?

뉴욕의 거리는 불안으로 가득 차 있으며, 특히 월스트리트에서는 그 불안감이 극에 달하고 있습니다. 투자자들은 도널드 트럼프dent 의 공격적인 무역 정책으로 인한 손실을 막기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 그러나 그들의 외침에도 불구하고 트럼프 대통령은 관세를 이용한 위험천만한 협상을 멈추지 않고 있습니다.

일부 경제학자들은 미국이 경기 침체와 인플레이션의 위기에 처해 있다고 소비자들에게 경고하고 있습니다. 그러나 현 행정부는 그러한 논의는, 설령 현실로 드러나더라도, 아무런 의미가 없다고 주장합니다. 

하워드 루트닉 미국 상무장관은 경기 침체가 '미국을 다시 위대하게' 만들기 위한 작은 대가일 뿐이라고 생각합니다. 스콧 베센트 재무장관은 경기 둔화를 필요한 '디톡스' 과정으로 보고 있습니다. 트럼프dent 자신은 경제가 단순히 '전환기'에 있다고 주장합니다. 그렇다면 누구의 말을 들어야 할까요? 글쎄요, 일단은 기다려 보는 것이 훨씬 나을 것 같습니다.

경기 침체인가, 아니면 더 밝은 미래가 기다리고 있는가?

역사적으로 경제 침체는 주식 시장에 드물게 공평한 기회를 제공해 왔습니다. 하지만 당시에는 앞으로 몇 달, 심지어 몇 년 후의 상황을 70% 정도는 예측할 수 있었습니다. 그러나 트럼프 2.0 시대에는 예측을 하는 것 자체가 거의 헛수고에 가깝습니다.

쉽게 말해, 경기 침체는 한 국가의 총생산량, 즉 국내총생산(GDP)이 의미 있는 수준으로 급락하는 경제 상황을 말합니다. 일반적으로 두 분기 연속 GDP가trac하면 경기 침체로 간주됩니다.

다행히 아직 그 단계는 아닙니다. 미국 소비자들이 여전히 소비를 이어가고 있고, 기업들도 위험 신호 투자를 완전히 철회하지는 않았기 때문입니다. 

하지만 경제학자들이 2025년 성장률 전망치를 대폭 하향 조정하고 있는 상황에서 균열이 생기고 있다는 사실을 간과한다면 순진한 생각일 것입니다. 트럼프 대통령이 최근 관세 부과 위협을 실행에 옮긴다면, 앞으로 몇 주, 아니면 몇 달 안에 경제가 결국 한계점에 도달할 수도 있습니다.

관세는 트럼프dent 에게조차 위험한 도박입니다

도널드 트럼프는 부유한 사업가들 못지않게 고집이 세고, 백악관은 다양한 수입품에 대한 관세 부과를 강행하고 있습니다. 이는 무엇을 의미할까요? 소비자 물가가 급등할 것이고, 일반 소비자들은 물론 기업들도 지출을 줄이거나 아예 다른 곳에 쓰게 될 것입니다. 

경기 침체의 시작과 끝을 판단하는 전미경제연구소(NBER)에 따르면, 국내총생산(GDP)은 경기 침체를 측정하는 유일한 지표가 아닙니다. NBER은 실업률, 개인 소득(정부 지원금 제외), 소비자 지출, 산업 생산량 등도 함께 고려합니다.

이러한 지표들이 서서히 악화되면 정부가 기술적으로는 경기 침체가. 경제는 2020년 코로나19 팬데믹 당시나 2016년 성장 정체기처럼 급격히 침체될 수 있지만, 그 어떤 상황도 공식적인 경기 침체로 규정되지는 않았습니다.

연초에는 경기 침체가 일어날 가능성이 낮다고 여겨졌습니다. 이는 11월 선거 이후 시장 반등 덕분이었습니다. 실업률은 낮았고, 임금은 상승했으며, 인플레이션은 연준의 목표치인 2%에 근접하고 있었습니다. 

연준은 2021~2022년의 인플레이션 급등에서 "연착륙"을 기대하며 9월 이후 금리를 1%포인트나 인하했습니다. 그러나 상황은 완전히 역전된 듯합니다. "트럼프 시장"이라는 말이 나오면 누구도 웃지 않습니다. 당시 투자자들이 얻었던 모든 이익은 순식간에 사라 졌습니다.

경제가 붕괴 직전이라면 관세는 도대체 무엇을 위한 것인가?

최근까지 많은 사람들은 트럼프 대통령이 관세를 지렛대, 즉 불법 이민과 마약 밀매처럼 미국에 영향을 미치는 문제들을 외국 정부가 해결하도록 압력을 가하기 위한 위협 수단으로 사용하고 있다고 생각했습니다. 우리는 그가 캐나다와 멕시코의 지지를 확보하면 관세 부과를 철회할 것이라고 믿었습니다.

인식과 현실은 다르다는 말이 있듯이, 트럼프는 자신이 미국을 위해 옳은 일을 하고 있다고 확신하는 듯합니다. 일요일 폭스 뉴스의 ' 선데이 모닝 퓨처스'트럼프는 경기 침체 가능성에 대한 질문을 받았습니다. 그는 "그런 것을 예측하고 싶지 않다"고 말한 후 "우리가 하고 있는 일이 매우 큰 규모이기 때문에 과도기가 있다"고 덧붙였습니다.

트럼프 대통령이 말하는 이 "대대적인" 변화는 제조업을 미국으로 되돌려오는 것입니다. 하지만 그 비전이 현실이 되기 전에 미국인들은 얼마나 많은 경제적 고통을 감내해야 할까요? 그의 의도는 좋을지 모르지만, 그렇다고 해서 지금 우리가 처한 시장의 참담한 상황을 막을 수는 없습니다

바클레이즈의 수석 경제학자인 조너선 밀러 같은 경제학자들은 시장이 악화될 경우 행정부가 조치를 철회할 것이라고 확신했었다. 하지만 이제 그는 확신하지 못하고 있다. "우리는 행정부가 물러서지 않을 가능성에 더 무게를 두고 있습니다."라고 그는 말했다. "실제로 발언의 변화가 감지됩니다."

'무역 전쟁' 위협에 시장이 급변했다

CNBC에 따르면, 트럼프 대통령이 소셜 미디어 '트루스 소셜'을 통해 유럽연합(EU)산 모든 주류 제품에 200% 관세를 부과할 가능성을 발표한 후 목요일 오전 주식 선물 가격이 급락했습니다 . 이는 EU가 미국산 위스키와 버번에 부과한 50% 관세에 대한 직접적인 보복 조치입니다. 트럼프 대통령은 " 이는 미국의 와인 및 샴페인 업계에 큰 도움이 될 것 "이라고 썼습니다.

미국 동부시간 오전 9시 30분 기준, S&P 500 선물은 0.2% 하락했고, 다우존스 선물은 71포인트 떨어졌습니다. 나스닥은 0.4% 하락하며 엔비디아와 팔란티어 테크놀로지스 등 기술주들의 이틀간 급등으로 얻었던 전날의 상승분을 모두 반납했습니다.

투자자들은 예상보다 양호한 인플레이션 지표에서 한 줄기 희망을 발견했을지도 모릅니다. 인플레이션 압력을 측정하는 지표인 2월 생산자물가지수는 상승할 것이라는 예상과는 달리 보합세를 보였습니다. 

하지만 월가에서는 현재의 긍정적인 추세가 장기적으로 지속될 것이라는 확신을 갖지 못하는 사람들이 적지 않습니다. 트럼프dent 은 누구의 말도 듣지 않고 있으며, 심지어 캐나다가 미국의 일부가 되기를 원하고 있는데, 이는 캐나다 정부가 당연히 반대할 사안입니다. 그렇다면 그의 대응은 무엇일까요? 바로 관세입니다. 

결국 성공할까요? 누구에게 묻느냐에 따라 답은 다를 겁니다. 하지만 투자자들은 장기적인 안목에는 관심이 없고, 당장의 고통에 직면하고 있습니다.